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量產草根創業富豪,BAT的財富溢出效應還能持續么?

2014-05-08 項目

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量產草根創業富豪,BAT的財富溢出效應還能持續么?
本文是《》等系列文章之一:

作者:蘇(su)龍飛 

眾所周知,作為中國最賺錢的互聯網公司,BAT個個都是手握大筆現金的金主。騰訊2013年年報顯示,其現金儲備超過550億元,百度2013年年報披露的現金儲備也有近300億元,阿里的現金儲備估計也不會低。

于是乎,BAT的財富溢出效應越來越猛烈,它們四處撒錢投資,造就了一大批財富量級在億元或十億元級別的小一號創業者富豪;同時,資本市場上也越來越多出現BAT的身影,它們大手筆入股上市公司,上市公司只要沾上“BAT概念”,股價即應聲飆漲。

所以,BAT系中還有一批不那么為人注目的富人,他們原本與BAT無任何關系,卻因為BAT不斷通過投資擴張地盤而被納入其麾下,這批創業者也因此而成為小富豪。隨著BAT收購大戰愈演愈烈,這批小富豪的名單也在不斷更新。

被BAT投資的創業者財富爆棚

BAT被稱為中國互聯網的三座大山,草根創業者們經歷了“對其忌憚”到“對其向往”的轉折,過去是擔心“如果BAT跟進怎么辦”,如今期待著能被BAT投資或收購。

近幾年,BAT逐漸從封閉的生態走向開放,大規模入股互聯網類創業企業,為數眾多的創業者因被BAT投資而身家暴增。BAT累計投資了上百家創業型企業,《新財富》對其中十余個投資規模較大的項目進行了統計,并對相關創始人因被投資而獲得的財富增值進行大致估算。

目前騰訊的投資數量最多,投資規模較大的包括搜狗、大眾點評網、高朋網、京東、易迅、同程網等。騰訊系的“子公司輩”富豪中,賬面財富最高者當屬京東創始人劉強東。按照目前京東100億美元的估值,劉強東大約23%的持股比例,其財富約為140-150億元人民幣。當然,劉強東的財富,并非主要歸功于騰訊的投資。

如果除去劉強東這個特例,騰訊所造就的最富有的創業者,當屬大眾點評網創始人張濤。2014年2月,騰訊以4億美元投資大眾點評,獲得20%股權,據此計算大眾點評的估值約為20億美元,張濤依然處于控股地位,按此估算,張濤的財富約為50-60億元。

阿里所投資的創業企業中,規模較大者有美團網、陌陌、快的打車,以及被私有化的納斯達克上市公司高德地圖等,其中財富最高者當屬美團網創始人王興。2011年7月,美團網進行第二輪融資,阿里領投5000萬美元,持股比例不詳。當時媒體報道稱,美團網的融資估值約為10億美元,王興依然處于控股地位,據此估算其財富約為30-40億元。

百度所投資的企業中,規模最大者當屬以19億美元現金全資收購的91無線,但91無線不是獨立的創業企業,而是在香港上市的網龍(00777.HK)之控股子公司。網龍的股價雖然因此而大幅上漲,其創始人劉德建之財富也大幅增值,但百度將91無線納為子公司之后,網龍與其已無任何關系,因而劉德建并不能算作百度系富豪。

除了91無線之外,百度投資規模較大的還有PPS、去哪兒、糯米網、安居客等,而其直接造就的最大的創業者富豪,當屬齊家網創始人鄧華金。2010年12月,齊家網進行第三輪融資,百度投資5000萬美元獲得大約5%股權,據此估算齊家網估值約為10億美元。齊家網經過三輪融資,其創始人鄧華金持股比例按照稀釋至40%計算,財富值約為25-30億元。

BAT的“子公司輩”富豪中,財富暴增速度最快者,當屬騰訊所投資的嘀嘀打車創始人程維,以及阿里所投資的快的打車創始人陳偉星。

截至2014年1月,嘀嘀打車先后完成3輪融資,總金額接近1.2億美元,其中B輪融資騰訊獨家投入1500萬美元,C輪融資騰訊繼續跟進3000萬美元。目前各方持股比例不詳,但按照一般規律,3輪融資之后,程維大約能保有一半股權,第三輪融資的估值約為10億美元,據此計算程維的財富約為5億美元,折合人民幣大約為30-40億元。而此時距離嘀嘀打車成立才一年半時間,程維本人也是年僅31歲的80后,此創富速度可謂火箭速度。

