阿里巴巴IPO的六（七）大投行是如何分工的？
創投分享會注：當地時間周一中午，阿里巴巴在紐約華爾道夫大飯店舉行了IPO的第一場路演，受到了投資者和媒體的熱烈追捧。與之相對應的，阿里巴巴這一次超大規模的IPO也受到了各大投行的追捧。阿里巴巴早早就定下了六家投行作為這一次IPO的承銷商，其實還有第七家投行也參與了阿里巴巴這一次的IPO。微信公眾號走進華爾街（UWS）發文介紹了阿里巴巴六（七）大投行的情況，創投分享會對文章有刪編。
阿里巴巴全球路演的首日工作其實從當地時間周一早上六點就正式開始了。來自六大主承銷商的300名機構銷售，一大早就集中在了花旗的全球總部，接受如何向機構推銷阿里巴巴的簡短培訓。
紐約之后的十天里，阿里巴巴將在投行的帶領下，兵分兩隊，代號橙隊與紅隊，先在美國面會所有數的上的機構投資者，然后再去倫敦，香港，以及中東的迪拜，最后18號回到紐約正式定價。預定19日開始首日交易，股票代碼: BABA，在紐約證券交易所掛牌（NYSE）。
這次阿里巴巴IPO的主承銷團隊早就定下為六家。雖然阿里巴巴招股書上說排列次序為字母順序，但是 Citigroup 排在最后的意思就很明確地告訴大家，六家中真正的牽頭行其實為瑞信(Credit Suisse)。招股書上的列序為：Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup。
這里有兩個需要仔細講的事情。
首先，為什么是 Credit Suisse 成為真正的牽頭行?
就是因為下面的這位原就職于JP Morgan 的行研 Imran Khan。
Khan 是孟加拉國人，是典型的書呆子型行研，沒有任何投行的腔調（這不一定是壞事哦！），原來穿的西裝都是不怎么合身的。2006年的時候，他作為JPM的互聯網行研，來中國調研阿里巴巴，為的是寫雅虎的分析報告，因為阿里巴巴當時是雅虎一筆重要的投資，后來當然就成為了雅虎最重要也最值錢的資產啦。
在阿里巴巴調研的時候，Khan 跟當時阿里的CFO（現在的老二，也是橙隊的領隊）蔡崇信很投緣，絕對有種相見恨晚的感覺。有了這層關系，再加上Khan 本身業務能力的扎實，Khan 就無心插柳似地有了阿里巴巴這個超級客戶。
幾年前在阿里巴巴的上市開始提上議事日程后，Khan被瑞信挖走，而且瑞信很聰明地任命他為瑞信的投行部主管互聯網行業的全球老大。一名書呆子逆襲成為了投行部的全球主管，也為瑞信贏得了所有投行都垂涎的阿里巴巴牽頭行的位置。
昨天的紐約推介會，就是由Khan 真正主持的，從業務結構與企業發展上來向眾多買方機構解釋阿里巴巴的估值。
第二，六家投行的具體工作是怎么分配的呢？
瑞信與大摩負責招股說明書的內容，然后就是負責監管上市后的禁售期（一般為上市后的90到180天）。
JP摩根主要負責估值與發行的結構（即老股與新股的比例等等）。絕對值得一提的是，這次雖然所有的主承銷都是高層傾巢出動，但是整個團隊的領導班子只有一位女性，就是JP Morgan負責全球股票市場的老大 Liz Myers。（見圖）
本人最欣賞的是高盛被委派的工作，就是擔任股價穩定機構。也就是最壞的情況下首日不能跌破發行價（這個跟如何運用綠鞋機制有關，以后跟大家詳細解釋），好的情況下如何穩步推高股價。這是很有技術含量的活，高盛也是整個華爾街交易方面的最大行家。這個任務給高盛做是再合適也不過啦！
高盛這次阿里巴巴項目團隊的老大就是下面這位大胡子的仁兄，Mark Schwartz。他最近才重新加入高盛，坐鎮北京，擔任高盛亞太區的老大。之前他擔任了索羅斯基金的CEO，并一直是軟銀（阿里巴巴的最大股東）的董事會成員。
雖然沒有明確Citigroup的具體分工，但是全球路演第一天的第一個活動，就是前述的早上六點的機構銷售培訓是放在了Citigroup，給我的感覺六家投行真的是有點多了，Citigroup與德意志銀行的位置有點點尷尬，但是整個發行費高達2億美元左右（發行規模的1%，屬于很低的，可是總量很大），哪怕是打醬油的角色，也是高收入的醬油仔哦。
另外值得提到的是Rothschild，中文叫做羅斯柴爾德。作為歐洲最最老牌的投行，在股票承銷上它根本排不上號的，但是這次被委任為六大承銷商以外的協調行。說是路演中協調各方的關系（本來就安排每兩家投行為一組來分別協調自己招呼來的買方機構），實際上就是送錢（加上排名）給這臺老柴油機（這個外號比中文譯名簡單形象啦）,行話就是soft dollar啦。那么為什么呢？
老柴油機原來在香港的投行負責人姚允仁(Michael Yao)，現在官拜阿里巴巴負責公司金融（corporate finance)的資深副總裁，對自己原來的東家慷慨饋贈一下，是很會做人的哦！
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