無論何時，總會(hui)有(you)人告訴你，我們的社會(hui)已(yi)經到達轉折點，好日子已(yi)經到頭了。
最(zui)新的(de)一輪擔心，始(shi)于2013年(nian)的(de)年(nian)底，著名的(de)《Wired》（連(lian)線）刊出(chu)一篇(pian)名為《》（2014年(nian)會(hui)成科技泡(pao)沫破滅年(nian)嗎？）的(de)文章。
“明年，如果市(shi)場發(fa)現所有的這(zhe)些十億美元(yuan)價值的公司仍無法將(jiang)‘神話’變成現實——就像(xiang)是2000年3月的納斯達克大事故那(nei)樣，那(nei)么這(zhe)種(zhong)后(hou)果將(jiang)會非(fei)常嚴(yan)重(zhong)。或許，這(zhe)種(zhong)后(hou)果將(jiang)給(gei)舊金(jin)山灣(wan)區(qu)帶(dai)來特別(bie)嚴(yan)重(zhong)的影響(xiang)，因為該地(di)云集了多(duo)數這(zhe)樣的公司。”文中這(zhe)樣寫到。
然而(er)，根(gen)據復興資本的(de)統(tong)計數據，2014年(nian)已(yi)有(you)273家公司上(shang)市(shi)，是(shi)自2000年(nian)以(yi)來公司上(shang)市(shi)最活躍的(de)一(yi)年(nian)，上(shang)市(shi)公司數量相比(bi)2013年(nian)增長了(le)23%。IPO收入也(ye)達到(dao)850億(yi)美(mei)元（當然有(you)阿里之功），比(bi)2013年(nian)增長了(le)55%。
2013年科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司納斯達克(ke)指數比(bi)2000年高點時(shi)低18%、風投數額(e)比(bi)2000年歷史峰值(zhi)低77%、科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司占標普500市值(zhi)的(de)19%，低于2000年的(de)35%。而《巴倫周刊》盤(pan)點即將(jiang)面臨資金困(kun)難的(de)上市科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司數目，也從2000年時(shi)的(de)51家(jia)縮減到(dao)了(le)2014年的(de)5家(jia)……無論從哪一點來看，都不像(xiang)山雨欲來風滿樓(lou)的(de)樣子。
至于國內，對(dui)于互聯網(wang)創投(tou)領域(yu)“泡沫(mo)”的(de)擔憂之情同樣(yang)嚴重，僅過去一年，關于“互聯網(wang)泡沫(mo)”的(de)新聞就有200多篇，從科普“如何判斷危機”，到緬懷“曾經的(de)互聯網(wang)黃金(jin)歲月”，甚至干脆直(zhi)接下判斷“移動互聯網(wang)，瘋了(le)！”有大(da)佬囑咐“修煉內功，準備過冬”，更(geng)有從業者附和(he)“血開始變冷了(le)”。
疑慮圍(wei)(wei)城中(zhong)，從(cong)業者和(he)圍(wei)(wei)觀者難免會問：中(zhong)國(guo)互聯網面臨泡沫危機(ji)嗎(ma)？應該對(dui)明天保持恐懼嗎(ma)？紅旗還(huan)能打多久？
互聯網公司估(gu)值為(wei)什么越來越貴？是否存(cun)在2000年時的(de)泡(pao)沫？
在任(ren)何經(jing)濟和(he)(he)市場周期中，那些代(dai)表著這(zhe)個(ge)(ge)時代(dai)領先科(ke)(ke)技和(he)(he)行業的(de)公司永遠是(shi)(shi)貴的(de)。即便如此，由于他(ta)們對于經(jing)濟引擎的(de)重要意義(yi)，投資者依然只能毫無選擇(ze)地不(bu)(bu)斷認購這(zhe)些公司。我(wo)們不(bu)(bu)妨回頭看(kan)看(kan)，曾經(jing)的(de)鐵路，飛機，汽車，油(you)氣設(she)備等都(dou)是(shi)(shi)那個(ge)(ge)年代(dai)的(de)“科(ke)(ke)技股(gu)”，也被反復炒作過(guo)。歷史(shi)上幾(ji)乎(hu)所有的(de)超(chao)級明星股(gu)，幾(ji)乎(hu)都(dou)是(shi)(shi)來自于高(gao)科(ke)(ke)技領域。
