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經緯張穎:面對泡沫,創業公司今天起應做到這六點

2014-10-26 項目

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經緯張穎:面對泡沫,創業公司今天起應做到這六點
創投分享會注:經緯的張穎9月文章《泡沫就在那里——致經緯系CEO們的公開信》,在互聯網和創投圈都引起巨大反響,昨日他出席一慶典會議,又發表主題演講,旨在向創業公司說明若泡沫來臨,如何應對。

文前張(zhang)穎介紹自(zi)己前一篇文章中所謂的(de)(de)泡沫(mo)指融(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)泡沫(mo)。他說(shuo)過去兩三年美國資(zi)(zi)本(ben)市場的(de)(de)火爆,加(jia)上阿里、京東等重量級的(de)(de)退出,讓資(zi)(zi)本(ben)更加(jia)重視一級市場。LP因為(wei)從(cong)科技等新興(xing)產(chan)業的(de)(de)股票(piao)上的(de)(de)回(hui)報賺了很多錢(qian)。LP投(tou)資(zi)(zi)VC和(he)PE的(de)(de)比率一般是固定的(de)(de),5%到(dao)15%,比如(ru)說(shuo)LP有(you)100塊錢(qian),本(ben)來是要(yao)放(fang)在(zai)基(ji)金,VC和(he)PE是10塊錢(qian),因為(wei)兩三年他們自(zi)己的(de)(de)規(gui)模從(cong)100到(dao)300塊,注定他們在(zai)VC和(he)PE的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)要(yao)加(jia)大3倍,那個時候他們想要(yao)加(jia)快對VC、PE的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)。

最近這12個月來,在一級市場,私募市場優質的項目融資的估值幾乎是爆漲的,創業者幾乎不用浪費什么精力。但如果融資的冬天來到時,怎么辦?

創業公司,今天起可以這么做

關注銷售總監

如果這個人找錯了,一進一出浪費的是一年,這一年在寒冬的話對公司是很要命的事情。一般很多的無線互聯網公司產品導向,創始人還是產品和技術,在銷售方面沒有太多的經驗,但是創業公司招這個銷售人才的時候,要花所有的精力去摸清楚,他是不是適合這個公司,因為你招了他,你就要相信他招的團隊,大概半年左右才能看出來這個人的執行怎么樣,執行得不好把他干掉,團隊有一批人會離職,前后最少一年,甚至一年半。


高效準確把握融資結構

如果是有條件的,很多家對你感興趣,你對投資人也要做非常嚴謹的盡職調查,要求過橋貸款。經緯投了190家公司,某種程度上我們像大數據平臺,任何一個時間,我大概能敏銳的感覺到每一個VC公司內部的風格變化,跟投資的策略的變化,他們信譽的加強還是降低。這邊我不提名字,但是有一些VC承諾給過橋貸款,借著VIE的結構,大概三到五個月的時間觀察數據,當成他們的核心競爭力,什么意思?他會很容易的答應跟你簽條款,給你過橋貸款,看你數據,數據不好三四個月就不投了,如果有別人投,要把錢還了,別人不投這個錢當成可轉貸款,或者掛在賬上。

有一些基金這種辦法拿下一些公司,你們要小心,特別是有選擇的公司要小心,怎么小心呢,這就是跟你們之前投資人的溝通,因為不但可以拿過橋貸款,同時可以要求一些條款,更加加強對自己的保護。

最保守的財務計算,最激進的花費

看一下自己有多長時間的發展。我看好中國無線互聯網,我認為是最好的時代,不代表中間沒有起伏,如果有一天融資的寒冬到來,很多的創業者拿到錢的概率就會低,過程會更加痛苦,我只是說你們要準備好。已經融到很多錢的,但每個月花錢金額比較大的公司也要特別小心。冰天雪地里面高速地開車,如果踩剎車慢下來需要一段距離,很可能會打滑和漂移。

