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新浪微博估值被腰斬,管理層急于脫手套現?

2014-04-10 項目

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新浪微博估值被腰斬,管理層急于脫手套現?
2014年,對新浪微博而言,核心是加速商業化,沖刺資本市場,謀求獨立上市。為了今天這盤棋,新浪從2009年籌備至今。2013年Q4財(cai)報中微博的(de)300萬美元(yuan)首次(ci)盈利,加上近期眾多媒體、自媒體人(ren)紛紛撰文(wen)對新(xin)(xin)浪微(wei)博給出較高評價;新(xin)(xin)浪微(wei)博頻(pin)頻(pin)借助(zhu)兩會、馬航失聯(lian)、昆明(ming)恐怖事件等熱點事件持續公關放(fang)大微(wei)博平(ping)臺的影響力,且自信的更名為“微(wei)博”、將上市(shi)地點選(xuan)在納市(shi)……

然而上周五在新浪微博向美國證券交易委員會(SEC)提交F-1/A增補文件,計劃通過IPO交易發行2000萬股ADS(美國存托股票),每股ADS價格在17美元至19美元后,直接引發了兩個負面后果:

一方面新浪微博IPO募資僅為3.8億美元,比3月15日公布的計劃融資5億美金相比,縮水25%,更是遠低于市場預期的7億美元;另一方面在清明三天假期中,新浪股價累計下跌了14%以上。尤其是在在周一納斯達克股市常規交易期間,新浪股價下跌2.77美元,報收于53.59美元,跌幅為4.91%,接近5%,這也是新浪股價自去年6月份以來的最低水平。

根據新浪微博之前公開的招股文件顯示,截止2013年12月,新浪微博月活躍用戶數為1.291億。而與之對應的Twitter公司公布的最新數據顯示,其月活躍用戶數為2.41億,約是新浪微博的兩倍。因此一度有評論稱,參照Twitter公司的市值和月度活躍用戶數量,新浪微博的估值可能在140億美元上下。但如今,按照新浪微博公布的發行價上行區間來計算,它的估值也僅為38.6億美元。

真可謂是:我他媽褲子都脫了,你就讓我看這個?

媒體對此評價為新浪微博價值被腰斬,其實何止是被腰斬,簡直是弱爆了。那么到底是什么原因讓新浪微的博商業化和沖擊資本市場自信在短短一個多月就被雨打風吹去了呢?

首先、微博行業的用戶規模和用戶活躍度都持快速下降趨勢,套用雷軍的話,就是微博行業已經不再是站在風口的豬了。

據CNNIC發布的報告顯示,截至2013年12月,我國微博用戶規模為2.81億,較2012年底減少2783萬,下降9%。網民中微博使用率為45.5%,較上年底降低9.2個百分點。雖然新浪微博乃至曹會計后來都一再強調這個是行業數據,自身的用戶活躍度并未下降,而是保持增長,但作為用戶的你,難道感知不出來微博到底是活躍還是不活躍嗎?畢竟每個人觸網的時間和注意力都是有限的,有了微信,你難道還在天天刷微博嗎?既然新浪微博都敢將名改為微博了,難道微博行業的數據趨勢還與新浪成反比不成?

其實自2011年第四季度開始Twitter全球新增活躍用戶數量也開始迎來大幅下滑,目前該公司同比月活躍新用戶數量都已經降至40%以內。而2011年之前的三年中,Twitter全球增長率一度超過了140%。

其次、新浪微博目前的商業模式是不可持續的,不但未在用戶體驗和廣告盈利之間實現最佳平衡點,而且對阿里巴巴形成過渡依賴。

新浪微博在2013年第四季度營收達7140萬美元,其中來自阿里巴巴的微博收入達到約2850萬美元,約占新浪微博總收入40%。也就是說,要不是依賴阿里,實現首度盈利300萬美元是絕無可能的。目前新浪微博收入主要依賴于廣告、游戲、VIP會員以及數據授權服務收入等,而在廣告收入中,無論對移動廣告或是原生信息流廣告的探索和實踐,都處于很初級的階段,尤其是大量引入阿里系廣告,在大數據挖掘和精準營銷實力缺失的背景下對用戶的社交氛圍與資訊體驗帶來了直接侵害。

反觀Twitter、Facebook,不但積極在移動端布局,而且來自移動端的廣告收益已經分別占到了廣告收入總額的75%和53%。據Emarketer公布的調查數據,2013年年初Facebook在全球移動廣告市場上的份額約為5.35%,預計到2013年年底這一比例將升至15.8%;Twitter在2013年中在全球移動廣告市場上的份額則將由1.57%升至1.85%。

再次、微博本質是社交媒體,輿論場的價值讓其時刻背負被監管的可能,曾經的薛蠻子、李開復等微博大V們,或鋃鐺入獄或禁言消失于公眾視野,而兩高出臺的“關于辦理利用信息網絡實施誹謗等刑事案件適用法律若干問題的解釋”也給微博上了監管的緊箍咒。

在《財富中文網》上一篇題為“微博上市前途坎坷”的文章中,作者Scott Cendrowski 就指出,“與微博不同,微信是一個封閉的社交網絡,類似于Facebook。人們希望與朋友、并且只能與朋友分享照片時,會使用微信。一位中國朋友告訴我,他通過微信轉發了《華爾街日報》(Wall Street Journal )今天報道腐敗的文章,而不是通過微博,因為微博已經對這篇報道進行了審查。”

最后、新浪微博流血上市、激進的商業化都說明新浪公司和新浪管理層急于脫手套現,而微博即使獨立上市,新浪微博商業化首當其沖也會對新浪傳統門戶業務帶來沖擊。

根據文件,新浪微博計劃把所籌資金用于提高品牌知名度、提供股權激勵留住人才等方面。其中新浪微博還打算動用大約2.5億美元籌資所得,償還對新浪公司的欠款。融資3.8億,還新浪欠款就占去66%,這明顯是新浪公司急于脫手的節奏。為什么這么說?其實從2011年至2013年,新浪公司分別分攤了2660萬、4400萬、4430萬美金的成本費用給新浪微博。同時2012年和2013年新浪微博的總經營費用分別為1.63億和2.46億美金。也就是說2012年和2013年新浪分攤的成本分別占了新浪微博成本的27%和18%。即使新浪微博獨立上市了,也難逃脫與新浪門戶之間在商業變現方面的左右手互倒現象,優酷收購土豆后,在商業化方面,土豆快被玩死了,廣告主才不會傻到兩個平臺都投呢,那么對廣告主而言,都是媒體屬性的平臺、用戶群也基本相同,為何要在門戶和微博上進行重復投放呢?

本文作者:Domarketing 內容貢獻者 @趙福軍 歡迎訂閱公眾號:DoMarketing-營銷智庫(Domarketing-001)
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