人工智能（AI）行業的(de)發展正值春天。據Deep Pharma Intelligence統計，截止2022年，全球(qiu)800家AI制藥公司獲(huo)得的(de)總投資額達到59.3億美元，9年間增長了(le)27倍。
AI的信(xin)徒們堅信(xin)，在生物(wu)科技領域，AI與制(zhi)藥的碰撞將會改(gai)變這(zhe)一領域，如同摩西劈開紅海(hai)一樣。
眾所周(zhou)知，創新(xin)藥研(yan)發(fa)定(ding)律(lv)遵循反摩爾定(ding)律(lv)，隨著低垂的果實(shi)被摘(zhai)完，創新(xin)藥的研(yan)發(fa)周(zhou)期會越(yue)來越(yue)長、難度也會越(yue)拉越(yue)大。
而AI技術則能夠通過全產業鏈賦(fu)能，優(you)化創新(xin)藥的發現時(shi)間、增(zeng)加藥物研發的成功率。也是(shi)因此(ci)，AI制藥概念一度備受追(zhui)捧。
但面對火熱(re)發展中(zhong)的(de)AI制藥，這一(yi)領(ling)域(yu)的(de)一(yi)家老牌公司薛(xue)定諤（Schrodinger），卻在試(shi)圖與AI劃清(qing)界限。
今年(nian)年(nian)初，蒙特(te)利爾銀行資本市場分析(xi)師(shi)(shi)埃文·塞(sai)格曼給薛定諤(e)的CFO杰弗里·波(bo)格斯打了一(yi)通電話。在電話中，分析(xi)師(shi)(shi)將薛定諤(e)稱為一(yi)家AI制(zhi)藥公司。
然(ran)而，對(dui)方(fang)卻(que)立馬打斷說(shuo)，薛(xue)定諤(e)不(bu)是一家(jia)人(ren)工智(zhi)能公司，而是一家(jia)擁(yong)有專有軟件的制(zhi)藥公司。
薛定諤的CEO也表示：“對我而言，被描(miao)述為一家AI公司(si)(si)，就像(xiang)是把自(zi)己描(miao)述成一家使用Office軟(ruan)件的公司(si)(si)一樣。”
總而(er)言(yan)之(zhi)，薛定諤對被冠以AI之(zhi)名的(de)抵觸，肉眼可(ke)見。日前，外媒(mei)的(de)報道，正式讓這一劇情流露(lu)出來。
很(hen)快，這一(yi)故(gu)事引發人們熱議。三年前薛(xue)定諤可是憑借(jie)著AI制藥的概念，上市后股價(jia)一(yi)路(lu)飆升，巔峰時期薛(xue)定諤股價(jia)達(da)到117美(mei)元(yuan)，市值一(yi)度超過80億美(mei)金(jin)。
那么(me)，當初在(zai)AI制藥風口上起(qi)飛的薛定諤，如今(jin)卻又為何(he)急著擺脫(tuo)AI的光環呢？
AI制藥變現之困
沒辦法，生計所迫。作為一家1990年成立的公司，薛定(ding)諤在(zai)經過三十年的發(fa)展(zhan)后，必須(xu)要(yao)面對商(shang)業化的現實。
那么，AI制(zhi)藥(yao)該如何盈利呢(ni)，目前的商(shang)業(ye)模式(shi)有三種：
一種是(shi)為藥物研發(fa)公司提供外包服務的AI-CRO模(mo)式，共同推進(jin)管(guan)線的開發(fa)；
一種是以提供軟件平臺服務為主的SaaS供應商；
一種是與(yu)Biotech一樣，自己進行(xing)新藥研發。
而薛定諤(e)的主要商業模式(shi)，是第二種——賣(mai)軟件。不過，只靠著(zhu)賣(mai)軟件服務，薛定諤(e)的營收天花板實(shi)屬有限。
雖然全球TOP前(qian)20的(de)(de)制藥(yao)公司，都是薛定(ding)諤(e)(e)的(de)(de)客戶，1250個學術機構的(de)(de)研(yan)究人員也用了它的(de)(de)藥(yao)物發現軟(ruan)件。但2021-2022年，賣軟(ruan)件產品為薛定(ding)諤(e)(e)帶來的(de)(de)營收分別1.13億(yi)美元、1.35億(yi)美元。
很(hen)明顯，如果商業化之路局限在銷售(shou)軟件(jian)，薛(xue)定諤(e)很(hen)難(nan)賺到(dao)大(da)錢。
薛(xue)(xue)定諤(e)(e)(e)早(zao)早(zao)意識到了(le)這一點(dian)。早(zao)在2018年(nian)，薛(xue)(xue)定諤(e)(e)(e)就(jiu)建(jian)立了(le)五款創新藥項(xiang)目，開始轉型做創新藥研發。到2022年(nian)年(nian)末，薛(xue)(xue)定諤(e)(e)(e)的(de)管線中已有10款創新藥。
布局創新藥管線，意味著商業(ye)模(mo)式發生了轉變：
一方面(mian)，該模式(shi)(shi)可(ke)以(yi)自主(zhu)研發甚至(zhi)推上市賺取賣藥的(de)收入(ru)；另一方面(mian)，該模式(shi)(shi)也可(ke)以(yi)將創新(xin)管線對外授權，賺取首(shou)付款和(he)里程碑(bei)款。
