AI風口(kou)延續至2024，甚(shen)至愈演愈烈(lie)。‍
有(you)(you)人(ren)(ren)(ren)賣課年入(ru)5000萬(wan)，有(you)(you)人(ren)(ren)(ren)因Sora橫空出(chu)世失去投資(zi)人(ren)(ren)(ren)，有(you)(you)人(ren)(ren)(ren)快馬加鞭募集千億美元投建芯片。
一些含著金湯勺(shao)誕(dan)生(sheng)的AI公(gong)司，已經(jing)率先(xian)上演了其吸(xi)金和吸(xi)睛的“雙(shuang)吸(xi)”效應。例如，馬斯(si)克創立的xAI公(gong)司，擬按照200億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)估值籌(chou)集60億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)。當紅炸子雞OpenAI也正在(zai)以超過1000億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的估值積(ji)極籌(chou)集新一輪融資。
2023年科技(ji)界的融資新常態——融資“蛋糕”縮(suo)小、AI分走(zou)的那塊卻越來越大(da)，很有可能(neng)在2024年繼續上演(yan)蛋糕。
科技行業“蛋糕”縮小 AI吸金效應愈發明顯
讓我們先來看一組數據：私募數據提供商PitchBook統計顯示，美國投資者在2023年向初創企業投資了1706億美元，較2022年的2422億美元減少了近30％。2023年風險投資者籌集的資金為(wei)2015年以來(lai)的最(zui)低水平。
而且這種(zhong)下(xia)滑是全(quan)時空(kong)性的。“空(kong)間”上，從房地產(chan)到(dao)金融(rong)科技(ji)再到(dao) Web3 ，都(dou)出現了融(rong)資額較比去年大(da)幅(fu)下(xia)降的局面；時間上，一(yi)個季度(du)更比一(yi)個季度(du)差，2023年的第二季度(du)，風險(xian)投資家(jia)在(zai)全(quan)球范圍內總共進行了 840 億(yi)美元的投資，同比下(xia)降 41%。
此時，有一個領(ling)域逆風而行，逆勢成長，那就是AI。
盡管(guan)大(da)多數(shu)行(xing)業所獲(huo)資(zi)金同(tong)比(bi)都有所下降，但人工(gong)(gong)智能(neng)行(xing)業卻呈現出增(zeng)(zeng)長(chang)趨勢(shi)：2023年，全球人工(gong)(gong)智能(neng)初創公司融(rong)資(zi)額(e)接近 500 億美(mei)元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)了 9%，超過(guo)了 2022 年的(de)(de) 458 億美(mei)元，彰(zhang)顯(xian)了風(feng)險投資(zi)者(zhe)對AI作為未來增(zeng)(zeng)長(chang)引擎的(de)(de)信(xin)心(xin)。
你可能會覺得，這也不(bu)稀奇，畢竟只要稍(shao)微回顧(gu)一下，AI項目(mu)被大幅看好其(qi)實(shi)并不(bu)是第(di)一次。早在2021年，投資者向AI初創公司就注入了295億美(mei)元。
但與今(jin)年迄今(jin)為止投入該行業(ye)的巨額資金相比，之前的這些數字還是(shi)相形見絀(chu)了，尤(you)其是(shi)在百分比上。
為了解(jie)人工智(zhi)(zhi)能在(zai)融(rong)資餅(bing)圖中的(de)份額隨時(shi)間的(de)變化， Crunchbase繪制(zhi)了截止2023年(nian)8月(yue)底(di)年(nian)對(dui)該領域的(de)投資。從(cong)2018年(nian)到2022年(nian)，人工智(zhi)(zhi)能初創公司吸引了總融(rong)資的(de)平(ping)均12% —— 不到當前水平(ping)的(de)一半(ban)。
以美(mei)(mei)國為(wei)例(li)，更是有大(da)量的(de)資(zi)金(jin)(jin)涌入AI初(chu)創(chuang)公(gong)(gong)司，超過25%對美(mei)(mei)國初(chu)創(chuang)公(gong)(gong)司投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)(jin)流向了(le)與AI相關的(de)企業，相較之前(qian)的(de)年份增長顯著（2018年至2022年間平均約(yue)為(wei)12%），融資(zi)的(de)速度(du)和金(jin)(jin)額(e)都是其他行業所(suo)不能比擬的(de)。