比(bi)如(ru)曾經的(de)里士(shi)滿(man)和丹維爾(er)鐵路公(gong)司，由于能(neng)夠(gou)在美國竣工(gong)3300英里的(de)鐵路，就(jiu)(jiu)自然成了1882年(nian)(nian)(nian)的(de)高(gao)科技(ji)股(gu)，它的(de)股(gu)價(jia)從(cong)32漲到(dao)(dao)190；再比(bi)如(ru)1914年(nian)(nian)(nian)發明了八缸引(yin)擎的(de)通(tong)用(yong)公(gong)司，股(gu)價(jia)從(cong)22漲到(dao)(dao)了500；1924年(nian)(nian)(nian)的(de)美國無線電公(gong)司，由于年(nian)(nian)(nian)輕(qing)人都愛聽(ting)，股(gu)價(jia)就(jiu)(jiu)從(cong)5漲到(dao)(dao)了120。
當然，中(zhong)國互聯(lian)網公司估值貴(gui)還有(you)兩個現實因(yin)素。一是(shi)傳統行業普遍面(mian)臨轉(zhuan)型，大(da)量產(chan)業剩余(yu)現金流尋找新機(ji)會，導致LP憑空增(zeng)加，供需(xu)變化。二是(shi)貨幣供給(gei)因(yin)素，這個就(jiu)不(bu)提了。
2000年時，.com們(men)都(dou)處(chu)于(yu)一個“飄”的狀(zhuang)態，在移(yi)動(dong)夢(meng)網接盤(pan)前，沒有任何規(gui)模化變現能(neng)力。而如今，巨頭和垂直(zhi)小強們(men)都(dou)有了(le)清晰的貨幣化方式，互聯網已(yi)經(jing)(jing)深(shen)入滲透(tou)甚至改(gai)造了(le)傳(chuan)統行業，整個社會(hui)經(jing)(jing)濟已(yi)經(jing)(jing)很難(nan)再(zai)離開互聯網。
比如(ru)說，百度超越央視(shi)成為了(le)(le)最大的(de)廣(guang)告平臺、全國(guo)近90%的(de)主(zhu)(zhu)流汽(qi)車(che)廠商(shang)是(shi)汽(qi)車(che)之(zhi)家(jia)的(de)客戶、全國(guo)20多(duo)(duo)萬(wan)二手房(fang)(fang)經(jing)(jing)紀(ji)人使用搜房(fang)(fang)提供的(de)信息進行二手房(fang)(fang)交易，占全國(guo)100多(duo)(duo)個(ge)城市二手房(fang)(fang)交易份額的(de)一半以上(shang)、2013年有超過30萬(wan)家(jia)企業(ye)在前程(cheng)無憂上(shang)使用其招聘服(fu)務。換句話說，“如(ru)果(guo)(guo)搜房(fang)(fang)都(dou)(dou)沒(mei)生意(yi)(yi)(yi)做了(le)(le)，估(gu)計(ji)(ji)很(hen)(hen)(hen)多(duo)(duo)地產開發商(shang)的(de)房(fang)(fang)子(zi)也(ye)就(jiu)賣不(bu)(bu)動(dong)了(le)(le)；如(ru)果(guo)(guo)汽(qi)車(che)之(zhi)家(jia)易車(che)都(dou)(dou)沒(mei)生意(yi)(yi)(yi)做了(le)(le)，估(gu)計(ji)(ji)汽(qi)車(che)廠商(shang)和4S店的(de)汽(qi)車(che)也(ye)就(jiu)不(bu)(bu)太好賣了(le)(le)；如(ru)果(guo)(guo)攜程(cheng)都(dou)(dou)沒(mei)生意(yi)(yi)(yi)做了(le)(le)，估(gu)計(ji)(ji)旅游業(ye)已經(jing)(jing)很(hen)(hen)(hen)慘淡了(le)(le)；如(ru)果(guo)(guo)前程(cheng)無憂沒(mei)生意(yi)(yi)(yi)做了(le)(le)，估(gu)計(ji)(ji)就(jiu)業(ye)率已經(jing)(jing)很(hen)(hen)(hen)差了(le)(le)；如(ru)果(guo)(guo)百度都(dou)(dou)沒(mei)生意(yi)(yi)(yi)做了(le)(le)，估(gu)計(ji)(ji)企業(ye)主(zhu)(zhu)的(de)市場預算已經(jing)(jing)削減到可憐(lian)的(de)地步了(le)(le)。”
