




























































風(feng)險投資(zi)家(jia)是(shi)勇敢(gan)而(er)審慎(shen)的,敏銳而(er)果(guo)斷的,富有經(jing)驗而(er)充滿創意的資(zi)金管(guan)(guan)理者。風(feng)險投資(zi)家(jia)一(yi)般不(bu)是(shi)資(zi)本(ben)家(jia),他們是(shi)為投資(zi)者(包括機構投資(zi)者和個(ge)人投資(zi)者)管(guan)(guan)理資(zi)金的投資(zi)經(jing)理人。
2014-12-24 風險投資人 +閱讀全(quan)文
風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)核心(xin)是(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)。對(dui)于這(zhe)個論點,斯坦福大(da)學教授Ronald J.Gilson曾作(zuo)了深入(ru)的(de)(de)(de)(de)分析(xi),他明確指出,風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是(shi)連接金融與創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)橋梁。風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是(shi)彌(mi)補‘創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)缺口’即(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)與其(qi)(qi)商品化之間差距(ju)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金。風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是(shi)以金融的(de)(de)(de)(de)一種(zhong)形式——非公開權益資(zi)(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin),并(bing)幫助創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)實(shi)現其(qi)(qi)商業(ye)(ye)價值的(de)(de)(de)(de)一種(zhong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本運(yun)作(zuo)模式。從某種(zhong)意義(yi)上說,風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)不是(shi)對(dui)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi),而是(shi)對(dui)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)項目的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi),是(shi)對(dui)具有創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)內容的(de)(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。沒(mei)有創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye),是(shi)不可(ke)能(neng)融入(ru)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)。
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風險(xian)投(tou)(tou)資對(dui)于(yu)計算(suan)機(ji)(ji)(ji)(電腦)的(de)(de)(de)(de)支持經歷了主機(ji)(ji)(ji)操作(zuo)(1964年(nian));個(ge)人電腦(1981年(nian));可移動(dong)提電腦(1989年(nian))三個(ge)階段。風險(xian)投(tou)(tou)資本身也在(zai)這幾(ji)十年(nian)計算(suan)機(ji)(ji)(ji)發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)過(guo)程中發展(zhan)、成長。今,風險(xian)投(tou)(tou)資在(zai)IT這方(fang)面(mian)仍(reng)(reng)然會集中在(zai)可移動(dong)性方(fang)面(mian),仍(reng)(reng)然會在(zai)技術,資本,人力的(de)(de)(de)(de)有(you)機(ji)(ji)(ji)結合(he)中充當一個(ge)重要角色。事(shi)實上,業內(nei)人士普遍認(ren)為,風險(xian)投(tou)(tou)資對(dui)于(yu)硬件(jian)的(de)(de)(de)(de)貢(gong)獻(xian)大(da)(da)約為25%,對(dui)于(yu)件(jian)發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)貢(gong)獻(xian)大(da)(da)約占50%,而(er)對(dui)于(yu)互聯網發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)貢(gong)獻(xian)度(du)應當為100%。
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風(feng)險投(tou)資(zi)自身就是一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)創(chuang)新,風(feng)險投(tou)資(zi)是對于(yu)傳統金融(rong)的一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)創(chuang)新。風(feng)險投(tou)資(zi)創(chuang)造(zao)了一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)商(shang)業模(mo)式,一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)投(tou)資(zi)模(mo)式,一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)本運作模(mo)式,一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)金融(rong)模(mo)式。Doriot曾(ceng)說,我(wo)們(men)(men)創(chuang)造(zao),我(wo)們(men)(men)承擔風(feng)險,我(wo)們(men)(men)與眾不(bu)同。
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為了便于(yu)讀者了解風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi),我們把(ba)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)的概念總(zong)結為五個(ge)要(yao)素,簡稱為風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)的一二三(san)四(si)五: 1.風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)是(shi)一個(ge)循(xun)環 2.風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)包含兩個(ge)代理關系 3.風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)由三(san)個(ge)方面參與(yu) 4.風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)有四(si)個(ge)運作階段 5.風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)具有五大特征
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風險投資(zi)英文(wen)為“Venture Capital”,在我國又譯為創業投資(zi)。Venture Capital這一(yi)行業起源于(yu)(yu)二次(ci)世界(jie)大戰后的(de)(de)美國。業內人士普遍認為,最早(zao)的(de)(de)風險投資(zi)是1946年設立于(yu)(yu)美國波土頓(dun)的(de)(de)美國研究(jiu)與(yu)發展公(gong)司(American Research and Development,ARD)。
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風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)具有五大特征,即:風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是對非上市企(qi)業的直接投(tou)(tou)(tou)資(zi);風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)所采用(yong)的是股權投(tou)(tou)(tou)資(zi)模式;風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是一(yi)(yi)種增值性(xing)(xing)的投(tou)(tou)(tou)資(zi),即風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的關(guan)鍵特征是其積(ji)極參(can)與投(tou)(tou)(tou)資(zi)后對企(qi)業的管理與監控;風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)具有高風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)高(潛在)收益的性(xing)(xing)質(zhi);風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是一(yi)(yi)種長期(qi)性(xing)(xing)投(tou)(tou)(tou)資(zi),人們稱風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)為“耐心資(zi)本”。
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風險投(tou)資從(cong)融資到投(tou)資,到投(tou)資后管理,到退(tui)出,要(yao)經(jing)歷四個(ge)階段(duan)。
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風(feng)險投(tou)資(zi)家本身(shen)沒有資(zi)本,或(huo)沒有足夠(gou)的資(zi)本。他們(men)(men)需要向投(tou)資(zi)者(zhe)融資(zi),融到資(zi)金(jin)后,他們(men)(men)再將(jiang)資(zi)金(jin)投(tou)入到企業(ye)(ye)家身(shen)上。這樣看來,風(feng)險投(tou)資(zi)有三方(fang)面的參與者(zhe):投(tou)資(zi)者(zhe),風(feng)險投(tou)資(zi)家,企業(ye)(ye)家。
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按照美國風險投資(zi)協會的(de)(de)定義(yi):風險投資(zi)(Venture Capital,在我國又翻譯成創業(ye)投資(zi),下同)是由專業(ye)投資(zi)者投入到新興的(de)(de)、迅(xun)速發展(zhan)的(de)(de)、有巨(ju)大競爭潛力的(de)(de)企業(ye)中的(de)(de)一種權益(yi)資(zi)本。風險投資(zi)是由有經驗的(de)(de)專業(ye)人士運(yun)作(zuo)的(de)(de)一種資(zi)金運(yun)作(zuo)模式(shi)。
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