創投分享(xiang)(xiang)會注：萬達和(he)阿里都在緊(jin)盯(ding)獅(shi)門(men)影業(ye)，這是繼Studio8之后的(de)又一場中國(guo)資本(ben)的(de)競逐。為什么他們都看上了獅(shi)門(men)影業(ye)呢(ni)？本(ben)文(wen)轉自《好奇心日報(bao)》，原(yuan)文(wen)標題：作者：鄧若(ruo)虛(xu) 晏文(wen)靜
上周，萬達董事長(chang)王健林(lin)表(biao)示在(zai)洽談收購獅(shi)門(men)娛(yu)樂(le)，并且希望投資米高梅(mei)。近年(nian)來，獅(shi)門(men)娛(yu)樂(le)走進人(ren)們(men)視(shi)野的(de)方式是(shi)通(tong)過三部《饑餓游戲(xi)》，再往前，是(shi)通(tong)過《電(dian)鋸驚魂》一(yi)系列的(de)恐怖(bu)片(pian)。作為一(yi)家成立只有 17 年(nian)的(de)好萊塢制片(pian)公司，獅(shi)門(men)的(de)表(biao)現很厲害。就在(zai)去年(nian)，它的(de)全(quan)球總票房還排在(zai)了好萊塢公司的(de)第五名，把好萊塢六大之一(yi)，20 世紀福斯公司擠到(dao)了后面去。
萬達想要買它，但是獅門目前(qian)表示(shi)只愿意出售少數(shu)股權，最終結果(guo)并不(bu)明(ming)朗(lang)。跟前(qian)段時間分別與孩之寶和日(ri)本(ben)軟銀洽(qia)談過(guo)的(de)夢(meng)工廠(chang)動畫(hua)不(bu)一樣，獅門并不(bu)急于把(ba)自己(ji)(ji)賣出去，它可能更(geng)希望保持(chi)相對的(de)獨立性，同(tong)時通(tong)過(guo)新的(de)資本(ben)讓自己(ji)(ji)更(geng)加強大。
獅門值得(de)買，不僅因為(wei)電影制作能(neng)力，還有發行和(he)電視業務
在(zai)萬達之(zhi)前(qian)，復(fu)星國際和(he)阿里巴巴已經跟獅(shi)門娛(yu)樂(le)進行(xing)過(guo)洽談，前(qian)兩年騰(teng)訊和(he)優(you)酷也與(yu)其進行(xing)過(guo)內容合作(zuo)(zuo)。很多人認(ren)為這家公司吸引人的(de)東西是(shi)電影(ying)制(zhi)作(zuo)(zuo)本身，但獅(shi)門并(bing)沒(mei)有(you)這么(me)簡單。成立三年之(zhi)后它開始補充(chong)自己的(de)發行(xing)能力，六年之(zhi)內完成了對幾家公司的(de)小收(shou)購。跟同樣在(zai)進行(xing)收(shou)購談判的(de)夢工(gong)廠動畫比起來(lai)，獅(shi)門娛(yu)樂(le)的(de)業(ye)務要豐富得多，不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)電影(ying)內容制(zhi)作(zuo)(zuo)，還有(you)電視節目(mu)、家庭(ting)娛(yu)樂(le)、音樂(le)和(he)音樂(le)出版(ban)，當然還有(you)發行(xing)。
獅門(men)娛樂這家公司的(de)創立是(shi)因為(wei)一(yi)(yi)個叫做(zuo)弗蘭克·古斯(si)塔(Frank Giustra)的(de)人(ren)，在進入電(dian)影(ying)業(ye)(ye)(ye)之(zhi)前，他對(dui)煤(mei)(mei)礦業(ye)(ye)(ye)有過很成(cheng)(cheng)功的(de)投(tou)(tou)資(zi)，并讓他所供職的(de)投(tou)(tou)資(zi)銀(yin)行(xing)Yorkton Securities 成(cheng)(cheng)為(wei)了(le)煤(mei)(mei)礦業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)最主要的(de)力量(liang)之(zhi)一(yi)(yi)，他最終被(bei)推(tui)選(xuan)為(wei) CEO 和(he)主席。不過他一(yi)(yi)直也對(dui)電(dian)影(ying)很感興(xing)趣(qu)，在從事銀(yin)行(xing)此(ci)前也對(dui)1996 年他離開了(le)投(tou)(tou)行(xing)，跟原來一(yi)(yi)起工作的(de)公司高管和(he)幾個私募基金的(de)銀(yin)行(xing)家創立了(le)獅門(men)娛樂。
這(zhe)樣(yang)的(de)背(bei)景讓獅門(men)娛(yu)樂一(yi)開始(shi)(shi)就跟不少金融機(ji)構建立了很好的(de)關系，他與另外一(yi)個創始(shi)(shi)人 Avi Federgreen 掏了 1600 萬美元，又通過前(qian)公(gong)司(si)(si)Yorkton Securities 高(gao)層(ceng)的(de)投資總(zong)共獲得了 4000 萬美元創立，公(gong)司(si)(si)創立之后，很快又合并(bing)了一(yi)家多倫(lun)多上市公(gong)司(si)(si) Beringer Gold Corp ，并(bing)且(qie)讓獅門(men)娛(yu)樂上市。
