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途牛旅游網上市后，將是美股市場上第四支中國在線旅游類公司，另外三家為已上市近十年的攜程旅行網、藝龍旅行網和剛剛于去年底上市的去哪兒網。途牛網4月4日首次提交IPO招股書，4月下旬更新的招股書顯示，途牛IPO發行價區間定為9美元-11美元，最高募資金額為1.012億美元，市值大概16億美元。

相比于剛剛提交上市申請的阿里可能上百億的融資大盤，上千億美元的估值，途牛的1億美元真真的就是九牛一毛，在回顧如今中國互聯網市場巨頭籠罩以及同類型公司的殘酷競爭的現狀，觀者不免疑問：后來者途牛還有多少市場機會。

后來者如何實現進擊？新手將如何在象群腳下起舞？事實上，后起者如何在今天巨頭林立爭相圈地的互聯網環境中，怎樣在狹小的空間之中，找到巨頭的短板，尋求突破，獨立發展，這并不是途牛一家的問題，而是整個中國互聯網一個很普遍的問題。

如果作為一個案例研究，途牛能夠在已經有了三家同領域網站上市的情況下，依舊擠上納斯達克，其最主要還是實現了夾縫突圍，找到了巨頭忽略或者沒有做好的行業細分領域。具體說，有以下三點背景及原因。

之所以能有四家中國在線旅游類公司赴美上市成功，歸根結底還是因為資本對中國的在線旅游市場的廣闊前景是認可的。目前四家中國在線旅游公司加起來的市值也就100億美元，但看美國和歐洲的OTA，加起來是1000億美元市值，這個對比差距還是非常夸張的，如果不能說四家公司的市值被嚴重低估的話，有一點至少可以斷言：中國的在線旅游市場與中國的經濟發展現狀是不相符的，存在相當巨大的增量空間。

這從剛過去的五一小長假的火爆可以看出來，五一長假被改成小長假已經七年，但旅游熱度卻絲毫未減，可見旅游度假已成城市人群生活的“剛需”，此旅游“剛需”就是整個中國在線旅游以及后來者的市場增長空間，即便有四家在線旅游公司，也不能跟中國的旅游剛需所匹配，如果未來還有新的旅游網站上市，市場仍能承載。

途牛跟已經上市的三家在線旅游公司在業務重點上存在差異，其存在可以補足市場拼圖。老牌的攜程和藝龍兩家都定位在“旅行網”，但業務論其實是在線票務服務公司，主打是酒店預訂，尤以商旅為主，去哪兒是旅游搜索引擎，而“途牛旅游網”則是主打在線休閑旅游，是在線旅游預訂平臺，旅行與旅游，雖然是一字之異，但差別巨大，途牛其實是主打自助游和跟團游的在線旅行社，在旅游領域，至少在幾家境外上市公司中沒有做得太好的。

現在看，中國的在線旅游預訂市場是個富礦，但在十年前攜程藝龍初興之時，在線旅游卻并不是一個上佳選擇，機票預訂、酒店預訂因其產品簡單，程序固定，市場成熟才是最容易被互聯網化的產品，反觀在線旅游業務則存在幾大障礙，包括市場培育、消費者教育等任務都很繁重，純屬費力不討好，更關鍵的是在線旅游業務非常碎片化，由成百上千的不同旅游產品組成，整體上非常復雜而繁瑣。這也是為什么攜程雖然也在做在線旅游而始終沒有成功。

途牛網則是一開始就盯住了這塊市場空檔，并做了相應的資源配置。從途牛的招股說明書上可以看到，途牛也是“重資產”，但它的“重資產”并不是像攜程那樣的呼叫中心和地推團隊，而是旅游顧問、線下服務這類旅游產品設計、服務人員，提供20多萬種旅游產品（招股書顯示）。途牛更像是將傳統的旅行社搬到了線上。

發展中，途牛的“敵人”其實更多的是中旅、國旅這樣的傳統旅行社，由于嚴重的路徑依賴以及利益糾葛，這些“敵人”從線下到線上的轉型顯然很不成功，幾年后，隨著市場的成熟，途牛終于站在了風口上。

相比商旅，在線休閑旅游要設計成千上萬種產品，開始肯定最費勁，但如果堅守住，卻也有自己的市場前景，主要是兩個特點，一個是市場增長空間大，增長速度快，近期的艾瑞中國在線旅游度假市場研究報告顯示,2013年中國在線旅游預訂市場交易規模達到了2181.2億元，較上一年增幅27.7%，中國傳統旅行社的同期增長率僅為12.6%。另外一個特點是含金量大，單價高，這也符合電子商務從低客單價到高客單價的規律。目前，途牛是目前整個互聯網上客單價最高的電子商務公司，也是生活服務領域客單價最高的公司。途牛的在線休閑旅游業務是5000元客單價，而攜程是700元。攜程業務的核心本質上是在線商品零售，途牛賣的則是生活服務。

高客單價產品的問題是，它比低客單價產品更難銷售，但這只是在市場不成熟的現實下，互聯網的發展趨勢就是網購額的不斷提高，5000塊錢的客單價品類總有一天會成為主流。途牛獲取的是先發優勢，為未來的最大份額做準備。也正因為如此，根據招股書顯示，途牛到目前為止還是虧損的，花費主要是產品研發和市場推廣。