而那些(xie)吸走超大金額的(de)公司(si)，包括老大哥 OpenAI、Anthropic和(he) Inflection AI，這(zhe)三(san)家(jia)公司(si)在2023年就籌集了 180 億(yi)美元。有意思的(de)是(shi)，根據(ju)FT的(de)最(zui)新數據(ju)，過(guo)去一整年，大型科技公司(si)對AI的(de)投(tou)資興趣(qu)已經超過(guo)了VC。微(wei)軟(ruan)、谷(gu)歌和(he)亞馬遜是(shi)其中(zhong)的(de)佼佼者。
作(zuo)為ChatGPT和DALL-E的創造(zao)者(zhe)，OpenAI的估值(zhi)飆(biao)升至860億美(mei)(mei)元；以Claude平臺而聞名的生成式(shi)AI新(xin)創Anthropic，從亞(ya)馬(ma)遜那(nei)里拿(na)到了12.5億美(mei)(mei)元，亞(ya)馬(ma)遜承諾對其的最終投(tou)資高達40億美(mei)(mei)元；
還有像Mistral AI這(zhe)樣的(de)初創公司，僅(jin)在創立四周后(hou)就籌集到了1.13億美元，表明了一個(ge)狂(kuang)熱的(de)投資(zi)氛圍。
為企業開發(fa)定(ding)制AI的Cohere，在(zai)最近(jin)的C輪(lun)融資中籌集了2.7億美(mei)元，估值達到了21億美(mei)元以上(shang)。
這(zhe)一(yi)(yi)波AI公(gong)(gong)司融(rong)資金額(e)的(de)上(shang)漲，還出(chu)現了一(yi)(yi)個新的(de)特點(dian)，那便(bian)是這(zhe)一(yi)(yi)波獲得大(da)(da)額(e)融(rong)資的(de)公(gong)(gong)司以生成式AI/大(da)(da)模型(xing)項目為主，而且生成式AI/大(da)(da)模型(xing)的(de)燒錢速度比此(ci)前的(de)計算機視覺、自(zi)然語(yu)言處理(li)公(gong)(gong)司又上(shang)了一(yi)(yi)個量級，拿到融(rong)資的(de)公(gong)(gong)司，基(ji)本上(shang)都(dou)要(yao)把資金的(de)大(da)(da)部頭用來(lai)覆蓋AI開發硬件（例如NVIDIA的(de)H100s和A100s）的(de)高成本，因為硬件的(de)水平(ping)對于AI訓練(lian)至(zhi)關重(zhong)要(yao)。
2023年，雖然總(zong)體投(tou)資蛋(dan)糕(gao)(gao)變小(xiao)了，但(dan)人工智能企業(ye)卻(que)分走了更多的(de)蛋(dan)糕(gao)(gao)。那么，這種情況會(hui)成為(wei)2024年的(de)“新常(chang)態”嗎？換句話說，2024年，不提AI還能融(rong)到(dao)資嗎？
至(zhi)少從目前(qian)的(de)情況來看，可能很難。
是理性？還是狂熱？
根據(ju)PitchBook 的(de)(de)最新報告，2024年(nian)大(da)部(bu)分(fen)的(de)(de)風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金會采取“審視”而非(fei)進(jin)攻的(de)(de)態度，種(zhong)子階段的(de)(de)交易(yi)規模(mo)已開(kai)始(shi)停滯。而畢(bi)馬威注意到(dao)，鑒于市(shi)場的(de)(de)不(bu)確定性和缺乏(fa)退出機會，尤其是后期投(tou)(tou)(tou)資(zi)，歐(ou)洲的(de)(de)風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)者同樣(yang)保持(chi)觀望態度，不(bu)愿進(jin)行重大(da)投(tou)(tou)(tou)資(zi)。
與此同時，大部分(fen)的(de)預測(ce)都(dou)指(zhi)出，投(tou)資者對AI的(de)信心和興趣有增不減。高盛公司最新發布(bu)的(de)人工智能報(bao)告預測(ce)，2025年，全球對人工智能的(de)投(tou)資將達到高達2000億美元(yuan)。
這(zhe)種信心源于，AI從理論可能性轉變為實際(ji)的日常(chang)工(gong)具和應用。
不論是GitHub Copilot和Replit GhostWriter等工(gong)具(ju)通過自動(dong)代碼生成和高效編碼輔助(zhu)徹底改變了軟(ruan)件開發，還(huan)是像DALL-E和Midjourney這樣的(de)工(gong)具(ju)使用戶通過簡(jian)單的(de)提(ti)示創建復雜、原創的(de)藝術品(pin)，或者(zhe)是多(duo)模態(tai)(tai)AI應用的(de)出現，對(dui)文本、圖像和音頻的(de)高度(du)融(rong)合，都在挑戰傳統(tong)的(de)產品(pin)形(xing)態(tai)(tai)和服務體(ti)驗。
此時，AI的進步不再僅(jin)僅(jin)是概念，它們正在被(bei)整合到各個行(xing)業，重新塑造我們的工作、創(chuang)造和娛樂方式(shi)，成(cheng)為許(xu)多(duo)人可以感知的技術(shu)，各家AI公司(si)也開始涌入成(cheng)規模的付費用戶。
