債券
債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，想向投資者發行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債券債務關系，債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：
（1）償(chang)還(huan)性。債券一般都規定有(you)償(chang)還(huan)期限，發行人必(bi)須按約定條件償(chang)還(huan)本金并(bing)支(zhi)付(fu)利息。
（2）流(liu)通(tong)性。債券一般都可以在流(liu)通(tong)市場上自由(you)轉換(huan)。
（3）安(an)全性。與股票相比(bi)，債(zhai)券通常規定有(you)固定的(de)(de)利率，與企業(ye)績效沒有(you)直接聯系，收益(yi)比(bi)較穩定，風(feng)險較小。此外，在企業(ye)破產時(shi)，債(zhai)券持有(you)者(zhe)享有(you)優先于股票持有(you)者(zhe)對企業(ye)剩余財產的(de)(de)索取權。
（4）收益(yi)性。債券(quan)(quan)的(de)收益(yi)性主(zhu)要表現在兩個方(fang)面，一是投資債券(quan)(quan)可(ke)以給投資者定(ding)(ding)期或不(bu)定(ding)(ding)期地(di)帶來(lai)利息收益(yi)；二是投資者可(ke)以利用債券(quan)(quan)價格的(de)變動(dong)，買賣債券(quan)(quan)賺取差額。
改革(ge)開放以來，我國(guo)債券發(fa)(fa)行方式(shi)(shi)經歷了80年代(dai)的(de)行政分配，90年代(dai)初的(de)承購(gou)(gou)包銷，到(dao)目前的(de)定向(xiang)發(fa)(fa)售(shou)、承購(gou)(gou)包銷和(he)招(zhao)標發(fa)(fa)行并(bing)存的(de)發(fa)(fa)展過程，總(zong)的(de)變化(hua)趨(qu)勢是(shi)不斷(duan)趨(qu)向(xiang)低成(cheng)本、高效率(lv)的(de)發(fa)(fa)行方式(shi)(shi)，逐(zhu)步走向(xiang)規范化(hua)與(yu)市場化(hua)。
（1）定向(xiang)發售。定向(xiang)發售方(fang)式(shi)是指定向(xiang)養老保(bao)險(xian)基(ji)金、失業(ye)保(bao)險(xian)基(ji)金、金融機構等特定機構發行債(zhai)(zhai)券的方(fang)式(shi)，主(zhu)要用于國家重點建設債(zhai)(zhai)券、財政(zheng)債(zhai)(zhai)券、特種(zhong)債(zhai)(zhai)券等品種(zhong)。
（2）承(cheng)(cheng)購包銷(xiao)(xiao)(xiao)。承(cheng)(cheng)購包銷(xiao)(xiao)(xiao)方(fang)(fang)式(shi)始于(yu)1991年(nian)，主要用于(yu)不可流通的(de)(de)憑證式(shi)債券，它是由各地的(de)(de)債券承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)機構組(zu)成承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)團，通過與(yu)財政部簽訂(ding)承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)協(xie)議(yi)來決定(ding)發行條(tiao)件、承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)費用和承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)商的(de)(de)義務，因(yin)而是帶有一定(ding)市(shi)場(chang)因(yin)素發行方(fang)(fang)式(shi)。
（3）招(zhao)標(biao)發行(xing)。招(zhao)標(biao)發行(xing)是指通過招(zhao)標(biao)的方式來(lai)確定債券的承銷商和發行(xing)條件。根據發行(xing)對象的不同，招(zhao)標(biao)發行(xing)又可分為繳款期招(zhao)標(biao)、價格招(zhao)標(biao)、收益率招(zhao)標(biao)三種形式：
①繳(jiao)款(kuan)期(qi)招標(biao)。繳(jiao)款(kuan)器招標(biao)，是指在債券的(de)票面利率和發行(xing)價格(ge)已經確定的(de)條件(jian)下，按(an)照(zhao)承(cheng)銷機構向(xiang)財(cai)政部繳(jiao)款(kuan)的(de)先后順序獲得中(zhong)標(biao)權利，直至(zhi)滿足預定發行(xing)額為止。
②價(jia)(jia)格(ge)招標(biao)(biao)(biao)(biao)。價(jia)(jia)格(ge)招標(biao)(biao)(biao)(biao)主要用于貼(tie)現債(zhai)券(quan)的(de)發(fa)行，按照投標(biao)(biao)(biao)(biao)人所(suo)報買價(jia)(jia)自高向低的(de)順序中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)，直至(zhi)滿足預定發(fa)行額為(wei)止。如果(guo)中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)規(gui)則(ze)為(wei)“荷(he)蘭(lan)式”，那么中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)的(de)承(cheng)銷(xiao)機(ji)構都(dou)以(yi)相同價(jia)(jia)格(ge)（所(suo)有中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)價(jia)(jia)格(ge)中(zhong)的(de)最低價(jia)(jia)格(ge)）來(lai)認購中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)的(de)債(zhai)券(quan)數額；而如果(guo)中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)規(gui)則(ze)為(wei)“美國式”，那么承(cheng)銷(xiao)機(ji)構分別(bie)以(yi)其各自出(chu)價(jia)(jia)來(lai)認購中(zhong)標(biao)(biao)(biao)(biao)數額。
③收益率招(zhao)標。收益率招(zhao)標主要用于付(fu)息(xi)債(zhai)券的發行，它(ta)同(tong)樣可(ke)分為“荷蘭式(shi)”招(zhao)標和“美國式(shi)”招(zhao)標兩種形式(shi)，原理與上述價格招(zhao)標相(xiang)似。
風險投資公司表示，招標發(fa)行將市場競(jing)爭機制引入債(zhai)券發(fa)行過(guo)程，從而能反映出承銷商對利(li)率走勢的預期和社會(hui)資金的供求狀況，推動(dong)了(le)債券基金發(fa)行(xing)(xing)利率及整個利率體(ti)系(xi)的市場(chang)化(hua)進程。此外，招標發(fa)行(xing)(xing)還(huan)有利于(yu)縮短發(fa)行(xing)(xing)時間(jian)，促(cu)進債券(quan)一、二級市場(chang)之間(jian)的銜接。基于(yu)這些優點，招標發(fa)行(xing)(xing)已(yi)成(cheng)為我國債券(quan)發(fa)行(xing)(xing)體(ti)制改革的主要方向。
搜索關鍵字"債券(quan)"，一共有22個結果
創業聯合網是創業者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創業企業對接投資人和投資機構，同時也是創業企業的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標(biao)簽
精華文章
