套利機會
套利機會是指一種能毫無風險地賺起收益的條件。理論上將它分為第一套利機會和第二套利機會：
第一(yi)類套利機會是指這樣的一(yi)種機會，投資者能夠在(zai)期初投資為零(ling)，即投資時沒有付出任何(he)費用，通(tong)常(chang)是僅(jin)僅(jin)通(tong)過賣空一(yi)些資產并同時購買另一(yi)些資產；而期末(mo)(mo)收益(yi)大(da)于零(ling)，即期末(mo)(mo)得到一(yi)些正的收益(yi)。
第二類套利機(ji)會則(ze)是(shi)指另(ling)一(yi)(yi)種投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)會，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者能夠(gou)在期(qi)(qi)初(chu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)為(wei)負，即上述的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)中沒有將賣空的收(shou)益(yi)(yi)全部(bu)用于(yu)購買另(ling)一(yi)(yi)些資(zi)(zi)產，而期(qi)(qi)末(mo)收(shou)益(yi)(yi)非負，即期(qi)(qi)末(mo)平倉無須(xu)任何支出。
第(di)一(yi)類套(tao)利(li)機會(hui)可以使你(ni)白(bai)手(shou)起家而賺(zhuan)起收益。例如，你(ni)的一(yi)位好朋友將1萬元人民幣無息地借(jie)給(gei)你(ni)一(yi)年，你(ni)用(yong)(yong)這一(yi)萬元購買一(yi)年期年利(li)率(lv)為4%的國庫(ku)劵，表(biao)明你(ni)可以利(li)用(yong)(yong)你(ni)的友情來套(tao)利(li)400元，這是(shi)第(di)一(yi)類套(tao)利(li)
第二類(lei)套(tao)利(li)機會使(shi)你現在(zai)就(jiu)可以(yi)賺起(qi)收益而到(dao)期(qi)未無需付出任何(he)代價。
當然，我們所強調的套利機會主要是在資本市場上的套利機會。通常，當上述的“一價法則”被違背時，便會出現套利機會。尤其是引入如期貨、期權、互換等衍生金融工具后，可以通過這些衍生金融工具將一些風險資產的價格鎖定。如果同時在現貨市場上相應的證券的價格定得不合理，就會形成套利機會。
資(zi)本(ben)市場(chang)總是(shi)存在(zai)套利(li)機會(hui)(hui)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)(hui)，投(tou)(tou)資(zi)者試圖(tu)去挖掘套利(li)機會(hui)(hui)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)(hui)，甚至挖掘基于市場(chang)情(qing)緒波動產生的(de)風險(xian)較大的(de)投(tou)(tou)機機會(hui)(hui)，歸根結底來自于對(dui)資(zi)本(ben)市場(chang)定(ding)價(jia)失(shi)誤(wu)和(he)(he)(he)認(ren)知錯誤(wu)的(de)認(ren)識(shi)程(cheng)度。如果把(ba)握得當，則套利(li)、投(tou)(tou)資(zi)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)機均(jun)有獲利(li)機會(hui)(hui)，三者的(de)差異在(zai)于風險(xian)和(he)(he)(he)收益的(de)關(guan)系不同。投(tou)(tou)資(zi)的(de)關(guan)鍵在(zai)于認(ren)識(shi)市場(chang)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)資(zi)者的(de)錯誤(wu)行為，認(ren)識(shi)市場(chang)出現的(de)由于投(tou)(tou)資(zi)行為或情(qing)緒恐慌而導致的(de)錯誤(wu)行為的(de)機會(hui)(hui)。
眾(zhong)多(duo)投資者(zhe)都(dou)在(zai)尋找(zhao)不同的(de)(de)衡(heng)量市場(chang)定價(jia)(jia)(jia)失(shi)(shi)誤(wu)(wu)的(de)(de)方法，但是，錯(cuo)誤(wu)(wu)地依照某些(xie)模型判斷定價(jia)(jia)(jia)是否失(shi)(shi)誤(wu)(wu)，這種思(si)路(lu)是錯(cuo)誤(wu)(wu)的(de)(de)。在(zai)實際操作中，部分模型會(hui)(hui)產生嚴重的(de)(de)、脫離實際的(de)(de)問題。大級別的(de)(de)投資機會(hui)(hui)來自于(yu)眾(zhong)多(duo)投資者(zhe)的(de)(de)大級別的(de)(de)恐慌和定價(jia)(jia)(jia)失(shi)(shi)誤(wu)(wu)，每一次(ci)危機都(dou)是一次(ci)大級別投資機會(hui)(hui)。