2022年，薛定諤對外授權的變現模式收入已達到4537萬美(mei)元。雖然(ran)規模有待提(ti)高，但只要技術過關，天花板或許不(bu)會(hui)太低。
這一點，在另(ling)一家AI制藥(yao)公司Nimbus身(shen)上，得到了證實。
通過創新落地變現
Nimbus是(shi)一家基于結構(gou)的(de)藥(yao)物發(fa)現(xian)引擎，針對那些(xie)經過充分(fen)驗證(zheng)、與多種人(ren)類疾病有關(guan)但難以成藥(yao)的(de)靶點，進(jin)行新藥(yao)開(kai)發(fa)的(de)公司。
說起來它和(he)薛定諤還頗有淵(yuan)源。
2009年(nian)，當Atlas Venture合伙人Bruce Booth和薛定諤的首席執(zhi)行官(guan)Ramy Farid共同創立了Nimbus Therapeutics。
薛定諤(e)不僅(jin)擁有Nimbus部分股份(fen)，雙方還深(shen)度合作TYK2抑制(zhi)劑(ji)NDI-034858藥(yao)物的開發。
后面的故事(shi)，我們(men)就不陌生了。
2022年12月，武田(tian)宣布(bu)，將以(yi)40億美(mei)元(yuan)首付加20億美(mei)元(yuan)里(li)程金收購Nimbus子公司Nimbus Lakshmi，獲得其Tyk2抑制劑NDI-034858。
高達(da)40億美元的首付款，一(yi)時使得整個(ge)行業(ye)轟(hong)動。薛定(ding)諤(e)的股價，也在這筆交易宣布后立刻大漲20.61%。
作為(wei)這款藥物的(de)(de)研發合作者(zhe)，薛定諤也通過這筆交(jiao)易(yi)發了(le)一筆小財：1.47億美元的(de)(de)分(fen)成，以及后續藥物達(da)到里程碑后的(de)(de)二次分(fen)成。
一次(ci)不經(jing)意合作獲(huo)得的(de)收入(ru)，比薛定諤苦心(xin)經(jing)營一年的(de)軟件收入(ru)都(dou)要高，任誰(shui)都(dou)會眼紅(hong)。
并且，對于(yu)Nimbus來說，這(zhe)不是(shi)第一(yi)次(ci)對外(wai)做出藥物(wu)授權。早在2016年，Nimbus就與(yu)吉利德達成了一(yi)筆總金(jin)額12億美元(yuan)的(de)(de)交易，Nimbus從(cong)中(zhong)獲得(de)的(de)(de)首付款高達4億美元(yuan)。
通過這兩筆交易(yi)我們(men)不難(nan)看到，在AI制藥(yao)的商業化之路上(shang)，Nimbus已(yi)率(lv)先找到了正確方向(xiang)，就(jiu)是靠著賣藥(yao)掙錢。
難怪，薛定(ding)諤堅持表(biao)示，“我不(bu)是AI制(zhi)藥(yao)公司”。
AI制藥的真實價值
不管是(shi)從Nimbus的發展(zhan)，還是(shi)從薛定(ding)諤的選擇，都(dou)彰(zhang)顯了同(tong)一件事：
AI制藥(yao)企業本質上還是一家創新藥(yao)企業，而AI技術只是加成。
在(zai)認清這一點后，AI制藥的(de)局內和局外人都已冷(leng)靜很多。
行業已經認(ren)清AI制藥(yao)的(de)工具屬性，說到底AI技(ji)術(shu)的(de)價值，最(zui)(zui)終(zhong)還是要回到，藥(yao)企如(ru)何運用這(zhe)一技(ji)術(shu)，這(zhe)一技(ji)術(shu)最(zui)(zui)終(zhong)又能為藥(yao)企帶(dai)來多大(da)的(de)商(shang)業化價值？
AI制藥公司的股價，也隨著潮水(shui)的退去而縮(suo)水(shui)。
薛定(ding)諤的市(shi)值(zhi)已從巔峰時期的80億美元市(shi)值(zhi)，驟降到如今(jin)的37億美元左右，市(shi)值(zhi)縮水一半。除了薛定(ding)諤外，最近兩年(nian)上(shang)市(shi)的AI制藥公司，股價(jia)也(ye)都出現了跌幅(fu)不小的跌幅(fu)。
從這個角(jiao)度來說，雖然AI制(zhi)藥講述的是(shi)一個有關AI改變藥物研發(fa)的宏大(da)故事，但故事的核心還是(shi)“制(zhi)藥”本身，而非單純為(wei)“AI”付(fu)費。
對于在(zai)AI制藥業沉浮已(yi)久的一家老公司，薛定(ding)諤想必對這一點早(zao)有認知。
如(ru)果(guo)只是(shi)被困在AI里，薛定諤的天花板(ban)極為有限，但若是(shi)撕(si)掉AI的標簽(qian)，跳(tiao)脫到制藥業中(zhong)，事情或(huo)許就不一(yi)樣(yang)了。
而這，或許(xu)也是(shi)薛定諤如此急迫(po)想要“逃離(li)”AI標簽的原因。