紅旗(qi)到底還能打多(duo)久？
智(zhi)能手機(ji)和移(yi)動互聯(lian)網，可以(yi)說(shuo)是(shi)美國(guo)人賜(si)給中國(guo)的禮物。為什么這么講(jiang)呢(ni)，隨著(zhu)勞動力成(cheng)本上升，按理(li)說(shuo)中國(guo)本應該出現一定(ding)規模的失業潮，因為西部地(di)區的外出務(wu)工(gong)人員難(nan)以(yi)進入高端制造(zao)業，這也是(shi)許多經濟(ji)學家的擔(dan)心。然而盡管經濟(ji)增速下降(jiang)為7%，失業潮依(yi)然沒出現，這個關鍵(jian)因素，就在于移(yi)動互聯(lian)網。
觸摸屏手機，是(shi)人類歷史上比較少(shao)見的(de)一種工具，既(ji)增(zeng)加(jia)了(le)技術(shu)復雜(za)度，卻又同時大規模降低了(le)使用復雜(za)度。歷史上，每次技術(shu)革新潮，都要與難以(yi)接受新工具的(de)舊行業(ye)進行幾(ji)番沖突不可(ke)。比如馬(ma)車(che)車(che)夫挖鐵路(lu)燒火車(che)、紡織(zhi)工人砸毀蒸汽機。PC時代，不少(shao)網(wang)齡10年的(de)朋友，打字還是(shi)“一指禪”。然而智能(neng)手機卻偏(pian)偏(pian)只需要一根指頭，這(zhe)就把低端產業(ye)從(cong)業(ye)者接入(ru)互聯網(wang)的(de)門檻直線下降。比如說(shuo)，各(ge)種專車(che)軟件出來后，多少(shao)待業(ye)人員和準體力勞動(dong)者，搖(yao)身一變(bian)戴上手套，成(cheng)了(le)接駕白領(ling)，在北京月收入(ru)還頗(po)為可(ke)觀。
城市居民天(tian)(tian)然(ran)對服務業(ye)便(bian)有巨大需(xu)求，尤其是在中國一胎政策下，隨著老齡化趨勢更為(wei)加速。那些不(bu)(bu)再能(neng)勝任(ren)富(fu)士(shi)康流(liu)水線的(de)進(jin)城務工族們，便(bian)憑借手機，切入了(le)這(zhe)個領域。保潔(jie)、月(yue)嫂、洗衣(yi)、外賣……我老婆現在連藥(yao)都(dou)不(bu)(bu)出(chu)門買(mai)了(le)，點個App，半小時就(jiu)到，還比樓(lou)下藥(yao)房(fang)便(bian)宜(yi)一半。這(zhe)種復用的(de)人口(kou)紅利，是美國人所(suo)無法想象的(de)。要(yao)不(bu)(bu)李彥宏(hong)原來演講時曾提到，他在美國出(chu)差時曾在亞馬遜買(mai)了(le)個花，兩(liang)周都(dou)送不(bu)(bu)到。這(zhe)要(yao)在天(tian)(tian)貓或京東，可(ke)能(neng)出(chu)現嗎？
我們(men)可以發(fa)現今(jin)年有(you)一個奇怪的數據：據TomsInsight監(jian)測，獲得投(tou)資(zi)后尋(xun)找(zhao)技術(shu)合(he)(he)伙(huo)人的信息(xi)(xi)占全(quan)部尋(xun)找(zhao)合(he)(he)伙(huo)人信息(xi)(xi)的比例，已經達(da)到了96.5%。這(zhe)從一個角度來說(shuo)的確存在泡沫和頭腦發(fa)熱，但換(huan)一個角度想，正(zheng)因為(wei)源碼、云計(ji)(ji)算(suan)、設計(ji)(ji)外(wai)包等為(wei)代表的IT技術(shu)已經趨(qu)于(yu)成熟。所以才有(you)大量傳(chuan)統行業(ye)從業(ye)者敢于(yu)參與這(zhe)輪互聯網創(chuang)業(ye)，他們(men)尋(xun)找(zhao)技術(shu)合(he)(he)伙(huo)人，也多是將已有(you)的創(chuang)意翻譯成執行方案，再找(zhao)合(he)(he)適的團隊(dui)做出來罷了。
