牛市套利
具(ju)體來說，當市(shi)(shi)(shi)場是(shi)牛市(shi)(shi)(shi)時(shi)，一(yi)般說來，較(jiao)近月份(fen)的合約(yue)價(jia)格(ge)上漲(zhang)幅(fu)度(du)往往要大于較(jiao)遠(yuan)期(qi)合約(yue)價(jia)格(ge)的上漲(zhang)幅(fu)度(du)。如果是(shi)正向市(shi)(shi)(shi)場，遠(yuan)期(qi)合約(yue)價(jia)格(ge)與較(jiao)近月份(fen)合約(yue)價(jia)格(ge)之間的價(jia)差往往會縮小；而如果是(shi)反(fan)向市(shi)(shi)(shi)場，則近期(qi)合約(yue)與遠(yuan)期(qi)合約(yue)的價(jia)差往往會擴(kuo)大。而無論是(shi)正向市(shi)(shi)(shi)場還是(shi)反(fan)向市(shi)(shi)(shi)場，在這(zhe)種情況下，買入較(jiao)近月份(fen)的合約(yue)同(tong)時(shi)賣出遠(yuan)期(qi)月份(fen)的合約(yue)進行套(tao)(tao)利(li)(li)盈(ying)利(li)(li)的可能性比較(jiao)大，我們稱這(zhe)種套(tao)(tao)利(li)(li)為牛市(shi)(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)(li)。
比方(fang)說在很多的介紹期(qi)貨(huo)套(tao)利(li)(li)(li)投(tou)資的文章或小冊子中，我(wo)們經(jing)常(chang)會讀到(dao)有(you)關“牛(niu)市套(tao)利(li)(li)(li)”、“熊市套(tao)利(li)(li)(li)”的提法，作(zuo)者(zhe)(zhe)/翻譯者(zhe)(zhe)通常(chang)這(zhe)樣(yang)解釋：“牛(niu)市套(tao)利(li)(li)(li)”、“熊市套(tao)利(li)(li)(li)”的圈圈是(shi)外國的投(tou)資大(da)(da)(da)師(shi)劃(hua)下(xia)的，牛(niu)市套(tao)利(li)(li)(li)通常(chang)指的是(shi)賣(mai)(mai)近(jin)(jin)期(qi)合(he)約(yue)買(mai)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)合(he)約(yue)，因(yin)為大(da)(da)(da)牛(niu)市來了，遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)合(he)約(yue)價格必定漲得高，這(zhe)樣(yang)一(yi)來投(tou)資者(zhe)(zhe)賣(mai)(mai)近(jin)(jin)期(qi)合(he)約(yue)買(mai)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)合(he)約(yue)就能(neng)穩穩地賺(zhuan)錢。熊市合(he)約(yue)則反(fan)過(guo)來，投(tou)資者(zhe)(zhe)通過(guo)買(mai)近(jin)(jin)期(qi)合(he)約(yue)賣(mai)(mai)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)合(he)約(yue)的套(tao)利(li)(li)(li)操作(zuo)，等價格跌下(xia)去賺(zhuan)大(da)(da)(da)錢。從邏輯上或者(zhe)(zhe)一(yi)般的道理上看，這(zhe)樣(yang)的解釋和歸(gui)納倒也說得通。可(ke)我(wo)們觀(guan)察一(yi)下(xia)這(zhe)些年來我(wo)們的期(qi)貨(huo)市場的實際運作(zuo)情況(kuang)，就碰到(dao)問題(ti)了。
早(zao)期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨投資者(zhe)都知(zhi)道，當(dang)初我們的(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨市場有天膠、咖啡(fei)、綠豆、三(san)夾板、紅小豆等品(pin)種，由于各種各樣的(de)(de)主客(ke)觀原(yuan)因和市場政策(ce)環境及(ji)法治(zhi)建設的(de)(de)滯后，行(xing)情往往都是由控盤莊家說了算，合(he)約(yue)價(jia)格經常(chang)亂蹦亂跳，一會(hui)近期(qi)(qi)(qi)高(gao)(gao)，一會(hui)遠期(qi)(qi)(qi)高(gao)(gao)，牛呀熊呀說不(bu)清楚。現(xian)在的(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨市場規范多(duo)了，但由于各種原(yuan)因，近期(qi)(qi)(qi)合(he)約(yue)和遠期(qi)(qi)(qi)合(he)約(yue)的(de)(de)價(jia)格有時候也還是忽高(gao)(gao)忽低。
一(yi)般來(lai)說(shuo)，牛市(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)對于(yu)可(ke)儲存的(de)(de)(de)(de)商(shang)品(pin)并且是(shi)在相(xiang)同(tong)的(de)(de)(de)(de)作物年度(du)最有(you)效，例如，買(mai)人3月小麥期(qi)(qi)貨同(tong)時賣出5月小麥期(qi)(qi)貨。可(ke)以適用于(yu)牛市(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)的(de)(de)(de)(de)可(ke)儲存的(de)(de)(de)(de)商(shang)品(pin)，除了包括(kuo)小麥在內的(de)(de)(de)(de)谷物類商(shang)品(pin)之外，還(huan)包括(kuo)大豆及其產(chan)品(pin)、糖(tang)、橙(cheng)汁、膠合(he)板、木(mu)材、豬(zhu)肚和銅(tong)。對于(yu)不可(ke)儲存的(de)(de)(de)(de)商(shang)品(pin)，如活(huo)牛、生豬(zhu)等，不同(tong)交割月份的(de)(de)(de)(de)商(shang)品(pin)期(qi)(qi)貨價(jia)格問的(de)(de)(de)(de)相(xiang)關性很低或根本不相(xiang)關，進行牛市(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)是(shi)沒(mei)有(you)意義(yi)的(de)(de)(de)(de)。
市(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)出現供(gong)給不(bu)足(zu)、需求旺盛(sheng)的情(qing)況(kuang)下(xia)(xia)(xia)，較(jiao)(jiao)近月份的合約(yue)價格(ge)(ge)上(shang)漲較(jiao)(jiao)多，或者較(jiao)(jiao)近月份合約(yue)的價格(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)調(diao)較(jiao)(jiao)小（無論是(shi)正(zheng)向市(shi)(shi)場(chang)(chang)還是(shi)反向市(shi)(shi)場(chang)(chang)），買入較(jiao)(jiao)近合約(yue)同時賣出較(jiao)(jiao)遠合約(yue)進行套(tao)利。正(zheng)向市(shi)(shi)場(chang)(chang)下(xia)(xia)(xia)，牛市(shi)(shi)套(tao)利的損失相對(dui)有限，而獲利潛力(li)巨大(da)。正(zheng)向市(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)進行牛市(shi)(shi)套(tao)利，實(shi)質上(shang)就是(shi)賣出套(tao)利。
知名風險投資公司
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
創業聯合網是創業者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創業企業對接投資人和投資機構，同時也是創業企業的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標簽(qian)
精華文章
