拍拍貸，岌岌可危融資路
作為新興的互聯網行業，P2P借貸不斷地吸引資本關注。繼馬云將阿里金融信貸擴容，中國平安馬明哲推出陸金所，北極光創投注資千萬美金點融網，人人貸獲摯信資本領投1.3億美元之后，４月９日，拍拍貸在京宣布完成5000千萬美元的Ｂ輪融資，領投方為光速安振中國創業投資基金，跟投方為紅杉資本和諾亞（中國）控股有限公司。
拍拍貸被許多光環籠罩著——國內首家成立的網貸公司、活躍用戶數量在網貸平臺中名列前茅、由國內名校畢業生創立、獲得大牌VC投資。2012年完成A輪融資一年半后又獲B輪融資，這家一直備受關注和爭議的P2P網絡信貸平臺再次被推上了風口浪尖。
拍拍的四位合伙人都是來自上海交大的工科男，他們的分工與西游團隊(dui)相似(si)——光頭的(de)(de)(de)(de)CEO張俊像唐(tang)僧的(de)(de)(de)(de)角色(se)，可以聚集團隊(dui)的(de)(de)(de)(de)成(cheng)員；瘦瘦的(de)(de)(de)(de)VP胡宏輝類似(si)豬八戒，友好而快樂，時不時要充當(dang)和(he)事佬的(de)(de)(de)(de)角色(se)；負責(ze)風(feng)控的(de)(de)(de)(de)VP李鐵錚像悟空，火眼(yan)金(jin)睛又(you)要不斷嘗試新的(de)(de)(de)(de)業務；而顧少豐作(zuo)為支撐(cheng)后臺的(de)(de)(de)(de)CTO，更(geng)接(jie)近于沙僧這樣的(de)(de)(de)(de)角色(se)，背著(zhu)很多苦活兒、累活兒支撐(cheng)團隊(dui)前行(xing)。
拍拍貸入創立之后長期陷于不敷出的緊張境遇，最困難時，公(gong)司只剩下5個人。直到2012年10月獲得(de)紅杉(shan)資(zi)本(ben)2500萬美元投資(zi)，一切(qie)才(cai)有了天翻(fan)地覆的(de)改變(bian)。拍拍貸希望打造供(gong)數千萬人用的(de)平(ping)臺(tai)，融資(zi)的(de)大部(bu)分錢(qian)用于模型系統建設。
紅杉資本中國基金副總裁胡丹表示，紅杉投了很多互聯網金融中的創新企業，看互聯網金融有兩個杠桿，一是資金杠桿，二是運營效率杠桿。拍拍貸滿足了這兩個杠桿，如果觀察紅杉資本投資的科技企業，每個企業都擁有很好的技術，通過技術換取巨大的毛利。我們在拍拍貸身上看到了這樣的影子。
拍拍貸此次融資方中，諾亞財富的身影值得關注。諾亞財富是一家擁有幾千位活躍高凈值客戶的財富管理公司，擁有財富管理、資產管理、投資銀行等綜合性業務。這筆投資是諾亞財富第一次以自有資金進行對外投資也是首次觸及互聯網金融，對諾亞來說此次投資并不是單純的財務投資，而是這家傳統財富管理機構向互聯網金融布局的開始。諾亞(ya)控股創始合伙人殷哲明(ming)確表示，希望拍拍貨未來(lai)會成(cheng)為諾亞(ya)財富高凈值客戶(hu)投資的渠道之一。
平臺不(bu)承諾墊付本息，是(shi)拍(pai)拍(pai)貸(dai)在創業(ye)之(zhi)初就定下的(de)鐵(tie)律。他們試圖通過(guo)投(tou)(tou)資者教育(yu)來讓投(tou)(tou)資者自(zi)主(zhu)把控(kong)風險。拍(pai)拍(pai)貸(dai)的(de)單筆(bi)投(tou)(tou)資是(shi)50元(yuan)(yuan)起步(bu)，一位融(rong)資10000元(yuan)(yuan)的(de)借(jie)款(kuan)人(ren)(ren)(ren)可能會(hui)在拍(pai)拍(pai)貸(dai)平臺上(shang)找到200位債(zhai)主(zhu)，一位借(jie)出10000元(yuan)(yuan)的(de)投(tou)(tou)資人(ren)(ren)(ren)可以將資金分散借(jie)給200位借(jie)款(kuan)人(ren)(ren)(ren)。