美國TMT巨頭成為價值回歸的風向標
復活節后，美國科技巨頭財報發布周來臨，蘋果、Facebook、微軟、高通、博通等都將于本周發布財報。
蘋果自(zi)(zi)然最(zui)受(shou)矚目，但(dan)市場普遍認為受(shou)累(lei)于(yu)iPad的(de)疲(pi)軟表現，業績不會太靚。但(dan)這(zhe)不完全是(shi)蘋果自(zi)(zi)身的(de)原因(yin)，而是(shi)美(mei)市科(ke)技股的(de)一(yi)段整體狂(kuang)歡時光過去了。
過往兩年(nian)，支(zhi)撐(cheng)科技(ji)股股價飛揚的(de)主要有三個(ge)因素：金融危(wei)機后刺激(ji)政策帶(dai)來(lai)的(de)巨(ju)大(da)流動性、科技(ji)創新效應(ying)及移動互(hu)聯(lian)網興起。但這些因素的(de)作用力已經大(da)不(bu)如前(qian)。比如美國的(de)定量(liang)寬松政策正在退(tui)潮，每月大約縮減100億美(mei)元(yuan)。而利率(lv)升高(gao)的(de)預期，也導(dao)致低息美(mei)元(yuan)拆借艱難(nan)，從而加速原來資金泛濫的(de)科技(ji)股(gu)板塊的(de)恐慌。所有(you)這些這已(yi)經(jing)很明顯地體現在二級(ji)市場，且看美國巨頭們的股價(jia)表現(xian)：
1、蘋果(guo)：自從2012年9月創(chuang)下707.05美元后，便(bian)再也沒(mei)能突(tu)破，雖然中間有多款產(chan)品與服務模式(shi)，依然無力。截至昨天，收(shou)報于(yu)535美元。
2、谷(gu)歌：2月26日創下1228美元價位，開(kai)始疲軟。前(qian)不(bu)久拆股，效(xiao)應未釋放。
3、IBM：去年(nian)3月15日創下(xia)215.9美(mei)元后回調。截至目前徘徊在(zai)190美(mei)元左右。
4、微軟(ruan)：4月1日歷(li)史一個(ge)高位41.66美元。近日明顯調整。
5、英特(te)爾：近日反彈到2年(nian)前(qian)的(de)高位27美元以上，尚未出現明顯回調勢頭。
6、高通：4月(yue)4日創新10多年(nian)來新高，達81.36美元，但(dan)仍沒(mei)有突破2000年(nian)100美元高點。尚(shang)未見明顯(xian)回調(diao)勢(shi)頭。
7、Facebook：3月13日創(chuang)下(xia)72.59美元價位后，掉頭向下(xia)。昨收58.9美元。
8、Twitter：去年(nian)12月(yue)26日突破74.7美(mei)元后調整。昨收45.03美(mei)元
定量寬松退(tui)潮后科技股將趨于基本面的體現，大(da)部分個股市盈(ying)率很低（相比中國(guo)同類股票(piao)）。另外(wai)，帶有傳(chuan)統色彩而非基于互聯(lian)網(wang)平臺的硬件(jian)、通信(xin)類企業(ye)，如(ru)高通、英特(te)爾、微軟、IBM股價堅挺，其他互聯(lian)網(wang)化程度(du)較高的，包括(kuo)蘋果，相對跌幅更大(da)。
拋(pao)開那些決定二級市場股價(jia)(jia)的復雜(za)因素，應當看到(dao)美(mei)國TMT巨頭已經(jing)開始價(jia)(jia)值回歸。近年來(lai)，芯(xin)片等元(yuan)器(qi)件、關鍵材料(liao)以及硬(ying)件工業(ye)的(de)革新乏善可陳，市面上充斥著太多“商業模(mo)式”。但商業模式終將遭遇硬件工(gong)業和基礎(chu)科學創新的瓶(ping)頸，脫(tuo)離不了摩爾定律的魔咒(zhou)。
近(jin)年來(lai)，Ａ股的TMT概念股多得嚇人(ren)：4G、物聯網(wang)、云計算、藍寶石、互聯網(wang)金融、大數(shu)據、彩票(piao)、游(you)戲尤其手游(you)，O2O、智能(neng)電視等(deng)等(deng)。從產業(ye)(ye)鏈(lian)角度(du)看(kan)，整(zheng)體(ti)上大都處于(yu)全球產業(ye)(ye)鏈(lian)末(mo)梢，只能(neng)跟風(feng)炒作。蘋果出新品或某家在納(na)斯(si)達克走高，A股這里沾(zhan)邊不(bu)沾(zhan)邊的(de)都(dou)跟著渲染。
美國TMT巨(ju)頭價值(zhi)回(hui)歸將成為重(zhong)要的風向標(biao)。個(ge)人認為有(you)三類企業(ye)(ye)真正值得關注： 一是真正的(de)(de)技術與產品驅動的(de)(de)企業(ye)(ye)；二是有(you)業(ye)(ye)績支撐的(de)(de)正在全(quan)力轉型的(de)(de)傳統行業(ye)(ye)龍(long)頭(tou)；三是互聯(lian)網、通信、有(you)線、文化傳媒等多種(zhong)元素交匯的(de)(de)地帶。
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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