圖解招股書:招聘市場看上去很美,但智聯上市后如何增長?

2004年網絡招聘公司前程無憂就于美國納斯達克上市,另外幾大招聘網站也都在前赴后繼地為其IPO夢想做努力。2011年,職業生涯服務提供商智聯招聘就曾啟動赴美上市計劃,計劃募集資金1億至2億美元。但受美國資本環境影響,當時的上市進程中斷。2014年5月6日智聯招聘 (擬股票交易代碼ZPIN.NYSE)已向美國證券交易委員會(SEC)提交招股說明書,計劃在美證券市場通過首次公開招股(IPO)募集最多1億美元資金。瑞士信貸和瑞銀投資銀行將擔任智聯招聘首次公開招股的承銷商,但是其招股書中未披露該公司的計劃招股數量和招股價格。表面看其風光無限,但面對來自各方的競爭壓力,上市后的智聯招聘將如何實現其業務的增長呢?一起來看看此次智聯招股書的內容。
募資用途:
計劃使用本次發售的所得款項凈額用于公司業務的地域擴張,產品開發,對信息技術系統和網站的進行升級,營運資金及一般企業用途,包括戰略投資及潛在的收購機會。同時公司可能會使用本次發售的所得款項凈額償還部分或所有的銀行貸款額。截至本提交招股書之日,公司累計銀行貸款本金為5,300萬美元以及2,490萬元人民幣(折合美元410萬美元)。
按照招股書說明,以上所得款用途是根據公司目前計劃和業務狀況制定的,若發生無法預料的事件或營運環境發生變化,本次募集的資金用途將會和上文所述用途不同;若本次募集的所得款部分或全部未及時用作上述用途,計劃將會投資于短期計息投資或銀行存款。先來看看智聯招聘去年的現金流變動情況。
風險投資公司賺了多少錢,大家自己可以估算一下。下圖是智聯招聘上市前的五輪融資情況:
上市前股權結構圖:
行業概述:
中國經濟正在迅速發展,正發生著一系列的結構變化。由于經濟的動態發展變化,中國正經歷著技術工短缺及受過教育的人才匱乏,這與勞動力市場極為不匹配,這也衍生了國家對招聘和職業相關的服務的日益增長的需求:強勁的經濟增長創造了就業機會:持續的城市化增加了就業機會(根據國家統計局數據,城市人口從1990年的3.02億到2000年的4.59億,再到2012年的7.12億,占中國總人口的53%);向服務行業轉變的經濟對受過教育者及技術工需求增加;中小企業的出現和迅速發展促進了對勞動力的需求;
而就在線招聘及職業相關服務的市場而言過去幾年里,中國在線招聘及職業相關服務的市場迅速發展,主要由于互聯網的滲透以及在線招聘及相關服務日益被大家接受。在線服務的流行以及用戶行為的變化,這些都為行業帶來了更全面的招聘及職業相關的解決方案以及行業的新進入者。
以下圖表為中國在線招聘市場規模:
公司介紹
成立于1997年的智聯招聘(www.zhaopin.com)是中國領先的職業平臺提供商。其前身是1994年創建的獵頭公司智聯(Alliance)公司,主要致力于向用戶提供相關的職業機會。智聯招聘面向大型公司和快速發展的中小企業,提供一站式專業人力資源服務,包括網絡招聘、校園招聘、獵頭服務、報紙招聘服務、招聘伴侶(RC服務)、企業培訓以及人才測評等等,并在中國首創了人力資源高端雜志《首席人才官》,是擁有政府頒發的人才服務許可證和勞務派遣許可證的專業服務機構。智聯招聘(www.zhaopin.com)總部位于北京,業務涉及遍及全國的50多個城市。智聯招聘的客戶遍及各行各業,從創建以來,為眾多跨國公司和中國本土企業提供專業人力資源服務,尤其在IT、汽車、金融、房地產、快速消費品等十幾個領域擁有豐富的經驗。
據(ju)iResearch Public 數據(ju)顯示,按照2013年(nian)(nian)每個(ge)月(yue)的(de)(de)日(ri)均獨立用(yong)戶計算(suan),智(zhi)聯招(zhao)(zhao)聘(pin)的(de)(de)網站zhaopin.com為中國最(zui)受(shou)歡迎的(de)(de)求職(zhi)網站。就2013年(nian)(nian)營收(shou)額而言,公司(si)是中國第二大在(zai)線招(zhao)(zhao)聘(pin)服務商(shang)。由于中國缺(que)乏有技(ji)能型且受(shou)過(guo)教育的(de)(de)員工,公司(si)的(de)(de)4,700萬注冊用(yong)戶包括處于不同職(zhi)場生涯階段和(he)受(shou)過(guo)教育的(de)(de)求職(zhi)者以及(ji)缺(que)少技(ji)術(shu)類(lei)和(he)受(shou)教育類(lei)員工的(de)(de)企(qi)業雇主。