楊劍波狀告證監會：清白有價，制度無價
2014年2月8日，光大烏龍事件主要當事人，案發時任策略投資部總經理的楊劍波不服中國證監會判罰，向北京市第一中級人民法院提起訴訟。訴訟請求是，撤銷(xiao)證(zheng)監會做出的《行政處罰(fa)決(jue)定書》和《市場禁入決(jue)定書》。4月3日，楊(yang)劍波狀告證監會一案首次開庭審理。
如果楊劍波是清白的，那么誰應當對光大烏龍事件負主要責任？證監會真如楊劍波所說，“不專業”嗎？
2013年8月16日發生了什么
上午11點05分，光大證證券進行期現套利操作時誤把買進24個成分股寫成了24組180ETF成分股。瞬間生成234億市價買進的買單。
11點07分，光大證券開始補救——賣出IF1309指期貨空頭合約。
11點08分開始，上(shang)證指數飆升5%以上(shang)，滬深300成分股中有71只股票(piao)觸(chu)及漲(zhang)停。
11點15分，光大誤操作的消息在市場中傳(chuan)開。
11點30分收盤，光大證券買單成交72.7億元。
11點(dian)32分有媒體(ti)報道：“今(jin)天上午的A股暴(bao)漲，源(yuan)于光(guang)大(da)證券(quan)自營盤70億的烏龍指(zhi)。光(guang)大(da)董(dong)秘午間“辟謠”說，系統正常。
當天下午開盤，光大(da)證券(quan)在市場不(bu)知情的情況下繼(ji)續進行對沖(chong)交易(yi)(yi)：將(jiang)誤買的股票轉化為ETF賣出(chu)，并大(da)肆賣出(chu) IF1309、IF1312 空(kong)頭合約。事后統(tong)計(ji)，光大(da)證券(quan)各交易(yi)(yi)席位將(jiang)價值(zhi)18.5億元的股票轉為ETF賣出(chu)并賣空(kong)7130手股指期貨合約。
14點22分，光(guang)大證券正(zheng)式發(fa)布消息(xi)。
善后處理情況
2013年8月18日，光大證券召開媒(mei)體發布會，總(zong)裁徐浩明向投資者(zhe)道歉；
20日(ri)，策略(lve)投資部總(zong)經理楊劍(jian)波被停職；
22日，光大證(zheng)券宣接受(shou)光大證(zheng)券總裁(cai)徐浩明提(ti)出的(de)辭去公司(si)董事、總裁(cai)職務的(de)申請。
8月30日(ri)，證監會(hui)召開(kai)新(xin)聞發(fa)布會(hui)，通報了光大證券(quan)異常并易事件的調查處理情況。 ;
11月(yue)15日，證(zheng)監會正式認定(ding)存在內幕交易，對光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)和相(xiang)關責任人(ren)員采取“頂(ding)格”行政處罰措施：光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)被(bei)罰5.23億元；徐浩明(ming)、楊(yang)赤忠、沈詩光(guang)、楊(yang)劍波分別給予警告(gao)、罰款60萬元并(bing)采取終(zhong)身的(de)證(zheng)券(quan)市(shi)場禁入措施。光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)除固定(ding)收益外的(de)自營業務(wu)被(bei)暫停。
2014年(nian)1月3日(ri)，光大證券披露“816”購(gou)入股票的處置結(jie)果，通(tong)過競價(jia)交(jiao)易減持獲28.08億元，剩余十(shi)多億元將用于(yu)融(rong)資融(rong)券業務。
至此，光大證券(quan)烏龍事件的調查處(chu)理似乎(hu)已告(gao)結束。
光大證券及楊劍波冤不冤
2013年(nian)8月16日的誤(wu)操作，“破壞市場秩(zhi)序，引發巨幅波(bo)動”，這宗罪是做實(shi)了的。
對外(wai)封鎖消息，董(dong)秘辟謠，“涉嫌虛假陳述，誤導投資(zi)者(zhe)”，這宗罪也跑不掉(diao)。
從11點(dian)07分到下午14點(dian)22分，在(zai)沒有(you)發出正式公(gong)告的(de)情況下進行大規模對沖交(jiao)易(yi)。“內幕交(jiao)易(yi)”，證監(jian)會斷得一點(dian)沒錯。
但后兩宗罪都(dou)不(bu)是楊劍波的(de)！