這(zhe)些(xie)來自投行的(de)電(dian)影愛好者從一(yi)開始就知道自己(ji)應該(gai)怎么辦。上市之(zhi)后，他們不斷并購，避(bi)免讓自己(ji)的(de)結構單一(yi)，在 2010 年甚至打過米高梅的(de)主意。2011 年對另一(yi)家(jia)獨立(li)制片公司(si)頂峰娛樂(le)進(jin)行收購，擁有了《饑餓(e)游戲(xi)》、《暮光之(zhi)城》這(zhe)些(xie)看上去(qu)像是好萊(lai)塢(wu)六大(da)公司(si)才會(hui)去(qu)做的(de)電(dian)影。
獅門屬于(yu)那(nei)種(zhong)買(mai)得(de)起又(you)夠分量的公司
如果把好萊(lai)塢當作一(yi)個菜市場，你(ni)會發現獅門會是最物美價廉的那一(yi)個。
首先(xian)好(hao)萊塢(wu)大部分都(dou)是(shi)非賣品。以(yi)下這些 2014 年北美總票房排名(ming)前十(shi)名(ming)的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)也代表了(le)好(hao)萊塢(wu)最有(you)(you)(you)實力的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)。這里有(you)(you)(you)六大電影公(gong)(gong)司(si)(si)，像(xiang)迪士尼這種市值 1500 億(yi)美元的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)就只能遠觀(guan)了(le)，還有(you)(you)(you)隸(li)屬(shu)于 21 世紀(ji)福克斯的(de) 20 世紀(ji)福克斯，隸(li)屬(shu)于時代華(hua)納的(de)華(hua)納兄弟(di)，隸(li)屬(shu)于康卡斯特的(de)環球影業……你看，前六家都(dou)已經(jing)“心有(you)(you)(you)所(suo)屬(shu)”，于是(shi)就到(dao)了(le)獅(shi)門娛樂。它(ta)(ta)是(shi)少有(you)(you)(you)可(ke)以(yi)跟六大電影公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)實力接近的(de)獨立制(zhi)片公(gong)(gong)司(si)(si)，它(ta)(ta)的(de)市值并不到(dao) 50 億(yi)美元，買(mai)下它(ta)(ta)的(de)話會是(shi)一(yi)筆好(hao)交易(yi)。好(hao)萊塢(wu)自(zi)然(ran)也有(you)(you)(you)一(yi)些可(ke)買(mai)的(de)小公(gong)(gong)司(si)(si)，但是(shi)它(ta)(ta)們往往也會迅速被好(hao)萊塢(wu)的(de)大公(gong)(gong)司(si)(si)吞并，并且沒(mei)有(you)(you)(you)像(xiang)獅(shi)門娛樂一(yi)樣擁有(you)(you)(you)豐富的(de)電影內容(rong)資源(yuan)，以(yi)及可(ke)以(yi)帶來更(geng)高價值的(de)實力。王健林要買(mai)，當(dang)然(ran)是(shi)想買(mai)一(yi)家大點的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)。
“萬達只(zhi)(zhi)對那些強(qiang)大(da)的玩(wan)家感(gan)興(xing)趣，我們(men)希望(wang)得到控(kong)制，”王健林(lin)此前(qian)對媒體表示(shi)。這家目(mu)前(qian)只(zhi)(zhi)是中等(deng)規模的公司的確已經(jing)可以稱得上(shang)是“強(qiang)大(da)的玩(wan)家”了(le)。
萬(wan)達需要它來(lai)充實內容，同時把東西賣(mai)到海外去
獅門(men)的價(jia)值在哪里？除了(le)從這(zhe)些獅門(men)有史以(yi)來(lai)票房最高的十部電影中可以(yi)看到的優秀的內容資(zi)源之外，它還有發行的能力(li)。這(zhe)是突(tu)出的兩(liang)點。讓(rang)我們(men)來(lai)想(xiang)想(xiang)萬達如果真的收購了(le)它，它會做什么(me)？