阿里投資的快的打車,情況類似。2012年5月,快的打車正式成立,至2013年末先后獲得來自阿里的近億美元投資,媒體報道其估值大約為3億美元,其創始人陳偉星按照持股60%估算,賬面財富大約為10-15億元。陳偉星獲得此身家,同樣僅僅一年半時間。

BAT系橫掃資本市場

除了投資創業型企業之外,資本市場上也越來越多出現BAT的身影,尤其是騰訊與阿里,更是橫掃滬深、香港、美國、倫敦四地上市公司。截至目前,騰訊系先后投資入股了9家上市公司(包括準上市公司京東),阿里系先后投資了8家上市公司,百度雖僅持有一家上市公司去哪兒(QUNR.NSDQ),不過卻是絕對控股 。

BAT持股的上市公司,目前以騰訊系最為龐大,其所投資的9家上市公司,目前總市值折合人民幣大約為2133億元;阿里次之,所投資8家上市公司,總市值折合人民幣約為1997億元;百度最少,所投資的去哪兒目前總市值折合人民幣203億元。

從BAT的持股比例來看,騰訊基本是小比例持股,最高者也僅為持有eLong旅行網16.15%;阿里則多數是大比例持股20%以上,最高者更是對文化中國傳播達到60%的絕對控股;百度持股的唯一一家上市公司去哪兒,也是高達61%的絕對控股。

騰訊系對上市公司的總投資額折合人民幣約為67.16億元,目前持股市值約為221.33億元,回報約為3.3倍;阿里系對上市公司的總投資額約為336.69億元,目前持股市值約為351.2億元,回報倍數僅有1.04倍;百度對去哪兒18.82億元(3.06億美元)的原始投資,目前持股市值折合人民幣123.93億元,投資回報為6.6倍。

百度之所以獲得較高的投資回報倍數,主要因為其在去哪兒上市前進行投資,在其IPO之后實現大幅溢價。而騰訊及阿里投資的主要是已上市公司,資本溢價相對有限,特別是阿里入股上市公司絕大部分發生于2013年之后,因時間太短基本沒有獲得增值。

另一家需要特別提及的是阿里并未持股的內蒙君正(601216),其持有天弘基金15.6%股權,而阿里是天弘基金持股51%的控股股東,所以內蒙君正也被視作“阿里概念股”。天弘基金本是一家非主流的基金管理公司,但因借助阿里余額寶實現逆襲,其基金規模一舉超越了穩坐基金業頭把交椅長達7年的華夏基金。Wind資訊數據顯示,2014年一季度末,天弘基金總規模為5537億元,位居全國基金公司規模第一位。內蒙君正作為天弘基金的持股股東,其實際控制人杜江濤的財富從45億元增長至84億元。

值得注意的是,有兩家上市公司的股東中,同時出現了騰訊及阿里的身影,分別是A股上市的華誼兄弟(300027)及香港上市的文化中國傳播(01060.HK)。

華誼兄弟是馬云以個人身份入股的,而且早在華誼上市前的2006年就已經入股,而騰訊入股華誼兄弟是在2011年,通過大宗交易方式購入。目前騰訊與馬云分列第二、第三大股東。

2012年1月,騰訊以2.48億港元(約合人民幣2.02億元)認購文化中國傳播發行的6.19億股新股,占股8%。入股之后,騰訊在該公司獲得一個董事會席位。但在2014年3月12日,原本由董平控制的文化中國傳播由“騰訊概念股”變身為“阿里概念股”—阿里出資62.44億港元(折合人民幣49.95億元)認購該公司新股,占擴大股本后的60%。由于阿里的入股,騰訊在文化中國傳播的持股比例由8%稀釋至3.16%。阿里入主文化中國傳播之后,騰訊決定撤出該公司,于是持續減持該公司股票,目前已降低至1.23%。

看來,騰訊與阿里對于資源的爭奪,遠未到終結的時候。巨頭爭搶的資源,往往會令其價格坐地飆升,一如騰訊支持的嘀嘀打車與阿里支持的快的打車之間的燒錢大戰,其創始人跟著搭便車財富也水漲船高。

由BAT觸發的類似財富故事,未來還將陸續上演,誰又將會是下一個幸運者呢?
文章為作者獨立觀點,不代表創投分享會立場
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