債券
債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，想向投資者發行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債券債務關系，債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：
（1）償還(huan)(huan)性。債券一般都規定有償還(huan)(huan)期(qi)限，發行人(ren)必須(xu)按約(yue)定條件(jian)償還(huan)(huan)本(ben)金并支付利息。
（2）流(liu)(liu)通性。債券(quan)一般都可以在流(liu)(liu)通市場上自由轉換。
（3）安(an)全性(xing)。與股票相比(bi)(bi)，債券通常規定有(you)(you)固(gu)定的利率(lv)，與企業績效沒有(you)(you)直接聯系，收(shou)益比(bi)(bi)較穩定，風險較小。此外，在企業破產時，債券持(chi)有(you)(you)者享有(you)(you)優先于股票持(chi)有(you)(you)者對企業剩余財產的索取權。
（4）收(shou)益(yi)性(xing)。債(zhai)券的(de)收(shou)益(yi)性(xing)主(zhu)要表現(xian)在兩個方(fang)面，一(yi)是(shi)投資(zi)債(zhai)券可(ke)以給投資(zi)者定期(qi)或(huo)不定期(qi)地帶來利(li)息收(shou)益(yi)；二是(shi)投資(zi)者可(ke)以利(li)用債(zhai)券價格的(de)變動(dong)，買賣債(zhai)券賺取差額。
改(gai)革(ge)開放以(yi)來，我國債(zhai)券發行(xing)方式經歷了80年代的(de)(de)行(xing)政(zheng)分(fen)配，90年代初的(de)(de)承(cheng)購(gou)包(bao)(bao)銷，到(dao)目前(qian)的(de)(de)定向發售(shou)、承(cheng)購(gou)包(bao)(bao)銷和招(zhao)標(biao)發行(xing)并存的(de)(de)發展(zhan)過(guo)程，總的(de)(de)變化(hua)趨勢(shi)是不斷趨向低成本、高效率的(de)(de)發行(xing)方式，逐(zhu)步走(zou)向規(gui)范化(hua)與(yu)市場化(hua)。
（1）定向(xiang)發售。定向(xiang)發售方(fang)式是指定向(xiang)養(yang)老保險(xian)基(ji)金、失(shi)業保險(xian)基(ji)金、金融機構(gou)等特(te)定機構(gou)發行債券(quan)(quan)的方(fang)式，主要用于國(guo)家重點(dian)建設(she)債券(quan)(quan)、財政債券(quan)(quan)、特(te)種債券(quan)(quan)等品(pin)種。
（2）承(cheng)購包(bao)銷。承(cheng)購包(bao)銷方式始于(yu)1991年(nian)，主要用于(yu)不可流(liu)通的(de)憑證式債券，它是由(you)各地的(de)債券承(cheng)銷機構組成承(cheng)銷團，通過與財政(zheng)部簽(qian)訂承(cheng)銷協議來決(jue)定發行條(tiao)件、承(cheng)銷費(fei)用和承(cheng)銷商的(de)義(yi)務，因(yin)而是帶有一定市場因(yin)素發行方式。
（3）招(zhao)標(biao)(biao)發行。招(zhao)標(biao)(biao)發行是指(zhi)通過招(zhao)標(biao)(biao)的(de)方式(shi)來(lai)確(que)定(ding)債(zhai)券的(de)承銷(xiao)商和發行條(tiao)件。根據(ju)發行對象(xiang)的(de)不同，招(zhao)標(biao)(biao)發行又可分為繳款期招(zhao)標(biao)(biao)、價格招(zhao)標(biao)(biao)、收(shou)益率招(zhao)標(biao)(biao)三種(zhong)形式(shi)：
①繳款(kuan)期(qi)招(zhao)標(biao)。繳款(kuan)器招(zhao)標(biao)，是指在債券的(de)票面利(li)(li)率和發行價格已經確定(ding)的(de)條件(jian)下，按(an)照承銷機構向財(cai)政部繳款(kuan)的(de)先后順(shun)序(xu)獲得中標(biao)權利(li)(li)，直至滿足預定(ding)發行額為止(zhi)。
②價(jia)格招(zhao)標(biao)(biao)。價(jia)格招(zhao)標(biao)(biao)主要用(yong)于貼現(xian)債券(quan)的(de)發行，按照投(tou)標(biao)(biao)人所報(bao)買價(jia)自高向低(di)(di)的(de)順(shun)序(xu)中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)，直(zhi)至滿足(zu)預定發行額為止(zhi)。如果(guo)中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)規則為“荷蘭式(shi)”，那(nei)么中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)的(de)承(cheng)銷機(ji)構都(dou)以(yi)相同價(jia)格（所有中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)價(jia)格中(zhong)(zhong)的(de)最低(di)(di)價(jia)格）來認購中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)的(de)債券(quan)數(shu)額；而如果(guo)中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)規則為“美(mei)國式(shi)”，那(nei)么承(cheng)銷機(ji)構分別以(yi)其各自出價(jia)來認購中(zhong)(zhong)標(biao)(biao)數(shu)額。
③收益率招標(biao)。收益率招標(biao)主要用于(yu)付息債券(quan)的發行(xing)，它同(tong)樣(yang)可分為“荷(he)蘭式(shi)”招標(biao)和“美國式(shi)”招標(biao)兩(liang)種(zhong)形式(shi)，原理與上述價格招標(biao)相似。
風險投資公司表示，招標(biao)發行將市(shi)場(chang)競爭(zheng)機(ji)制引入債券發行過程，從而(er)能反映出承銷商對利率走勢(shi)的(de)預期和社會資金的(de)供求狀(zhuang)況，推動(dong)了債券基金發(fa)行(xing)(xing)利(li)率及整個利(li)率體(ti)系的(de)市場化進程。此外，招標發(fa)行(xing)(xing)還(huan)有利(li)于縮短發(fa)行(xing)(xing)時間(jian)(jian)，促進債券一、二級(ji)市場之間(jian)(jian)的(de)銜接。基(ji)于這些(xie)優點，招標發(fa)行(xing)(xing)已成(cheng)為(wei)我國債券發(fa)行(xing)(xing)體(ti)制改(gai)革(ge)的(de)主(zhu)要方(fang)向。
搜索關鍵字"債券(quan)"，一共有22個結果
創業聯合網是創業者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創業企業對接投資人和投資機構，同時也是創業企業的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標(biao)簽
精華文章