今年我們內部將近12家公司融的錢是1億美金以上,不是上市就是私募。有很多家公司每個月的月花費都是三五百萬美金,都是在搶市場、搶用戶。我經常提醒他們CEO,我說這就是互聯網思維,互聯網打法,我是認的,但是要稍微小心一點。如果寒冬真的來了,你們要踩剎車,本來一個月花300萬美金的,如果踩剎車,員工末位淘汰,讓一個人走,當月的花費可能跳到五六百萬美金,因為員工遣散需要費用,所以花錢要謹慎,特別是融了很多錢的公司也要小心。因為剎車是需要時間的。

鞏固董事會席位,捍衛投票權

如果有一個冬天的來臨,一個創業者還是需要比較專制的,能控制公司發展方向的。有可能作為投資人說這個事情有點奇怪,我剛才已經說得很清楚了,我認為任何一個創業公司的成功,95%靠創業團隊,5%是投資人,我們只是賭對了人坐一個順風車,中間階段性地幫關鍵的忙,比如融資,資本運作,關鍵人員招聘的出謀劃策、政府公關……但再怎么樣,還是要看創業團隊,我還是建議所有的創業團隊,不管是寒冬,有沒有寒冬,想盡一切辦法鞏固自己的董事會席位,抓住投票權,有任何異議的時候,公司能夠完全的按照創始人,創業團隊的方向思考和發展。

讓員工知道逆境來臨,公司會做什么

CEO說(shuo)話要(yao)特別的(de)(de)小心,說(shuo)到什么(me)(me)要(yao)做到什么(me)(me),如(ru)果(guo)說(shuo)有一(yi)(yi)天(tian)這(zhe)個寒冬來(lai)了(le),我一(yi)(yi)個人都(dou)不(bu)(bu)裁,但到時候又出爾反爾了(le),人家(jia)對(dui)你以后所(suo)有的(de)(de)東西信心就會崩潰,想(xiang)清楚自(zi)(zi)己說(shuo)什么(me)(me),說(shuo)到要(yao)做到。任何一(yi)(yi)個公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si),包括我們(men)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si),投資公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si),都(dou)需要(yao)末(mo)位(wei)淘(tao)汰(tai),這(zhe)是(shi)非常健(jian)康(kang)的(de)(de)制度,也可以非常自(zi)(zi)然地(di)為萬(wan)一(yi)(yi)寒冬到來(lai)時保證健(jian)康(kang)的(de)(de)人員結構做準備(bei)。任何公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)都(dou)需要(yao)10%到15%的(de)(de)末(mo)位(wei)淘(tao)汰(tai)。寒冬不(bu)(bu)是(shi)壞事,如(ru)果(guo)市場地(di)位(wei)較好的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si),如(ru)果(guo)碰到了(le)融資的(de)(de)寒冬,可以考慮(lv)用自(zi)(zi)己的(de)(de)市場的(de)(de)地(di)位(wei),自(zi)(zi)己手上的(de)(de)現金做一(yi)(yi)些(xie)整合(he),做一(yi)(yi)些(xie)兼并,可以讓自(zi)(zi)己走得更快一(yi)(yi)點(dian)。這(zhe)方面我認(ren)為可能不(bu)(bu)適(shi)合(he)很(hen)多的(de)(de)創業公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si),但是(shi)適(shi)合(he)這(zhe)里面拿到錢(qian),發展很(hen)好的(de)(de)優秀公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)。

剛融到錢,還有人投,怎么做?

我最簡單的一個方式,就是說你想一下,一年之后,你自己期待的估值是多少,我舉個具體例子,用數字來說可能簡單一點,這輪融完是2000美金的估值,賬上大概有了500萬美金,夠你發展一段時間了,但是還有VC不停地找你,這是少數了,但是也要說一下,很可能創業公司是非常優質的,說應該不應該拿他們的錢。我會問說一年之后自己期待的估值是多少,算了一下是6000萬美金,我說好,如果那個時候你期待6000萬美金,假設你的數據可以做到,如果現在有VC找你,你就6000萬美金乘0.7,如果有人給你4000萬美金就可以拿,而且是不折騰的VC,多一點錢,稍微稀釋的股份可以在惡劣的環境中打仗的時候更加兇悍。
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