甚至任何不擁抱(bao)AI的(de)人都(dou)被認為是時(shi)代的(de)落(luo)后(hou)者——即使(shi)(shi)你不需要(yao)將AI嵌入到最終產品(pin)中，你也應該考慮如(ru)何在內(nei)部利用它來實現銷售支持、客(ke)戶支持、內(nei)容營銷和代碼生成，從而使(shi)(shi)你的(de)組織更(geng)精簡、更(geng)高(gao)效。
高盛的(de)AI調研報(bao)告指出(chu)，（生成式）AI具有(you)巨大的(de)經濟潛(qian)力，可在廣泛使用后(hou)的(de)十(shi)年內每年提(ti)高全球勞動生產率1個百(bai)分點以上。到2025年，這種增(zeng)長可能(neng)為(wei)(wei)美國的(de)GDP貢(gong)獻高達4%，為(wei)(wei)其他(ta)主(zhu)要投資國家的(de)GDP貢(gong)獻2.5%，可與過(guo)去的(de)技術革命（如電力和個人計算(suan)機）的(de)影響相(xiang)匹(pi)敵。
這一系列AI應用的百花齊放和門庭若(ruo)市，讓AI對現代生(sheng)活的想象(xiang)空(kong)間被(bei)完全打(da)開(kai)，持續增(zeng)強了(le)投資(zi)人對AI的信心和預期。
對于(yu)這種(zhong)AI吸金趨勢，Bain Capital Ventures的(de)合伙人 Saanya Ojha認為，即使在(zai)嚴峻的(de)市場條件(jian)下(xia)，投資者的(de)需求(qiu)也(ye)不會有什么不同，“區(qu)別在(zai)于(yu)投資意愿，因為估值倍數已從高于(yu)平均(jun)溢(yi)價的(de)時期下(xia)降到歷史平均(jun)水(shui)平”。
她更傾(qing)向于(yu)將人(ren)工智能(neng)視作一種(zhong)增強(qiang)技(ji)術(shu)，而不是一種(zhong)平(ping)臺(tai)轉移技(ji)術(shu)。 因此(ci)，人(ren)工智能(neng)對于(yu)已經掌握數據(ju)和分(fen)發(fa)或具有(you)先發(fa)優勢的公(gong)司最(zui)有(you)利。
The Syndicate Group (TSG)的(de)(de)創始(shi)人兼首席執行官Chad Cardenas則指出，如果你具(ju)備足夠的(de)(de)財(cai)力(li)并能(neng)夠接(jie)觸到適當的(de)(de)渠(qu)道，那么當前市場可(ke)能(neng)是一生(sheng)中難得(de)的(de)(de)投資(zi)機會，因(yin)為公司(si)估值合理，且新技術(shu)不斷涌(yong)現。
“盡(jin)管低于平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)和平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)的(de)公司的(de)資金(jin)正在枯(ku)竭(jie)，但優秀的(de)公司依然吸引(yin)著(zhu)資金(jin)，使得它們更(geng)容易被投(tou)資者發現(xian)。此外，這些公司的(de)估值更(geng)加(jia)合理，意味著(zhu)投(tou)資人能以(yi)更(geng)少的(de)資金(jin)拿(na)到門票“，他說。
討論AI公(gong)司的吸金效(xiao)應時，還有一(yi)(yi)(yi)個(ge)值(zhi)得強調(diao)的點在于，不(bu)應將其視為其他行業的衰落(luo)，AI作(zuo)為一(yi)(yi)(yi)個(ge)工(gong)具，似(si)乎(hu)從來不(bu)是一(yi)(yi)(yi)個(ge)獨(du)立的類別，而更接近于一(yi)(yi)(yi)組可應用于許(xu)多行業的技(ji)術。在AI時代(dai)一(yi)(yi)(yi)個(ge)公(gong)司可以是房地產人工(gong)智能(neng)公(gong)司，金融科技(ji)人工(gong)智能(neng)公(gong)司，生(sheng)物技(ji)術人工(gong)智能(neng)公(gong)司等(deng)等(deng)。
AI興，萬(wan)物興，而不是AI吸(xi)血，萬(wan)物衰(shuai)敗(bai)。
事實(shi)上，某種程(cheng)度來看，今天的人工智(zhi)能融(rong)資熱潮類似于20多年前的互聯網狂潮，一(yi)(yi)個初創公司只要有一(yi)(yi)個網站，就可以吹噓自己是“一(yi)(yi)家互聯網公司”，而“任何有網站的東西”都能吸引到資金。
此時(shi)，你(ni)在提高嗅覺的(de)(de)同時(shi)也保持警惕，就像 Saanya Ojha 說的(de)(de)，AI時(shi)代對投資人的(de)(de)要求并沒(mei)有本質上的(de)(de)變化，人工智能(neng)固然重(zhong)要，但投資者首先考慮的(de)(de)還是“偉大(da)的(de)(de)團隊以可擴(kuo)展、盈(ying)利的(de)(de)方式去解決重(zhong)大(da)問題”。
