可轉換債券
可轉換債券，簡稱可轉債，又作可換股債券，一種金融衍生品，它可以轉換為債券發行公司的股票，其轉換比率一般會在發行時確定。可轉換債券通常具有較低的票面利率，因為可以轉換成股票的權利是對債券持有人的一種補償。因為將可轉換債券轉換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大于原債券價值。但是一旦轉換成股票就有下跌風險，不再有債券保值特性。
從本質上(shang)講(jiang)，可轉換債(zhai)券是在(zai)(zai)發行公司(si)(si)債(zhai)券的基(ji)礎上(shang)，附(fu)加了一份期(qi)權，并允(yun)許購買(mai)人在(zai)(zai)規定的時(shi)間范圍內將其購買(mai)的債(zhai)券轉換成(cheng)指定公司(si)(si)的股票。
有些可轉換債(zhai)券到期(qi)后要求必須轉為(wei)股(gu)票，這類可轉換債(zhai)券也(ye)可以(yi)稱為(wei)必（須）轉換債(zhai)券。
可轉(zhuan)換債券(quan)兼有債券(quan)和股票(piao)的特征，具有以下三個特點：
一(yi)、債(zhai)權性。與其他債(zhai)券一(yi)樣，可轉換債(zhai)券也有規定的利率(lv)和(he)期限(xian)，投資者可以(yi)選擇持有債(zhai)券到期，收取(qu)本息。
二(er)、股權性。可(ke)轉(zhuan)(zhuan)換(huan)債(zhai)券(quan)在轉(zhuan)(zhuan)換(huan)成(cheng)股票之前(qian)是純粹的(de)債(zhai)券(quan)，但在轉(zhuan)(zhuan)換(huan)成(cheng)股票之后，原債(zhai)券(quan)持有人(ren)就由債(zhai)券(quan)人(ren)變成(cheng)了公司的(de)股東，可(ke)參(can)與企(qi)業的(de)經營決(jue)策和(he)紅利分(fen)配，這也在一定程度上會影(ying)響公司的(de)股本(ben)結構(gou)。
三、可轉換性。可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業發行可轉換債券基金可以降低籌資成本。
可轉換債券持(chi)有(you)人(ren)還(huan)享有(you)在一定(ding)條件下將債券回售(shou)給發行人(ren)的權利，發行人(ren)在一定(ding)條件下擁(yong)有(you)強制贖回債券的權利。
可轉換債券的優點和缺點：
優點
籌資靈活(huo)性
可轉換債券籌資性(xing)質和時間上(shang)具有靈活(huo)性(xing)
股(gu)票(piao)市(shi)價較高(gao)，債券(quan)持有人將(jiang)會按約定(ding)的(de)價格轉換為股(gu)票(piao)，避免了企業還本付息之(zhi)負擔
資本成(cheng)本較(jiao)低
1.利率低于同(tong)一(yi)條件(jian)下普(pu)通債券(quan)利率，降低了公(gong)司的籌(chou)資(zi)成本(ben)。2.可轉(zhuan)(zhuan)換債券(quan)轉(zhuan)(zhuan)換為普(pu)通股時(shi)，公(gong)司無(wu)需(xu)另(ling)外支付籌(chou)資(zi)費用，又節約了股票(piao)的籌(chou)資(zi)成本(ben)
籌資(zi)效率高
轉換(huan)價格往往高于(yu)當時本(ben)公(gong)司的股(gu)(gu)票(piao)價格。相當于(yu)在債券發行之際，就(jiu)以高于(yu)當時股(gu)(gu)票(piao)市價的價格新發行了(le)股(gu)(gu)票(piao)。
缺點
存在(zai)一定的(de)財務壓力(li)
1.存在不(bu)轉換的財務壓(ya)力
如果(guo)在轉(zhuan)換期內公(gong)司股(gu)價(jia)處于(yu)惡化性的低位，持券(quan)者(zhe)到期不會(hui)轉(zhuan)股(gu)，會(hui)造成(cheng)公(gong)司的集中兌付(fu)債券(quan)本金的財務壓力
2.存在(zai)回(hui)售的財務壓力
若(ruo)可轉(zhuan)換債券(quan)發(fa)行后，公司股價長期低迷，在設計(ji)有(you)回售條款的(de)情況下，投資者集中在一段時間內(nei)將債券回售給發行公司，加(jia)大了公司的財務支付壓力
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