騰訊，530億的并購胃口如何養成？
《新財富》主筆 蘇龍飛/文
在互聯網江湖里，過去的騰訊以“模仿、抄襲”聞名；現在的騰訊以“投資、收購”著稱。
2010年轟動整個中國互聯網界的“3Q大戰”之后，騰訊逐漸拋棄了“模仿、封閉”的方針，取而代之以“孵化、開放”的戰略，之后騰訊大手筆的對外并購，便是這種戰略轉型的具體體現。
新財富的統計顯示，騰訊自上市以來，對外并購投資支出累計已超過530億元（人民幣），年報中有披露的投資標的累計超過80個，幾乎遍布互聯網的各個細分領域，而未曾披露的早期項目更是數倍于此數目。而這逾530億元的投資支出中，高達98%發生于“3Q大戰”的2010年之后。
在國內諸多企業走出去舉步維艱、屢戰屢敗時，騰訊的海外并購卻已然橫跨亞歐美三大洲十個國家與地區，初步奠定了全球化的基礎。通過投資參股的形式，騰訊不斷培育著產業鏈的上下游，以打造一個以QQ及微信為核心基礎平臺、全面開放的互聯網生態圈。
2014年6月27日，騰訊發布公告稱，與58同城達成戰略投資協議，將出資7.36億美元（約合45.63億元）認購58同城發行的股票，交易完成之后騰訊將持有其19.9%股權。
這是騰訊最近幾年大手筆并購的最新一例，也是2014年以來其所入股的第6家上市公司。
其實，騰訊的并購行動，在多數時間里都是悄悄進行的，除少數主動或被動曝光外，更多是在潛行中完成。沒有豪言壯語，沒有大肆張揚，但騰訊在并購領域的攻城掠地力度，絲毫不亞于高調的阿里。
大鱷潛行，豪擲537億并購
雖說騰訊是上市公司，但其對外投資并購的全貌卻并不為外界所知。因為在多數情況下，其并購行為，并沒有觸及港交所強制披露的“上限”。
港交所對于一項資本交易是否需要即時披露，有一個“5%規則”，即：1）交易的資產占總資產的5%；2）交易資產的盈利能力占企業總利潤的5%；3）交易資產的創收能力占企業總收入的5%；4）交易資產的對價占企業總市值的5%；5）交易資產所涉及的股份數占企業總股份數的5%；以上5條只要滿足任何一條即為必須強制披露的交易。
騰訊超大的體量，讓其收購標的顯得相對“渺小”，因而鮮有觸及“5%規則”的。實際上，騰訊過往所進行的收購中，只有對京東（JD.NSDQ）的入股，因為達到了“5%規則”而成為須強制披露的交易。
對于眾多并未觸及“5%規則”的交易，騰訊對少數金額較大的并購也進行了自愿披露，比如對華南城、樂居、58同城等上市公司的入股交易，以及對搜狗、大眾點評、韓國CJ Game等非上市公司的入股交易。
而即便是年報中，騰訊對于本年度的并購投資詳情，也只是選擇性地披露，并未做到逐一披露。正因如此，騰訊歷年的投資并購詳情，對外界來說一直是個謎。
大鱷騰訊對外投資并購累計究竟耗資幾何？
新財富對騰訊歷年財報數據進行的匯總統計顯示，自其上市以來，對外并購投資支出呈逐年增長之勢，且累計已達537.07億元之巨。
統計顯示，2010年是騰訊對外投資并購的分水嶺。在此之前，其收購支出沒有一年超過了4億元（騰訊上市當年2004年的收購支出更是為零），但自2010年起，其并購支出直接提升了一個數量級達到32億元，并且從此一路飆升，及至2014年上半年，其更是豪擲295億元（圖1）。據此計算，537億元的累計投資額中，2010年以前的合計金額僅占2%，而2010年之后的合計金額占比高達98%。
為何2010年會成為騰訊并購的轉折年？
在相當長的一段時間里，騰訊的所有產品都傾向于自主開發。于是乎，互聯網行業一旦出現某個創新產品，騰訊后腳就會跟進開發類似功能，久而久之便背上了“抄襲”的惡名。
但是，縱然騰訊樹敵頗多，眾多業者除了在輿論上聲討騰訊，一直未有人敢公開向其叫板。直到2010年，江湖人稱“紅衣教主”的奇虎360創始人周鴻祎，彪悍地站出來與騰訊公開開戰，轟動整個中國互聯網界的“3Q大戰”由此爆發。
“3Q大戰”雖然最終以工信部介入調解而告終，但此事對騰訊帶來的反思是深刻的。“3Q大戰”之后，騰訊逐漸拋棄了“模仿、封閉”的方針，取而代之以“孵化、開放”的戰略。此后大手筆的對外并購，便是這一戰略轉型的具體體現。
耗資537億元，騰訊累計投資了多少項目？
新財富對騰訊上市以來歷年年報相關數據進行的梳理顯示，騰訊累計投資標的數量超過80個（表1，點擊可看大圖）。但可以肯定的是，騰訊真實的累計并購數量要數倍于此。因為即便在騰訊的年報中，也未對本年度的所有并購逐一披露。
比如，易迅、開心網、高朋網等金額并不算小的并購個案，騰訊在年報中也未直接披露其具體名稱，而眾多初創期項目更是在年報中徹底不見蹤影。
在互聯網江湖里，過去的騰訊以“模仿、抄襲”聞名；現在的騰訊以“投資、收購”著稱。