截至(zhi)2013年(nian)(nian)6月(yue)30日(ri)的(de)(de)財年(nian)(nian)以及(ji)截至(zhi)2013年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)的(de)(de)半年(nian)(nian),公司(si)平臺上分別約有25萬和(he)22.6萬個(ge)雇主投(tou)放了超過(guo)1,050萬和(he)720萬個(ge)職(zhi)業招(zhao)(zhao)聘(pin)廣告。公司(si)數據(ju)庫中用(yong)戶及(ji)簡歷(li)的(de)(de)質量(liang)和(he)數量(liang)吸引著越來越多的(de)(de)客(ke)戶。反過(guo)來,這也使得(de)更多的(de)(de)用(yong)戶來到智(zhi)聯招(zhao)(zhao)聘(pin)的(de)(de)平臺。
公司管理層介紹
智聯招聘各分部營收結構和運營數據分析:
智聯招聘與可比公司數據對比分析:
前程無憂、中華(hua)英(ying)才(cai)網(wang)和智聯招(zhao)聘(pin)(pin)分(fen)割了中國(guo)在(zai)線招(zhao)聘(pin)(pin)行業80%以(yi)上的(de)(de)市場(chang)份額(e)(來(lai)源:艾瑞報告),看起來(lai)日子挺好過,然而隨(sui)著新(xin)的(de)(de)競(jing)爭(zheng)者的(de)(de)進(jin)入,在(zai)線招(zhao)聘(pin)(pin)行業的(de)(de)競(jing)爭(zheng)格局已經被打破。例(li)如大家熟知的(de)(de)獵(lie)聘(pin)(pin)網(wang)、大街網(wang)、拉勾網(wang)、以(yi)及剛進(jin)入中國(guo)市場(chang)的(de)(de)高(gao)(gao)端職業社(she)(she)交(jiao)網(wang)站LinkedIn(參考估股網(wang)分(fen)析(xi)報告價值理(li)性回歸之時,解讀美國(guo)職業社(she)(she)交(jiao)網(wang)站LinkedIn)各路神仙都(dou)想(xiang)在(zai)中國(guo)巨大的(de)(de)招(zhao)聘(pin)(pin)市場(chang)分(fen)一杯羹,這些面向高(gao)(gao)端人(ren)群、細分(fen)人(ren)群或(huo)者SNS模式的(de)(de)招(zhao)聘(pin)(pin)形式已經正在(zai)打破之前三足鼎(ding)立的(de)(de)局勢。
作(zuo)為傳統在線(xian)招(zhao)(zhao)聘服務網站,智聯招(zhao)(zhao)聘未來(lai)的(de)增長點將會受到來(lai)自多方(fang)的(de)阻(zu)撓,可謂荊(jing)棘密布(bu)。
在之前估股網關于中,提到LinkedIn公司的其中一個強勁對手Monster,該公司作為傳統在線招聘網站已經失去往日的輝煌,其股價在近5年內已經下跌61.23%,而LinkedIn股價在近5年中上漲54.01%。我們再把視線轉向中國傳統在線招聘企業,前程無憂2004年于美國上市,近5年來,公司股價上漲了700.19%,這樣的驕人成績值得慶賀,而近3個月中,其股價下跌20%,難道傳統在線招聘的好時機已經過去,到了股價調整的時候了?雖然我們不能從中直接判定傳統在線招聘行業已經失去增長活力,但至少可以窺一斑而視全貌,傳統招聘行業面臨的壓力已經極大了。
智聯招聘上市后如何發展,這可能是其要面臨的首要問題。我們認為公司在傳統在線招聘行業有豐富的經驗,隨著互聯網的逐步滲透,公司或許可能將一二線以下的城市作為增長點,拓展公司業務,實現業務的增長,此外由于公司上市融資的款項可能會用于尋找合適的并購機會,實現公司業務的發展。估股網將繼續關注智聯招聘上市后的業績動態。
智聯招聘主要競爭對手:
文章為作者獨立觀點,不代表創投分享會立場
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