投(tou)資(zi)者應當將參與套(tao)利以及(ji)尋找(zhao)套(tao)利機(ji)會(hui)(hui)的(de)(de)(de)重心(xin)放(fang)在：1.眾(zhong)多投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)哪些行為(wei)(wei)會(hui)(hui)導致定(ding)(ding)價(jia)失(shi)誤？2.眾(zhong)多投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)行為(wei)(wei)在哪些情形會(hui)(hui)產生周期(qi)性定(ding)(ding)價(jia)失(shi)誤以及(ji)大級(ji)別的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)(hui)的(de)(de)(de)定(ding)(ding)價(jia)失(shi)誤？3.如何衡量某(mou)種投(tou)資(zi)標的(de)(de)(de)自(zi)身具備(bei)的(de)(de)(de)交易機(ji)制導致的(de)(de)(de)眾(zhong)多投(tou)資(zi)者行為(wei)(wei)而產生的(de)(de)(de)定(ding)(ding)價(jia)失(shi)誤？
單獨分析股(gu)指期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)就(jiu)會(hui)(hui)發現很多由(you)于(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)行(xing)(xing)為(wei)差(cha)異(yi)而(er)(er)產(chan)生(sheng)的套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)，而(er)(er)且這種(zhong)行(xing)(xing)為(wei)具有(you)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)性和(he)持續性。股(gu)指期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)性跨期(qi)(qi)(qi)套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)來自于(yu)：1.期(qi)(qi)(qi)貨(huo)和(he)現貨(huo)不(bu)同(tong)定(ding)價時段(duan)的不(bu)同(tong)交(jiao)易(yi)者(zhe)(zhe)行(xing)(xing)為(wei)而(er)(er)衍生(sheng)出來的周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)，比(bi)如期(qi)(qi)(qi)貨(huo)和(he)現貨(huo)重疊(die)(die)和(he)非重疊(die)(die)的交(jiao)易(yi)時段(duan)。2.基(ji)于(yu)品種(zhong)交(jiao)易(yi)機(ji)制、保證金(jin)改變(bian)以及(ji)監管(guan)政策導致(zhi)的投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)行(xing)(xing)為(wei)變(bian)化(hua)而(er)(er)衍生(sheng)出來的周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)性套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)，比(bi)如交(jiao)割前移倉換(huan)月(yue)帶來的套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)。3.現貨(huo)標的指數(shu)變(bian)動(dong)衍生(sheng)的套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)以及(ji)由(you)于(yu)套(tao)(tao)(tao)利(li)者(zhe)(zhe)風險偏(pian)好(hao)稍高產(chan)生(sheng)的良好(hao)套(tao)(tao)(tao)利(li)機(ji)會(hui)(hui)。
股指期貨跨期套利交易過程中，投資者需要確定衡量套利機會的標準在歷史上是否有較好的周期性而不是即時性。衡量標準的確定是發現套利機會的關鍵，如果能夠把握市場獨特的套利衡量標準，那就可以把握獲利的關鍵。股指期貨上市以來，套利機會是始終存在的，消失的只是依據某類傳統和慣用的衡量基準下的套利機會。
必須(xu)指出的是(shi)(shi)，套(tao)(tao)利是(shi)(shi)一種操作行為。這種操作是(shi)(shi)否(fou)成功，市(shi)場的完備(bei)性(xing)起著很重要(yao)(yao)的作用。只(zhi)有當(dang)市(shi)場流動性(xing)很強時(shi)，即(ji)在資本市(shi)場上人們(men)能很快地買賣(mai)自己想要(yao)(yao)買賣(mai)的資產，此時(shi)，只(zhi)要(yao)(yao)存(cun)在套(tao)(tao)利機會就(jiu)(jiu)可以進(jin)行套(tao)(tao)利，其結果是(shi)(shi)很快就(jiu)(jiu)會消除套(tao)(tao)利機會。
知名風險投資公司
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
創業聯合網是創業者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創業企業對接投資人和投資機構，同時也是創業企業的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標簽
精華文章
