隨(sui)著阿里股(gu)(gu)價在(zai)美國(guo)企穩及參(can)與承銷的大(da)行解(jie)除“靜默”，各家機構陸續做出首(shou)次評級。（注：相關(guan)法律(lv)規(gui)定(ding)參(can)與IPO的投行在(zai)一段時(shi)期內不能針對該(gai)股(gu)(gu)發(fa)布研(yan)究報告）
下(xia)表是最近就阿里(li)發布研報的九家機(ji)構(gou)給出(chu)的評(ping)級和目標價(jia)格。除(chu)高盛（中性(xing)）和華(hua)興資本（持有(you)），其它機(ji)構(gou)都給予“增持”或“買入”評(ping)級。其中，瑞銀100美元(yuan)的目標價(jia)是10月14日給出(chu)的，當天阿里(li)收盤價(jia)為84.95美元(yuan)）
花旗(qi)給(gei)出的理(li)由最為全(quan)面：
1) 電子(zi)商務(wu)的(de)增長空間(jian)龐(pang)大，阿里將(jiang)保持巨頭的(de)地位；
2) 阿里正(zheng)將(jiang)優(you)勢延(yan)伸至手機(ji)，APP月(yue)活用戶達1.88億(yi)，預計手機(ji)平(ping)臺(tai)銷(xiao)售額的(de)占(zhan)比將(jiang)由今年(nian)的(de)19%躍(yue)升至明年(nian)的(de)37%，并于2017年(nian)超(chao)越個人電(dian)腦；
3) 阿里(li)通過與線上及線下合作伙(huo)伴，已建立全國性的物(wu)流網絡，每(mei)年處(chu)理包裹數量(liang)達60億(yi)件；
4) 輕資產模式的利潤率較直銷模式為(wei)高，有利阿里將利潤作長線投(tou)資并(bing)強化系統。
瑞銀分析師Erica Werkun認為(wei)：“阿里(li)正處在獨一無(wu)二的(de)位置上，其電子(zi)商務和(he)廣告收入都很高，而(er)且擁(yong)有可持續的(de)、高于行業趨勢的(de)增(zeng)長速度”，“近期會影響股價的(de)因素(su)為(wei)阿里(li)及(ji)亞馬遜三(san)季報。”＃Erica Werkun對“雙十一”無(wu)感！＃
德(de)銀(yin)預計，阿里2014年Q3總交易額（GMV）將(jiang)達(da)(da)5378億(yi)元，同比增(zeng)長44%。其中，移動GMV將(jiang)達(da)(da)到人民幣1869億(yi)元，同比增(zeng)長240%。桌面GMV將(jiang)達(da)(da)到人民幣3509億(yi)元，同比增(zeng)長10%。基于非美(mei)國通用會計準(zhun)則，每(mei)股攤(tan)薄收益將(jiang)達(da)(da)到2.7美(mei)元。
大(da)摩預計(ji)到2018年，電(dian)子商務將占(zhan)到中國(guo)總消費的(de)18%。支持(chi)阿里的(de)有利因素(su)是可(ke)持(chi)續的(de)，如(ru)高(gao)準入壁壘、競(jing)爭對(dui)手很難復制的(de)架構(gou)、結構(gou)性成(cheng)本優(you)勢、阿里生態協同效(xiao)應等(deng)。
瑞信預期，阿里未來三年收入復合(he)增長約37%，主要推動因(yin)素包括新產品和服(fu)務、業(ye)務賺錢能力改善，以及投資組合(he)中企業(ye)的協同效應（螞蟻金融與(yu)集團其它業(ye)務）。
作為阿里(li)IPO的“穩定市(shi)場(chang)經(jing)理人(ren)(stabilization agent)”，高(gao)盛給出(chu)中性評級值得(de)玩味(wei)：評級太樂(le)觀、近期目標(biao)價過(guo)高(gao)。這(zhe)評價一(yi)出(chu)，傭金拿得(de)就不那么理直(zhi)氣壯(zhuang)了，但又不能唱空把差事(shi)辦(ban)砸，于是高(gao)盛分(fen)析(xi)師寫道(dao)：“隨(sui)著阿里(li)巴巴股價的穩定增長，我們估計其股價在(zai)兩年內(nei)將上升到133美(mei)元，市(shi)值達(da)到3500億美(mei)元。”有媒體(ti)評價說“眾(zhong)人(ren)皆醉高(gao)盛獨醒”，實(shi)則(ze)因其身在(zai)“局(ju)中”不由已。
