套利
在市場實踐中，套(tao)(tao)利一(yi)詞有著與定義不(bu)同的(de)(de)(de)含(han)義。實際中，套(tao)(tao)利意味著有風險的(de)(de)(de)頭(tou)寸(cun)，它是一(yi)個也許(xu)會(hui)帶來損失，但是有更(geng)大(da)的(de)(de)(de)可能性會(hui)帶來收(shou)益的(de)(de)(de)頭(tou)寸(cun)。
試圖利(li)用不同市場或不同形式的同類或相(xiang)似金融(rong)產品的價(jia)格差異牟利(li)。最理想的狀態是無風險套(tao)利(li)。以前套(tao)利(li)是一(yi)些機警交易(yi)員采用的交易(yi)技巧，現在(zai)已經發(fa)展成為(wei)在(zai)復雜計算機程序的幫助下從不同市場上同一(yi)證券的微小價(jia)差中獲利(li)的技術。
試圖(tu)利(li)用(yong)不(bu)同(tong)市場(chang)(chang)或不(bu)同(tong)形式的同(tong)類或相(xiang)似金融(rong)產品的價格差異牟利(li)。最(zui)理想的狀態是(shi)無風險套利(li)。以前套利(li)是(shi)一些機警交(jiao)易(yi)員(yuan)采用(yong)的交(jiao)易(yi)技巧(qiao)，現在已經發展成為(wei)在復雜計算(suan)機程(cheng)序(xu)的幫助下(xia)從不(bu)同(tong)市場(chang)(chang)上同(tong)一證券(quan)的微小價差中獲利(li)的技術。
套利(li)活動主要有兩種(zhong)形(xing)式：
①“不拋補的(de)套利(li)”。主要是指利(li)用兩國市(shi)場的(de)利(li)率差異，把短期資金從利(li)率較(jiao)低(di)的(de)市(shi)場調至利(li)率較(jiao)高的(de)市(shi)場進行投資，以(yi)謀取利(li)息差額(e)收入。
②“拋補(bu)的(de)(de)套利(li)”。是指(zhi)套利(li)者在把資金從(cong)甲地(di)(di)調往乙地(di)(di)以獲取較高利(li)息(xi)的(de)(de)同時，還在外匯(hui)市場上賣出遠期(qi)的(de)(de)乙國貨幣以防止風險。
套(tao)(tao)利(li)(li)活(huo)動的(de)(de)機(ji)會(hui)在外匯(hui)市(shi)場(chang)(chang)上(shang)往往轉(zhuan)瞬即(ji)逝，套(tao)(tao)利(li)(li)機(ji)會(hui)一旦出(chu)現(xian)，大銀行大公司(si)便會(hui)迅(xun)速投入大量資(zi)金(jin)，從而使(shi)(shi)兩(liang)(liang)(liang)國(guo)的(de)(de)利(li)(li)差與兩(liang)(liang)(liang)國(guo)貨幣(bi)掉(diao)期(qi)率(lv)(即(ji)遠期(qi)匯(hui)率(lv)與即(ji)期(qi)匯(hui)率(lv)之間(jian)的(de)(de)差額)之間(jian)的(de)(de)不一致迅(xun)速消(xiao)除(chu)。所以從這個(ge)意(yi)義上(shang)講(jiang)，套(tao)(tao)利(li)(li)活(huo)動客觀上(shang)加強了(le)國(guo)際金(jin)融市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)一體化，使(shi)(shi)兩(liang)(liang)(liang)國(guo)之間(jian)的(de)(de)短期(qi)利(li)(li)率(lv)趨于均衡并由此形成一個(ge)世界性的(de)(de)利(li)(li)率(lv)網絡。同(tong)時，套(tao)(tao)利(li)(li)活(huo)動也(ye)使(shi)(shi)各國(guo)貨幣(bi)的(de)(de)利(li)(li)率(lv)和(he)匯(hui)率(lv)之間(jian)形成了(le)一種有機(ji)的(de)(de)聯系，兩(liang)(liang)(liang)者(zhe)相互(hu)影響，相互(hu)牽制。從這一點上(shang)看套(tao)(tao)利(li)(li)活(huo)動實際上(shang)是促進國(guo)際金(jin)融一體化的(de)(de)一種重要力量。
套利幾乎在每種交易中都會為人所使用，字典里把“套利”定又為“在一個市場中買進并在另一個市場中拋出”。他也同樣把婦女描述為一個“女性人類”。這些定義都是真實的，但是它們并沒有從整體上抓住這些詞的本質。行業分析(xi)指出，套利是一種發現的魔術，它是一門把每分鐘的細節挖掘到令人討厭的地步的藝術和科學。它是觀察一種情形的每一方面的過程。就好像有一顆鉆石擱在臺上慢慢轉動，你因此可以觀察到它的每一面，并認為每一面都與眾不同。它屬于那種喜歡去解決難以解決的謎題的人。
