歡瑞世紀借殼上市夭折，楊冪等眾多明星持股待富落空
歡瑞世紀“借殼上市”的進程，昨晚正式終止。
這家電視劇制作公司，曾制作《宮鎖心玉》、《宮鎖珠簾》等電視劇，最近熱播的《古劍奇譚》也出自歡瑞之手。在原本的計劃中，歡瑞打算與泉州一家為安踏、特步等品牌做鞋底的上市公司——泰亞股份進行資產重組，從而實現上市。
但昨晚，泰亞股份發公告，宣布資產重組終止，原因是“相關各方最終仍未就重組的細化交易方案達成一致意見”，泰亞股份還宣布未來3個月都不會再籌劃資產重組事宜。
娛(yu)樂資(zi)本論從消息人士(shi)處(chu)了解到，重組終止的根本原因，并非如(ru)公(gong)告說的，交易細(xi)節未能達(da)成一(yi)致，而是證監會未能認可這次重組的方案。
歡瑞世紀曾出現資金鏈緊繃
按(an)原計劃，歡瑞的老板陳援和一致行(xing)動人將通過此次(ci)“借(jie)殼(ke)”上市，套現2.2億元，并且成(cheng)為泰亞股份的第二大股東，持(chi)股13.33%。
更(geng)重要的是，影視公司普遍(bian)資(zi)金(jin)鏈緊缺，此前歡(huan)瑞還有過資(zi)金(jin)鏈斷裂(lie)的傳聞。上市可(ke)以讓歡(huan)瑞緩(huan)解“資(zi)金(jin)之渴”。
娛樂資本論了解到，在拍攝《古劍奇譚》時，歡瑞世紀曾出現資金鏈緊張的局面。最早，《古劍奇譚》項目是在別的公司手上，隨后轉給了歡瑞，但在開拍前，歡瑞世紀由于資金緊張，一度延遲了這部劇的開拍時間。為此，歡瑞曾一度打算引入光線傳媒的投資，緩解資金不足的局面，但最終，光線主要做了電視劇的發行，投資額并不多。
歡瑞(rui)副總裁(cai)紀如璟(jing)曾(ceng)透露(lu)，《古劍(jian)奇譚(tan)》電視(shi)劇預計投資(zi)額(e)在(zai)5000萬至1億元人民幣(bi)之(zhi)間(jian)，最低也不會低于5000萬元。
為避免這樣的事情一再發生，上市無疑是一個很好的解決方案。如果歡瑞“借殼”上市成功，公司(si)將獲得一個資(zi)本運作平臺，后續可以通過一系列的(de)方式，為公司(si)籌措資(zi)金。僅以華誼(yi)兄弟為例，今年華誼(yi)就先后發行了6億(yi)(yi)元(yuan)的(de)短(duan)期融資券(quan)，還(huan)打算通(tong)過非(fei)公開發行的(de)方(fang)式(shi)(shi)籌集25億(yi)(yi)元(yuan)。對于(yu)非(fei)上市(shi)公司來(lai)說(shuo)，籌集資金的(de)方(fang)式(shi)(shi)就要少(shao)得多。
此外，今年影視公司的價格被資本市場“捧到天上”，這個時候上市，也能讓公司賣一個好價錢。
若“借殼”成功，歡瑞還將造就一批“明星股東”。例如，何晟銘持有歡瑞世紀100萬股，持股比例0.93%；楊冪持股50萬股，持股比例0.46%；杜淳持股40萬股，持股比例0.37%。而賈乃亮、孫耀琦、李易峰均持股20萬股，持股比例0.19%。
有媒體計算，楊冪其以537萬元的成本獲得了50萬股的股權，此次交易完成后，其持股市值升值為1259.48萬元，收益率翻番。
重組失敗，根本原因或是重組方案未獲認可
那(nei)么，歡(huan)瑞世紀這次的(de)“借(jie)殼”上市為什么會失(shi)敗(bai)？真的(de)是(shi)像公(gong)告(gao)說的(de)，因(yin)為“細化交易(yi)方案”沒有達成(cheng)一致(zhi)意(yi)見嗎(ma)？
福建泉州一位接近泰亞股份的消息人士告訴娛樂資本論，終止重組最根本的原因，是證監會不同意泰亞股份的重組方案。
泰亞股份原有的資產估值只有7億元，而歡瑞自己的資產估值為27.4億元。泰亞股份收購歡瑞無疑是一次“蛇吞象”，這幾乎就是歡瑞世紀的“借殼”上市。
但通過一系列的(de)(de)資本(ben)運作，這次(ci)交易最終維持了泰亞(ya)股(gu)(gu)份原(yuan)有的(de)(de)實際(ji)控制人不變，交易完成后，泰亞(ya)股(gu)(gu)份原(yuan)有的(de)(de)大股(gu)(gu)東仍將持股(gu)(gu)18.39%，陳援等人只是泰亞(ya)股(gu)(gu)份的(de)(de)二股(gu)(gu)東，持股(gu)(gu)13.33%。這就讓這次(ci)資產重組達不到(dao)證監(jian)會規定(ding)的(de)(de)“借殼上市”條件，從而規避監(jian)管。
正因為此，原有的重組方案一經公布，就引發媒體熱議。中信建投副總裁徐顯剛就曾撰文表示：“這是典型的通過利用現有的規則規避‘借殼’的行為，但在本質上又是真正的借殼。”
上述人士認為，由于從法(fa)(fa)律(lv)上來說，泰亞股份的重組方(fang)案盡管打了擦邊球，但仍是合法(fa)(fa)合規的，因此即(ji)便證監(jian)會不認可這個方(fang)案，對外也(ye)只(zhi)能找一(yi)個“細(xi)化交易方(fang)案未達成一(yi)致”作為原(yuan)因對外公布。
詭異的是，宣布重(zhong)組終止(zhi)之(zhi)后，今天泰亞(ya)股份竟(jing)然漲停了。對于(yu)這種小市(shi)值上市(shi)公(gong)司來說，下一次的資產重(zhong)組是市(shi)場期待的事，這個“殼”的價值，早晚會(hui)得到體現。
悲催的是歡瑞世紀(ji)，此次沖擊資本市場(chang)失敗，下一次，該是什么時候(hou)呢？
娛樂資本論微信號：yulezibenlun
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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