據楊劍波透露，下午的對沖交易時上交所和上海證監局的人員就在光大證券公司，并與中金公司隨時電話溝通。所謂的內幕交易是在監管者現場及熱線指導下進行的！楊劍(jian)波一非(fei)公司高管、二不(bu)負責信(xin)息披露，與內幕不(bu)內幕扯不(bu)上關系。他只(zhi)是交(jiao)易(yi)的執行(xing)者，是職業(ye)而非個(ge)人行(xing)為。位高權重者封鎖消息為內(nei)幕交(jiao)易創造條(tiao)件，監管者親臨指導為內(nei)幕交(jiao)易保(bao)駕護航，事后卻以(yi)內(nei)幕交(jiao)易處罰幾(ji)個執行者，楊劍波能服氣嗎？
不過，楊(yang)劍波還是打算過“忍”。楊劍波說光大曾表示“體系內會有安排”、“集團有銀行、保險，還收了信托。我一度還想到底去哪個平臺”。但光大態度從開始的安扶到后來“電話不接、短信不回”，他才明白自己被拋棄了。楊劍波的清白有價且不貴，光大一個收入豐厚的職位而已！
不“專業”的證券監管
楊劍波狀(zhuang)告證(zheng)(zheng)監會(hui)揭露了(le)證(zheng)(zheng)券監管體系的“不專業”。
首先是交(jiao)易所。楊劍波自承：我們部門沒太多的錢，能用的就十幾億！交易所對證券公司賬戶(hu)及交易情(qing)況(kuang)了如(ru)指掌，會不知(zhi)道光大證券賬上根本沒有234億？股(gu)民出錯買200億的單子能(neng)掛出來嗎？交易所盲目信任大機構的“專業”和“理性”而置普通投資者的風險于不顧，貪圖就就是萬分之幾的手續費。錯單出現(xian)在市場，光大證券有責任，交易所沒有嗎？
錯單發出市場異動后，交易所仍有多種方式補救并向投資者示警。2013年，高盛交易系統錯誤引發“烏龍”事件時，美國市場各交易所都及時發出警告，并表示可能取消該時段的部分交易。但我們的官員知道，如果不進行補救，下午收盤后將無法完成結算，因為光大證券根本沒有72.7億。不僅光大證券將破產倒閉，交易所也面臨重大危機，最終問責下來不知多少烏紗會落地。8月16日下午，他們的行為與發生礦難隱瞞不報、傳移尸體、攔截上訪本質上完全相同。
中國證監會也“不專業”，本(ben)應(ying)利(li)用此次(ci)震驚中外的(de)烏龍事(shi)件，既打老虎(hu)又拍蒼(cang)蠅(ying)。并從制(zhi)度上(shang)減(jian)少烏龍事(shi)件及(ji)事(shi)中、事(shi)后(hou)對投資者(zhe)保護等問題(ti)。遺憾的(de)是(shi)證監會只以內幕交易處理了幾個小(xiao)角色，為的(de)就是(shi)不傷著(zhu)“大(da)老虎(hu)”。
不過楊劍(jian)波并(bing)不想(xiang)(xiang)當英雄，他只想(xiang)(xiang)給自己討(tao)回(hui)公道，庭(ting)審也僅圍繞內(nei)幕交易(yi)進行(xing)。此次(ci)被一些(xie)人士(shi)認為具有里程碑意義的審判，可能又是一場遺憾。
小貼士：套利、期現套利與套期保值
套利是人類最重要的謀利方(fang)式。甲地(di)大米(mi)比乙(yi)地(di)貴，就(jiu)會有(you)人從(cong)乙(yi)地(di)往甲地(di)販運，這是跨越空(kong)間的套利。秋收時大(da)米(mi)便宜(yi)，存起來到春(chun)天賣個好價(jia)錢，這是跨(kua)越時間的(de)套利(li)。套利是資源、勞動力及商品流動的源動力，它就是那只推動著社會經濟的循環流轉的“看不見的手”。
同種商品期貨和現貨之間的價差（基差）也為套利創造了空間。如果3個月以后的大米期貨比今天的現貨貴，可以買進現貨、同時賣出等量的期貨合約，扣除倉儲成本可穩賺一筆。光大證券的股指期貨期現套利業務并不神秘，賣出期貨合約，同時買入相同頭寸的現貨組合，不過是把大米換成了股指。
期貨不僅可以用來進攻——套利，也可用于防守——保值。例如，農民為降低秋收時大米降價的風險，在春天以固定價格出售大米期貨合約，這叫套期保值。還有一種辦法，就是直接賣空大米。如果米價漲了賺賣米的錢，如果跌了賺賣空的錢。比如光大證券誤買大量股票現貨，事后需要拋出解套，勢必引起股指下跌，所以拼命賣空股指期貨。
知名風險投資公司
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
創業聯合網是創業者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創業企業對接投資人和投資機構，同時也是創業企業的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標簽(qian)
精華文章(zhang)