套利活(huo)動的前提條件是：套利成本或高利率貨幣的貼水率必須低于兩國貨幣的利率差。否則交易無利可圖。
在(zai)實際外匯(hui)業務中(zhong)(zhong)，所依據的(de)利(li)率(lv)是歐(ou)(ou)洲貨(huo)(huo)幣(bi)市場(chang)(chang)各(ge)種(zhong)貨(huo)(huo)幣(bi)的(de)利(li)率(lv)，其中(zhong)(zhong)主要是以LIBOR(Londoninter-bankofferrate--倫(lun)敦銀行同業拆放(fang)利(li)率(lv))為(wei)基礎(chu)。因為(wei)，盡管各(ge)種(zhong)外匯(hui)業務和投資(zi)活動牽涉到各(ge)個國家，但大(da)都是集中(zhong)(zhong)在(zai)歐(ou)(ou)洲貨(huo)(huo)幣(bi)市場(chang)(chang)上敘做的(de)。歐(ou)(ou)洲貨(huo)(huo)幣(bi)市場(chang)(chang)是各(ge)國進行投資(zi)的(de)有(you)效途徑或(huo)場(chang)(chang)所。
套利(li)(li)行(xing)為通(tong)常相(xiang)對于時間是很敏感的：一旦(dan)某些機(ji)會(hui)(hui)被發現，競爭(zheng)就會(hui)(hui)使利(li)(li)潤降(jiang)低，而且管制(zhi)當局最(zui)后(hou)也會(hui)(hui)堵上這(zhe)個(ge)(ge)原來沒有注意到(dao)的漏(lou)(lou)(lou)洞。這(zhe)個(ge)(ge)時間架構(gou)一般(ban)就被稱作“窗口”。比如，一個(ge)(ge)有紅利(li)(li)再投(tou)(tou)資汁劃(hua)的公(gong)司(si)可能會(hui)(hui)說：“我們只是為小投(tou)(tou)資者做(zuo)這(zhe)個(ge)(ge)計(ji)劃(hua)。”套利(li)(li)者則認(ren)為，公(gong)司(si)的意圖(tu)(tu)并不是計(ji)劃(hua)的法定部分。而公(gong)司(si)一般(ban)又(you)會(hui)(hui)通(tong)過立(li)法機(ji)關或者改變它的計(ji)劃(hua)去(qu)做(zuo)出補(bu)救。不管是哪種情(qing)況(kuang)，套利(li)(li)機(ji)會(hui)(hui)都會(hui)(hui)指向公(gong)司(si)“意圖(tu)(tu)”的經濟情(qing)況(kuang)的漏(lou)(lou)(lou)洞。套利(li)(li)者也從(cong)這(zhe)些漏(lou)(lou)(lou)洞中賺到(dao)錢(qian)。
總(zong)之(zhi)，在套(tao)利中沒有穩定(ding)性，因為所有的(de)(de)情(qing)形都總(zong)是(shi)在改(gai)變，漏洞被掩理，利潤就(jiu)會減(jian)少，另(ling)一(yi)方面，生命中的(de)(de)任何事情(qing)都在不停(ting)地(di)改(gai)變，接受這個改(gai)變就(jiu)是(shi)在經歷一(yi)次(ci)重大的(de)(de)冒險。你(ni)(ni)也(ye)(ye)知(zhi)道錯誤和(he)誤算(suan)是(shi)人類可能遇(yu)到(dao)的(de)(de)情(qing)形的(de)(de)一(yi)部分，我(wo)們就(jiu)是(shi)這么學習和(he)長(chang)大的(de)(de)。通(tong)過(guo)套(tao)利，你(ni)(ni)的(de)(de)使命就(jiu)是(shi)去(qu)糾正(zheng)那些無(wu)效的(de)(de)東西，而不管人們愿不愿讓你(ni)(ni)這么做。通(tong)過(guo)糾正(zheng)錯誤你(ni)(ni)也(ye)(ye)賺到(dao)了錢，你(ni)(ni)的(de)(de)工作(zuo)就(jiu)是(shi)把其他(ta)人的(de)(de)策略或理念一(yi)片一(yi)片地(di)撕碎。如果你(ni)(ni)什(shen)么也(ye)(ye)沒有發現，通(tong)常(chang)這也(ye)(ye)是(shi)事實(shi)，那么就(jiu)轉到(dao)另(ling)一(yi)個策略或理念上。你(ni)(ni)看事物的(de)(de)方式，和(he)參考(kao)依(yi)據的(de)(de)架構決定(ding)了你(ni)(ni)對套利的(de)看法。
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