拍(pai)拍(pai)貸(dai)希望以這種小(xiao)額投(tou)(tou)資模(mo)式向投(tou)(tou)資人(ren)(ren)(ren)傳(chuan)遞分散投(tou)(tou)資、規避風險的(de)理(li)念，結果(guo)導致交易金額大幅落后，人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)(dai)(dai)、紅嶺創(chuang)投、陸金所、開(kai)鑫(xin)貸(dai)(dai)(dai)等后起之(zhi)秀，在(zai)(zai)線(xian)(xian)下(xia)模式及墊付(fu)本(ben)息承諾的(de)支撐下(xia)，業務量(liang)迅速崛起。創(chuang)立于2009年(nian)的(de)人(ren)(ren)人(ren)(ren)貸(dai)(dai)(dai)，在(zai)(zai)2013年(nian)實現了15.69億(yi)元的(de)平臺交(jiao)易量(liang)；同樣創(chuang)立于2009年(nian)的(de)紅嶺創(chuang)投，早在(zai)(zai)2012年(nian)全(quan)年(nian)總交(jiao)易量(liang)已突破14億(yi)元；截至2013年(nian)末上線(xian)(xian)僅(jin)12個月(yue)的(de)開(kai)鑫(xin)貸(dai)(dai)(dai)，平臺累計成交(jiao)額(e)已超23億(yi)元；而拍拍貸(dai)(dai)(dai)2013年(nian)的(de)業務量(liang)剛剛突破10億(yi)元。
盡管理想是(shi)豐滿的，可不承(cheng)諾墊付(fu)本息的原(yuan)則(ze)依然讓許多投資(zi)人難以在(zai)(zai)拍拍貸(dai)(dai)找到安全感，也讓公司(si)因此錯過了眾多商機。在(zai)(zai)墊付(fu)逐漸成(cheng)為行業規則(ze)的大趨勢(shi)面(mian)前，對理想平臺(tai)模式的堅守，已經讓拍拍貸(dai)(dai)日益被排擠在(zai)(zai)行業的主流(liu)邊(bian)緣。盡管獲得高達5000萬美元的B輪(lun)融資(zi)，拍拍貸(dai)(dai)仍然岌岌可危(wei)。
縱觀近年來互聯(lian)網(wang)金(jin)融發(fa)展行(xing)情，P2P喜憂參半。據(ju)中(zhong)國電(dian)子商務研(yan)究中(zhong)心數據(ju)顯示：截至2012年末，全國規模以上(shang)P2P貸款(kuan)服務平臺超過(guo)200家，2012年全年P2P行(xing)業貸款(kuan)規模在500億(yi)-600億(yi)元(yuan)，比上(shang)年增(zeng)長(chang)300%以上(shang)，可統(tong)計P2P線上(shang)業務借(jie)款(kuan)余額將近100億(yi)元(yuan)，投資人遠超5萬人。2013年全國主要90家P2P平臺總成交量490億(yi)，平均綜合利率為23.24%。
如(ru)此(ci)大好情形卻也無(wu)法掩飾另(ling)一面(mian)的(de)憂患，從2013年到(dao)今年年初已有(you)85家跑路或倒閉(bi)的(de)P2P平臺，其(qi)中2013年全年共(gong)75家，2014初的(de)一個月里有(you)杭州國臨創(chuang)投、深圳(zhen)中貸信創(chuang)、上海鋒逸(yi)信創(chuang)等10家，P2P網貸行業的(de)淘汰率已高達4%。物競天(tian)擇，優存(cun)劣敗，面(mian)對如(ru)此(ci)殘酷的(de)競爭，特立獨(du)行的(de)拍(pai)拍(pai)貸還(huan)能堅持多久？
對(dui)紅杉、諾亞這些(xie)看好互聯網(wang)金融前(qian)景的(de)機構來說，投拍拍貸、人(ren)人(ren)貸的風險不言而喻，但不投的風險更(geng)大(da)。讓XX貸們八仙過海，把各種模式都(dou)嘗試(shi)一番(fan)，把地(di)雷都(dou)趟完，最終不論誰跑到終點，總會(hui)有風投跟著成為贏家。如果不投，意味(wei)整(zheng)條跑(pao)道上(shang)都沒有自(zi)己(ji)的選手。
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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