2010年轟動整個中國互聯網界的“3Q大戰”之后，騰訊逐漸拋棄了“模仿、封閉”的方針，取而代之以“孵化、開放”的戰略，之后騰訊大手筆的對外并購，便是這種戰略轉型的具體體現。
新財富的統計顯示，騰訊自上市以來，對外并購投資支出累計已超過530億元（人民幣），年報中有披露的投資標的累計超過80個，幾乎遍布互聯網的各個細分領域，而未曾披露的早期項目更是數倍于此數目。而這逾530億元的投資支出中，高達98%發生于“3Q大戰”的2010年之后。
在國內諸多企業走出去舉步維艱、屢戰屢敗時，騰訊的海外并購卻已然橫跨亞歐美三大洲十個國家與地區，初步奠定了全球化的基礎。通過投資參股的形式，騰訊不斷培育著產業鏈的上下游，以打造一個以QQ及微信為核心基礎平臺、全面開放的互聯網生態圈。
2014年6月27日，騰訊發布公告稱，與58同城達成戰略投資協議，將出資7.36億美元（約合45.63億元）認購58同城發行的股票，交易完成之后騰訊將持有其19.9%股權。
這是騰訊最近幾年大手筆并購的最新一例，也是2014年以來其所入股的第6家上市公司。
其實，騰訊的并購行動，在多數時間里都是悄悄進行的，除少數主動或被動曝光外，更多是在潛行中完成。沒有豪言壯語，沒有大肆張揚，但騰訊在并購領域的攻城掠地力度，絲毫不亞于高調的阿里。
大鱷潛行，豪擲537億并購
雖說騰訊是上市公司，但其對外投資并購的全貌卻并不為外界所知。因為在多數情況下，其并購行為，并沒有觸及港交所強制披露的“上限”。
港交所對于一項資本交易是否需要即時披露，有一個“5%規則”，即：1）交易的資產占總資產的5%；2）交易資產的盈利能力占企業總利潤的5%；3）交易資產的創收能力占企業總收入的5%；4）交易資產的對價占企業總市值的5%；5）交易資產所涉及的股份數占企業總股份數的5%；以上5條只要滿足任何一條即為必須強制披露的交易。
騰訊超大的體量，讓其收購標的顯得相對“渺小”，因而鮮有觸及“5%規則”的。實際上，騰訊過往所進行的收購中，只有對京東（JD.NSDQ）的入股，因為達到了“5%規則”而成為須強制披露的交易。
對于眾多并未觸及“5%規則”的交易，騰訊對少數金額較大的并購也進行了自愿披露，比如對華南城、樂居、58同城等上市公司的入股交易，以及對搜狗、大眾點評、韓國CJ Game等非上市公司的入股交易。
而即便是年報中，騰訊對于本年度的并購投資詳情，也只是選擇性地披露，并未做到逐一披露。正因如此，騰訊歷年的投資并購詳情，對外界來說一直是個謎。
大鱷騰訊對外投資并購累計究竟耗資幾何？
新財富對騰訊歷年財報數據進行的匯總統計顯示，自其上市以來，對外并購投資支出呈逐年增長之勢，且累計已達537.07億元之巨。
統計顯示，2010年是騰訊對外投資并購的分水嶺。在此之前，其收購支出沒有一年超過了4億元（騰訊上市當年2004年的收購支出更是為零），但自2010年起，其并購支出直接提升了一個數量級達到32億元，并且從此一路飆升，及至2014年上半年，其更是豪擲295億元（圖1）。據此計算，537億元的累計投資額中，2010年以前的合計金額僅占2%，而2010年之后的合計金額占比高達98%。
為何2010年會成為騰訊并購的轉折年？
在相當長的一段時間里，騰訊的所有產品都傾向于自主開發。于是乎，互聯網行業一旦出現某個創新產品，騰訊后腳就會跟進開發類似功能，久而久之便背上了“抄襲”的惡名。
但是，縱然騰訊樹敵頗多，眾多業者除了在輿論上聲討騰訊，一直未有人敢公開向其叫板。直到2010年，江湖人稱“紅衣教主”的奇虎360創始人周鴻祎，彪悍地站出來與騰訊公開開戰，轟動整個中國互聯網界的“3Q大戰”由此爆發。
“3Q大戰”雖然最終以工信部介入調解而告終，但此事對騰訊帶來的反思是深刻的。“3Q大戰”之后，騰訊逐漸拋棄了“模仿、封閉”的方針，取而代之以“孵化、開放”的戰略。此后大手筆的對外并購，便是這一戰略轉型的具體體現。
耗資537億元，騰訊累計投資了多少項目？
新財富對騰訊上市以來歷年年報相關數據進行的梳理顯示，騰訊累計投資標的數量超過80個（表1，點擊可看大圖）。但可以肯定的是，騰訊真實的累計并購數量要數倍于此。因為即便在騰訊的年報中，也未對本年度的所有并購逐一披露。
比如，易迅、開心網、高朋網等金額并不算小的并購個案，騰訊在年報中也未直接披露其具體名稱，而眾多初創期項目更是在年報中徹底不見蹤影。
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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