IBM再甩包袱，看中國公司沒遇到過的“好事”
美東時間10月20日，IBM有些反常地在開盤前（而不是收盤后）披露了“糟透了”的2014年Q3財報。財報顯示季度營收224億美元，同比下降4%；凈利潤1800萬美元，同比下降99.6％。當天IBM下跌7.1%。暴跌后，空頭回補天數仍然高達8.8天，這對流通性高的大盤藍籌股是比較罕見的（蘋果1.3天?微軟2.4天）。
營收、毛利潤、凈利潤及財務狀況
IBM營收主要由技術服務、商業服務、軟件、系統、金融五個部分構成。與2013年Q3相比，2014年Q3營收、毛利潤分別下降3.9%和6.6%（不算虧損的芯片業務）。其中，亞太地區營收跌幅達9％。而且，類似的情況已經持續了十個季度。2014年Q3，IBM實現經營利潤34.55億，同比下降16.5%（不含虧損的芯片業務）
IBM近年來業績下滑、創新能力匱乏是不爭的事實，但2014Q3凈利潤從去年同期40.4億美元降至1800萬美元、同比下降99.6%還是太夸張了。這是由于計入一次性計提47億美元，造成34.4億美元“非持續經營業務虧損”所致。如不考慮這個因素，IBM凈利潤同比跌幅為14.5%。
2014年6月30日，IBM流動資產達471億美元但流動負債亦達423億美元，流動資產凈額僅為48億美元。好在，IBM于2014年第三季度的經營中產生了22億美元的自由現金流(FreeCash Flow)。
總之，IBM雖然業績下滑但仍有15%左右的凈利潤率，財務狀況相當穩定。
出售半導體芯片業務
IBM芯片制造的主體是(shi)IBM Microelectronics，涉足此項業務的初衷是(shi)用手(shou)中先進(jin)技術為自家高端處理器(qi)提供(gong)產(chan)品，屬(shu)自產(chan)自銷。2013年(nian)芯(xin)片制造營(ying)收(shou)14億(yi)美元(yuan)，占(zhan)比僅為1.4%。由(you)于(yu)達不到(dao)經濟規模，導致持續虧損。
芯我片制造業務出售后，IBM甩掉了一個大包袱。買家將在未來10年內成為IBM 22納米技術、14納米技術和10納米技術服務器的獨家供應商。而IBM會在未來5年投入30億美元用于芯片技術研發，相關成果將供買家使用。
買家格羅方(fang)(fang)德(de)半導體（Globalfoundries）由AMD拆分而來，投(tou)資方(fang)(fang)為阿聯酋(qiu)阿布扎比先進(jin)技(ji)術投(tou)資公司(ATIC)和穆巴達拉發展公司(Mubadala)，通過一系列收迅速成為了全球領先的(de)半導體芯(xin)片制造商。2013年，員工逾1.3萬名，客戶(hu)包括三星(xing)、IBM等160家廠商。因(yin)為已經(jing)具(ju)體規模(mo)效(xiao)益，格羅方德半導體接手IBM芯(xin)片業務不至虧損。
有意思的是IBM出手芯片業務、附帶的數千項專利、提供新技術的承諾以及10年的獨家采購合同，不僅1美分沒要還倒貼15億美元！這還是IBM“砍價”的成果，格羅方德原先想要20億美元。
IBM“白送”資產并非個例，國際巨頭在剝離虧損業務時，如接手者承諾不裁員或少裁員，對價一般很低，倒貼也不稀奇。2000年，寶馬無法使8億英鎊買下英國羅孚扭虧，于是以4英鎊“賣”給英國鳳凰同時提供4.27億英鎊30年期無息貸款。到目前為止，中國公司還沒有趕上格羅方德、英國鳳凰遇到的“好事”，也許因為我們比沙特、阿聯酋那些國家“有錢”。＃沒打錯，不是4億英鎊！＃
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