樂視在下一盤大棋，局中兇險重重
自廣電局規范盒子以來，樂視的宣傳攻勢陡然升級，從高調入股重慶有線，到不斷“遮遮掩掩”地與北汽眉來眼去，最后公告的確在商討戰略合作，而且搜狐前汽車事業部總經理何毅也將加盟。還有樂視手機的消息持續發酵以及不斷有傳言原聯想副總裁馮幸將跳槽。8月初，樂視又放出一個“英雄不問出處”的網頁，名為“樂生活”的生鮮購物平臺即將上線。沒多久，樂視又推出“LePar超級合伙人”計劃，計劃在全國尋找合作伙伴開設1000-1500家線下體驗式服務店。
這一個月時間如此大的信息量，直讓人感覺……樂視這是在刷存在感嗎？不過8月8日樂視網的一紙公告，也就釋然，公告稱，樂視網擬向5家機構以每股34.76元的價格非公開發行1.29億股，募集資金為45億元。
為資本運作造勢應該是短期的主因，但是45億怎么用？這些擴張的沖動會不會太急切？這是樂視未來需要面對的。
擴張沖動來源于廣電的壓力？
樂視的這一輪布局和以往有著很大的不同。因為，智能電視讓樂視走上了一條難以回頭的路。
樂視以往是一家典型的輕資產互聯網公司，核心是線上平臺以及影視資源，其盈利也來源于此。但去年顛覆智能電視之舉，讓樂視走上一條既有機遇又有壓力的路。雖然有諸多責難，樂視的智能電視與傳統硬件完全不同的“硬件貼錢、內容收費”的模式，確實做得很成功，一年不到做到百萬量級，依稀有點當年小米出道的感覺。
不過和小米不同的是，樂視的擴張野心更大，僅僅一年就推出了從S40、S50、X50、X60到Max70的全線產品。小米以往談單品，就是希望集中資源，同時降低成本，讓產品上量盈利后再做下一個，這背后實際還是硬件思維，即硬件不能虧錢。但樂視不同，樂視的收入靠的是內容，靠年費，因此硬件急切的希望盡量的鋪下去，鋪得越多，用戶越多，這就給樂視電視板塊帶來非常大的資金壓力。
財報數據顯示，樂視第一季度營業成本8.03億，同比增長了329.68%，這主要來自于終端成本的增長，終端成本從去年同期的2063萬增長到了4.7億，增幅達到了2178%。而營業利潤4377萬元，同比下滑了46.65%。據部分媒體測算其半年業績也有類似現象，即營收快速增長，但利潤增長緩慢甚至下滑。而負責電視板塊的樂視致新，其一季度營收為4.74億元，凈虧損為8800萬元，因為其盈利依賴于電視和盒子后續的服務費。
由此可見，在這種硬件虧錢模式下，樂視在電視領域越是擴張，對資金消耗就越大，就越依賴于整個生態的輸血。但生態的投入也依賴于終端的擴張，終端擴張停止，生態價值也將下跌。因此，樂視始終處于一種如履薄冰的狀態，但一旦全面開花，樂視的想象空間又是巨大的。
但是，7月初廣電的施壓下，讓樂視陡然看到，僅靠電視風險太大，電視賣出去了，如果后續收不到服務費，這鏈條就斷了。在這樣的壓力下，逼著樂視在不斷的奔跑、擴張，只要能承載樂視生態的終端都需要碰，只要終端能承載的視頻以外的收入來源也想要。
擴張需要錢來支撐，45億對于樂視來說，太重要。
生態布局擴張的方向
45億元怎么用？公告稱，用于完善“平臺+內容+終端+應用”的垂直整合的完整生態系統，建立基于視頻產業和智能終端領域的“樂視生態”，實現了內容資源、應用服務與用戶之間的無縫銜接。這個邏輯確實沒問題，那結合傳聞，這些擴張究竟有哪些方面、對生態真有價值嗎？
通過公告不難看出，其具體投向有三方面：
一是儲備內容的全品類覆蓋，加強內部自制創作。這一塊是樂視的立命之本，也是在線視頻爭奪的焦點，同時也是未來和牌照方博弈的籌碼。賈躍亭近期一直在國外活動，與其說是海外擴張，不如說是增加海外內容源，樂視的錢太寶貴，要在國外的環境下再搭個生態真心不容易。最近央視主持人劉建宏跳槽樂視的消息，也看得出樂視加強自制節目的決心。
二是聚焦于平臺、終端、應用三個層面的研發投入。三個層面對應的重點是支持4K的云視頻平臺、多品類智能終端以及UI，看得出這其中最主要的是智能終端。年中的風波，一定會讓其覺得把終端全壓到電視和盒子領域有很大風險，樂視手機的提速，一方面是想分散風險，另一方面也是應對小米的挑戰。
但是正如小米電視遠不如小米手機來得成功一樣，樂視此時要做手機風險依然很大，更關鍵的是，手機與樂視生態的匹配程度并不算太高，如果單純想推手機端的視頻應用，有很多方式，投錢到渠道進行推廣比自己做手機推廣更簡單直接。除非樂視有更大的野心，要超越視頻生態做到類似蘋果的大應用生態概念。
另外，做汽車的傳聞如果屬實也是放到這塊盤子，不過在公告中完全看不出影子，如果真要做，更可能是做車里的屏幕，實現其所謂的“一云多屏”模式。
三是圍繞“樂視生態”的投資與行業整合。樂視此前已經收購了花兒影視，屬于其生態的上游，隨著樂視終端覆蓋的日益擴張，其必定會希望從終端上獲取更多，而不僅僅限于視頻內容，基于其終端承載的能產生收入的應用，應該是其下一步的投資重點。樂生活可能是其中一環，實際上，樂視與電商已經有交集，網酒網是樂視控股投資的公司之一，在其官網上提到：“網酒網是樂視控股打造‘樂視生態系統’重要戰略部署之一”，并稱“樂視網是網酒網視頻廣告推廣宣傳的主要渠道之一、樂視影業為網酒網最佳的影視宣傳平臺、網酒網也就此成功實現五屏聯動”，這些描述讓人浮想聯翩，樂生活會和網酒網有關聯嗎？樂視網向樂視控股的定向增發會否收購這些企業？
可以肯定的是，不管諸多評論樂視做生鮮是不是靠譜，基于電視等渠道的全品類電商必定是樂視尋求新收入增長來源的戰略之一，這樣，廣告費、會員費、電商銷售收入，樂視的收入布局就完美了。
這一盤棋局看上去很漂亮，但也很兇險。每一個布局實際都困難重重，45億要支持一個生態帝國的打造，仍然顯得杯水車薪。也許，樂視走得太快了。
作者公眾號：東言東語（dongyandongyu001）
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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