第一(yi)(yi)為中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)(de)電影院(yuan)充實內容。萬(wan)達(da)(da)正在(zai)(zai)不(bu)斷(duan)建設影院(yuan)，如今(jin)萬(wan)達(da)(da)在(zai)(zai)中(zhong)國(guo) 149 家影院(yuan)里擁有 1247 塊銀(yin)幕，這(zhe)個數(shu)字在(zai)(zai)增加，它(ta)希望(wang)在(zai)(zai) 2019 年(nian)超過(guo)美國(guo)的(de)(de)(de)(de)票房，這(zhe)就(jiu)(jiu)盡快補充它(ta)可(ke)以控制的(de)(de)(de)(de)來(lai)(lai)(lai)自好(hao)萊塢的(de)(de)(de)(de)內容。第二，也(ye)是(shi)對(dui)于野(ye)心勃勃的(de)(de)(de)(de)萬(wan)達(da)(da)來(lai)(lai)(lai)說(shuo)比(bi)較關鍵的(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)點(dian)，通過(guo)獅門來(lai)(lai)(lai)拓寬萬(wan)達(da)(da)在(zai)(zai)海外的(de)(de)(de)(de)發(fa)行業務。對(dui)于兩(liang)年(nian)前(qian)買(mai)下(xia)(xia) 美國(guo)第二大院(yuan)線 AMC 的(de)(de)(de)(de)萬(wan)達(da)(da)來(lai)(lai)(lai)說(shuo)，這(zhe)是(shi)他(ta)做(zuo)海外生(sheng)意的(de)(de)(de)(de)重要(yao)一(yi)(yi)步。就(jiu)(jiu)在(zai)(zai) 2012 年(nian)，他(ta)還曾(ceng)表示在(zai)(zai)接下(xia)(xia)來(lai)(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de) 10 年(nian)里對(dui)海外投資 100 億美元，包(bao)括買(mai)下(xia)(xia)百貨商場、酒(jiu)店管理公司以及至少一(yi)(yi)個電影院(yuan)線。
《饑餓(e)游戲(xi)(xi)》是(shi)獅門目前最大的制(zhi)作是(shi)《饑餓(e)游戲(xi)(xi)》，比起電影(ying)來，電視劇的業務(wu)雖然規(gui)模要小一些(xie)，但是(shi)也有《廣告狂人》和(he)《女子監(jian)獄》這樣的有名(ming)電視劇。
獅門需要找到下一步，其中一種(zhong)辦法就是把自己賣出去
盡管獅門(men)(men)娛(yu)樂不(bu)像夢(meng)工廠(chang)動畫那樣結(jie)構單一，但是(shi)電影(ying)產(chan)品的推出還是(shi)會對股價(jia)產(chan)生不(bu)小的影(ying)響。不(bu)久前《饑餓游戲 3》在北美上映，票房收(shou)入稍微低于預期，公司的股價(jia)因此(ci)下(xia)跌了(le) 5％。在萬達(da)宣(xuan)布(bu)與獅門(men)(men)娛(yu)樂洽談收(shou)購之后(hou)，獅門(men)(men)娛(yu)樂的股價(jia)上漲了(le) 1.18%。
獅門娛樂(le)的(de)(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)目前是(shi) 15 倍，美國(guo)股票的(de)(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)平均是(shi) 14 倍，市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)越(yue)高，表(biao)示投資(zi)者需要的(de)(de)回本(ben)的(de)(de)時(shi)間就越(yue)長(chang)，投資(zi)風險也(ye)就越(yue)高。獅門娛樂(le)需要找到一些(xie)讓投資(zi)者能(neng)夠(gou)繼(ji)續有信(xin)心下去的(de)(de)理由(you)，比(bi)如找到下一部像《饑餓游戲(xi)》那樣的(de)(de)電(dian)影，或者是(shi)把(ba)自己賣給一家(jia)大(da)公(gong)(gong)司，就像好萊塢(wu)六大(da)公(gong)(gong)司都有所屬，或者本(ben)身就足(zu)夠(gou)大(da)一樣。
從(cong)拍小成本恐(kong)怖(bu)片到燒錢做大制(zhi)作(zuo)，它(ta)下錯棋了嗎？