為(wei)(wei)什么的(de)(de)確難吃的(de)(de)煎餅還(huan)那么多人趨之若鶩(mu)？為(wei)(wei)什么隨便切(qie)進一個傳(chuan)統行業，互聯網公司的(de)(de)估值就讓人無(wu)法理解？還(huan)是因(yin)為(wei)(wei)中國服務業太(tai)(tai)原始了，服務業的(de)(de)基礎投資太(tai)(tai)少了。盤子太(tai)(tai)大，現(xian)在(zai)連刀叉都可(ke)以不用(yong)，直接上手就成。
在這(zhe)個(ge)時候，投資(zi)互聯(lian)網就(jiu)幾乎覆蓋了(le)中(zhong)國(guo)最主要的產(chan)業結構，投資(zi)的是高增長(chang)高附(fu)加(jia)值的泛消(xiao)費領(ling)域。
時代的(de)機會與(yu)它(ta)的(de)反動
23年(nian)前，商業銀(yin)行(xing)對私營(ying)企業的貸(dai)(dai)(dai)款還規定(ding)不得超(chao)過(guo)(guo)5萬元，否則(ze)就(jiu)算是(shi)(shi)“違紀”。16年(nian)前，馬化(hua)騰找銀(yin)行(xing)申貸(dai)(dai)(dai)，銀(yin)行(xing)說(shuo)沒聽說(shuo)過(guo)(guo)憑(ping)“注冊用戶數”可(ke)以辦抵押(ya)貸(dai)(dai)(dai)款的；與(yu)國(guo)內投資商談，對方關心的是(shi)(shi)騰訊有多少(shao)臺電(dian)腦和其他固(gu)定(ding)資產……再往前多說(shuo)點：托勒密時代(dai)的天(tian)文學靈(ling)敏而精確，但(dan)卻從(cong)未有人告知(zhi)海(hai)員可(ke)以應(ying)用這一神器(qi)；要不是(shi)(shi)有亞(ya)當·斯密的記錄，曾經為(wei)蒸汽(qi)機引擎(qing)加裝自(zi)(zi)動開關閥(fa)門的小伙子只(zhi)能把自(zi)(zi)己的靈(ling)感(gan)帶進墳墓；甚至于，羅馬皇帝為(wei)了避免(mian)玻璃新材料降(jiang)低黃金(jin)的價(jia)值，干(gan)脆殺(sha)死了發(fa)明家(jia)。
由于英國在18世紀時就培育出了股份制度、有限責任公司、債券和股票市場，英國發明家和實業家從而能夠得到必要資金，將概念轉化為產品，從而推動工業革命的引擎。20世紀70年代時，當美國國會允許養老基金和非營利組織投資風險基金后，技術領域便出現大發展。沒有KPCB，沒有沙山路上那些風險投資家(jia)，哪里會出(chu)來(lai)谷歌、亞馬遜們呢？
如今，從科技媒(mei)體(ti)、天使投資(zi)人、傳統行業LP、社(she)交(jiao)網絡再到(dao)地下互聯網渠(qu)道，創業者拿到(dao)啟動(dong)資(zi)金、招募團隊、獲取用戶的(de)(de)方(fang)式何止(zhi)百條千(qian)條。每(mei)個(ge)有價(jia)值的(de)(de)夢想(xiang)，都可能(neng)得(de)到(dao)公平合理的(de)(de)交(jiao)易機(ji)會。不要因為有泡沫和忽(hu)悠的(de)(de)存在(zai)，便忽(hu)略乃至唱衰這時代的(de)(de)機(ji)會。
再引用(yong)一次Thomas B. Macaulay的名(ming)言吧——“到底(di)是(shi)基于什(shen)么樣的原理(li)，我們(men)明(ming)明(ming)看(kan)到身后除了進步別(bie)無他(ta)物，卻仍以為眼(yan)前(qian)只有(you)墮落，再沒有(you)別(bie)的呢(ni)？”
未來，永遠是值得你燃燒自己一次(ci)的宏偉時代。
