神州租車IPO之后苦了誰？
導語 ：上周的頭條，莫過于蘋果正式發布iPhone6與iPhone6 Plus，以及緊接下來阿里巴巴集團宣布9月19日在美IPO。但是許多人有意無意地忽視了另一個想“搶頭條”的公司——神州租車。
本文部分數據引自雪球網，在此表示感謝！請勿將本文作為投資參考！
AutoLab胖兔哥特意查了一下19日的“黃歷”：宜 開市 交易 立券 納財 立匾……難怪神州甘冒上不了“頭條”的風險，也要擠在那天上市，國內最大的租車企業也是蠻拼的啊。
那么，擁有52000輛車、200萬客戶、超過100種車型、招股以來已超購逾50倍的神州租車能否借此次IPO成“神”呢？胖兔哥下面就來簡要分析一下：
租車界“巨無霸”也差錢？
先來了解一下“巨無霸”的規模。截至2013年年底，神州租車的總車隊規模為53022輛（今年有變化），該數字超過了行業第二名到第十名的總和盡兩倍（占全國租車市場車隊的14%），在短期自駕市場市占率高達31%。
而網點覆蓋率則是競爭對手的3倍，覆蓋162城市，一共722個網店，102個新增加盟。
根據招股書，神州租車今年以來業績保持強勁增長，截至6月30日，神州租車的半年凈利潤為2.772億元，而去年同期虧損0.142億元。神州今年上半年剛剛扭虧，之前3年可謂連連虧損。究其原因，則與運營成本過高不無關系。
神州租車員工總數近5000人，配備呼叫中心、在全國有717個直營服務網點（233個直營服務門店，484個取車點）。另據數據顯示，其2014年直接運營相當于租憑收入的34.3%，攤到每宗短租業務的成本為500元。
從2012年神州租車提交的招股說明書可以得知，2009年~2013年公司一直處于虧損狀態，在2014年上半年首次出現盈利，汽車租賃業務的毛利率明顯改善。
至于改善的原因，神州租車表示來自三方面：
1）平均日租金提高（由去年同期的218元提高到277元）
2）車隊利用率提高（從61.1%提高到61.7%）
3）停運車隊減少。
但最重要的，是一次性處置大量二手車，增加收入并減少停運成本。這個后面會細說。總的來說，神州租車的“轉虧為盈”以及IPO在即，對某些領域來說，的確是暗藏“殺機”。
IPO后的神州租車會沖擊誰？
與P2P租車“相安無事”？
今年來，包括UBER、寶駕租車、PP租車等互聯網租車企業紛紛殺入租賃市場，而阿里巴巴（旗下快的打車推出了“一號專車”）、百度（與易到用車推出了百度專車）、騰訊（旗下嘀嘀打車推出了“嘀嘀專車”）也“悍然”介入。
在“神州租車IPO推介午餐會”上，就有人提出了問題，其公司代表的回答也很有意思——
“怎么看UBER進入中國？”“我們的消費模式完全不一樣……UBER 更多是出租車的替代，不是競爭關系。”“這個服務非常有價值呀……”“根據國家規定，90天以下，任何待司機都是不合法的，如果政府覺得這個是空間可以放開……我們現在還沒看清楚。”
最后一句才是真心話吧？
2014年二季度，該公司來自移動端的訂單占比就達到30.1%。在其招股書中就提到，“上市后將依靠其在租車市場的絕對領導地位，借助其固有的資金、網絡、品牌、技術、客戶、車隊及管理團隊的優勢，尋求在汽車共享、融資租賃、汽車金融、汽車維保等領域的發展機會。”
在問答環節，神州租車代表強調“不會跟第三方平臺合作……我們擁有強大的線下地位，現在也不需要依賴第三方。”
恩，上面的這些應該比較清楚了，作為傳統租車龍頭老大，神州租車不把同行放在眼里，不在乎那些標榜“無店面”的互聯網租車企業（同行其實也亂入了）的挑戰，但并沒有無視快速增長的互聯網用戶，只是怎么去做，還“不方便說”。
寶駕租車市場總監胡由楠告訴AutoLab，有2/3本本族駕車需求未滿足，90%閑置汽車資源，平均只有每天2-3小時使用。這些都是傳統租車模式難以解決的，同時也是P2P行業的機遇所在。
而這一次表態，也證明“龍頭老大”還沒有把你們當對手呢。大家不要錯過機會了！
二手車市場半道殺出的“神咬金”
2014年5月神州租車和優信拍建立合作，在優信拍網站上的特定位置提供神州租車的二手車銷售，合作期為五年。
按照協議，神州租車一次性向優信拍出售了4600輛二手車，形成了一次性收入，且大部分所得款已入賬，這也解釋了為何公司前五大客戶的收入占比從過去穩定的5%一次性提高到了21%。
神州租車披露的招股書顯示，神州租車2013年度和2014年第一季度分別處理的二手車數量為9986臺和4977臺。也就是說，2014年一季度處理的二手車數量就超過2013年全年處理總量的一半以上。
神州租車的主要車型持有期為30個月，其他車型36個月，超過期限的車輛便會進入待售二手車。二手車銷售方式是網上招標及拍賣平臺向終端用戶、經銷商及特許加盟商。
2014年上半年的車隊規模為52498輛，少于去年底的53022輛，同時，上半年的購車速度放緩，2013年購車支出18.9億元，而今年上半年僅8.8億元，不到去年的一半。
同時，神州租車也宣稱其已成為中國最大的二手車銷售平臺之一。
按照國際管理咨詢公司羅蘭貝格（RolandBerger）報告，目前中國的汽車租賃市場仍處于發展初期，中國汽車租賃的滲透率2012年僅為0.4%，而短租市場規模預期將由2013年的60億元人民幣增至2018年的180億元人民幣，復合年增長率約為27%，超過較成熟市場的增長速度。
與美國Hertz的模式很相似，神州租車也是依靠買車，賣舊車再買新車，需要二手車快速銷售出去。二手車的交易能否成熟，也關系到神州租車的模式是否能持續。
但Hertz依賴的是美國已臻成熟的二手車交易市場，而中國二手車市場則遠稱不上完善，于是更需要通過資產產生現金流，以比拼融資成本和資產利用率。
拿二手車業務與第三方專業公司合作，神州租車提高二手車處理效率、加快現金周轉的意圖昭然若揭。而另一方面，其龐大的二手車源，也讓網絡二手車市場的其它競爭對手提高了“警惕”，紛紛加快了“合縱連橫”的步伐。
隨著神州租車IPO，中國租車行業的市場需求能否被激活，尚未可知，但二手車市場卻有可能迎來一場“暴風驟雨”。
至于電動汽車？
有股民特意提到了“有沒有想過跟電動車廠商合作”的問題。
神州的回答很干脆“目前我們覺得電動車沒有達到條件，暫時沒有計劃。”
一嗨你們要加油了哦！
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