在獅(shi)門娛(yu)樂剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)創立之初(chu)的(de)(de)三年(nian)，它(ta)們把焦點放在小(xiao)成本文藝片上，穩穩起步，并且一(yi)邊收(shou)購(gou)發行公(gong)(gong)司(si)。在接下來八(ba)年(nian)的(de)(de)時(shi)間(jian)里(li)，獅(shi)門娛(yu)樂在大部分人的(de)(de)印象中(zhong)是一(yi)家(jia)“專門做恐怖片”的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)，以《電(dian)鋸驚魂》系列聞(wen)名，同時(shi)又制作(zuo)質量(liang)上乘(cheng)的(de)(de)電(dian)影，典(dian)型事(shi)件是《撞車(che)》獲得了(le)奧(ao)斯卡獎，邁克(ke)·摩爾的(de)(de)《華氏 911》的(de)(de)出現也(ye)讓(rang)不少人對這家(jia)公(gong)(gong)司(si)刮(gua)目相(xiang)看。現在我們認識的(de)(de)獅(shi)門，卻變成了(le)一(yi)個花(hua)大錢拍大片的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)，去年(nian)它(ta)在電(dian)影方(fang)面的(de)(de)投入有 67 億美元，三部《饑餓游戲》的(de)(de)制作(zuo)成本都超(chao)過了(le) 1 億。
它(ta)同時(shi)也會(hui)生產那些“票房悲(bei)劇”，這也對公(gong)司造成(cheng)了不(bu)(bu)小(xiao)的影響。今年它(ta)的兩部電影《單身媽(ma)媽(ma)俱(ju)樂部》和《死寂亡靈》的票房都不(bu)(bu)足(zu) 2000 萬美元，《敢死隊 3》、《我，弗蘭(lan)肯斯(si)坦》和《大(da)力神(shen)》都是在(zai)給這家(jia)公(gong)司虧錢(qian)。把自己賣出去，哪怕為了保(bao)持獨立性，出售一點股權，也是讓這家(jia)公(gong)司恢復體力的辦法(fa)。
獨立制片公(gong)司的未來(lai)在哪里？
在(zai)(zai)好萊(lai)(lai)塢，一個(ge)(ge)只有(you)制(zhi)作能(neng)力的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，除非它不斷(duan)豐富(fu)自己的(de)(de)(de)產品線和業務，不然未來(lai)就在(zai)(zai)于(yu)被一家業務比它豐富(fu)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)收購(gou)(gou)。這樣(yang)(yang)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)或許更加青睞(lai)一些非影視方面的(de)(de)(de)資本，這樣(yang)(yang)會(hui)大(da)(da)大(da)(da)增(zeng)加它前途的(de)(de)(de)可能(neng)性。好萊(lai)(lai)塢的(de)(de)(de)獨(du)立(li)制(zhi)片公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)(zai) 90 年(nian)代初開始(shi)有(you)過一輪并(bing)購(gou)(gou)，好萊(lai)(lai)塢的(de)(de)(de)大(da)(da)公(gong)(gong)司(si)(si)吞并(bing)小公(gong)(gong)司(si)(si)，最后呈“每家大(da)(da)公(gong)(gong)司(si)(si)都有(you)一個(ge)(ge)小獨(du)立(li)制(zhi)作公(gong)(gong)司(si)(si)”之勢，比如福克斯(si)有(you)福克斯(si)探(tan)照燈，索尼(ni)有(you)索尼(ni)經(jing)典，派拉(la)蒙有(you)派拉(la)蒙優勢公(gong)(gong)司(si)(si)。獅門(men)是 90 年(nian)代末期(qi)創立(li)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，幾個(ge)(ge)具(ju)有(you)遠見卓識的(de)(de)(de)銀(yin)行家找到(dao)了自己獨(du)特(te)的(de)(de)(de)道路，現(xian)在(zai)(zai)它終于(yu)走到(dao)了十字(zi)路口(kou)。
除(chu)了(le)獅門之外，還(huan)有一(yi)(yi)家值得關(guan)注的好萊(lai)塢獨立制(zhi)片公(gong)(gong)司(si)是(shi)有“奧(ao)斯(si)卡(ka)之王”的韋恩斯(si)坦公(gong)(gong)司(si)。韋恩斯(si)坦兄弟(di)在 1979 年創立的米拉麥克斯(si)被大公(gong)(gong)司(si)迪士(shi)尼收購之后(hou)并不(bu)順利，便(bian)離開(kai)之后(hou)在 2005 年創立了(le)韋恩斯(si)坦公(gong)(gong)司(si)，以發行高質量(liang)、與一(yi)(yi)流導(dao)演合作(zuo)著稱。當然，這家公(gong)(gong)司(si)厲害(hai)的還(huan)有一(yi)(yi)個原因(yin)是(shi)哈維·韋恩斯(si)坦本人(ren)的聰明策略，在這一(yi)(yi)點上，獅門娛(yu)樂其實也并不(bu)遜色。
