上周(zhou)五(wu)（12月5日），滬深(shen)兩(liang)市成(cheng)交突破(po)一萬億大關創來全球股(gu)市單日成(cheng)交紀錄，平均分鐘成(cheng)交42億元！
周一（12月8日），開盤不到一小時，滬深兩市成交額已逼近3200億，預計今天又將是一個“萬億日(ri)”。
眾所周知，中(zhong)國經(jing)濟正面(mian)臨很大(da)的下(xia)行壓力(li)。今年(nian)前三季度GDP同比增(zeng)(zeng)幅分別為7.4%、7.5%和7.3%。投資(zi)、消費、出口“三駕馬車(che)”中(zhong)：消費持續低迷，個人消費總體(ti)下(xia)滑、公款(kuan)消費被極大(da)抑制；制造業(ye)、房地(di)產(chan)、基礎建(jian)設三大(da)主要投資(zi)領域里，只有(you)政府主導的基礎建(jian)設維持持20%左右(you)增(zeng)(zeng)速(su)。預計2014年(nian)，房地(di)產(chan)投資(zi)增(zeng)(zeng)速(su)僅(jin)為12.5%（正常年(nian)景(jing)在20%以上），政府已(yi)經(jing)采取救市措(cuo)施；出口方(fang)面(mian)，受益于全球(qiu)經(jing)濟復(fu)(fu)蘇，剛剛開始(shi)復(fu)(fu)蘇，但仍然有(you)很大(da)變數。
短期(qi)來(lai)看，阻(zu)礙(ai)經(jing)濟(ji)增長(chang)的(de)因(yin)素依然存在(zai)：房地產業的(de)頹勢(shi)非(fei)一朝一夕可(ke)以扭轉；解決產能(neng)過剩(sheng)、減(jian)少環(huan)境污染(ran)、限(xian)制(zhi)公款(kuan)消費，都是中國經(jing)濟(ji)結構性(xing)調(diao)整的(de)必要措施，但短期(qi)內(nei)對(dui)經(jing)濟(ji)增長(chang)的(de)負面影響是客觀存在(zai)的(de)。今年第四季度及(ji)2015年全年，GDP同比增速有可(ke)能(neng)進一步下(xia)滑到7%左右。
12月2日，央行發布年度經(jing)濟(ji)(ji)金(jin)融展(zhan)望(wang)報告(gao)稱2015年很(hen)可能是(shi)中(zhong)國本輪(lun)經(jing)濟(ji)(ji)下行的階段性(xing)低點或(huo)谷底。
在幾乎(hu)沒人看好短期經濟(ji)前景的(de)背景下，股市刷出天(tian)量顯得(de)十分怪異(yi)。
2007年(nian)(nian)，美(mei)國次(ci)貸危(wei)機還未(wei)擴大(da)(da)，北京奧(ao)運臨近，高盛放出(chu)《2007年(nian)(nian)前(qian)景(jing)(jing)：為奧(ao)運12000點熱(re)身》報告(gao)。回過頭來年(nian)(nian)，當(dang)年(nian)(nian)的大(da)(da)漲的確非理性，但好(hao)(hao)孬(nao)還是建立(li)在對經濟前(qian)景(jing)(jing)相當(dang)看好(hao)(hao)的基礎上(shang)。如果2007年(nian)(nian)，大(da)(da)家普遍認為2008年(nian)(nian)增速將只有7%（實際為9.6%），滬指會沖上(shang)6000點嗎？
天量成交(jiao)當(dang)然(ran)是天量資金推動。在(zai)看淡短期經濟(ji)(ji)前(qian)景及(ji)房市(shi)的(de)(de)(de)情況下，資金從實體經濟(ji)(ji)、從房地(di)產投資撤(che)出，Ａ股僅為峰(feng)值一半的(de)(de)(de)點位，低價、低市(shi)盈(ying)率(lv)的(de)(de)(de)誘人(ren)標的(de)(de)(de)遍(bian)地(di)都(dou)是。許多人(ren)擔心不(bu)入市(shi)就會錯過“這一輪牛市(shi)”。與(yu)之相比，2014年未及(ji)2015年將迎(ying)來的(de)(de)(de)“牛市(shi)”則十分(fen)理性！既然(ran)實體經濟(ji)(ji)前(qian)景不(bu)佳，股市(shi)機會看起來很大，理性的(de)(de)(de)投資者當(dang)然(ran)會做出使自己(ji)利(li)益最大化的(de)(de)(de)選擇。
此外，杠桿操作成倍(bei)地放(fang)大了增量資(zi)(zi)金的作用。上周Ａ股(gu)(gu)日(ri)均交易額8321億(yi)，其中日(ri)均融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)買入1327億(yi)元，占比(bi)達到15.9%。而上交所的數(shu)據顯示，截止(zhi)到周三（12月(yue)3日(ri)）融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)余額達5521億(yi)元，創歷史新高。除了融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)，上市(shi)公司大股(gu)(gu)東將股(gu)(gu)權質押融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)所獲資(zi)(zi)金有多少流回股(gu)(gu)市(shi)，難以統(tong)計。
晚(wan)清的(de)上(shang)海曾出(chu)現過(guo)全民炒股(gu)(gu)，“大清第(di)一股(gu)(gu)招商局(ju)”實(shi)炒到(dao)近300兩白銀一股(gu)(gu)（有興(xing)趣都可以研究在(zai)北京、上(shang)海能(neng)買多(duo)少平米(mi)房）。
在流動性并不寬松的(de)情況下，降息降準無法(fa)精準地(di)為實業(ye)(ye)輸血，釋放出的(de)流動性注入(ru)資(zi)(zi)本(ben)市場，推高股價，賺錢效應會吸引(yin)更多的(de)資(zi)(zi)金，有(you)可能使實體經濟更加艱(jian)難。實業(ye)(ye)資(zi)(zi)本(ben)帶(dai)著強(qiang)烈(lie)的(de)投機心態轉戰資(zi)(zi)本(ben)市場，實體經濟赤(chi)地(di)千(qian)里(li)、資(zi)(zi)本(ben)市場洪(hong)水滔天，股市的(de)繁榮(rong)終(zhong)將成無本(ben)之(zhi)木、無源(yuan)之(zhi)水。
