Twitter用戶基礎或見頂，斷翅“小鳥”該往哪飛?
當推特2013年11月上市時，這家一度與Facebook相提并論的公司備受華爾街矚目，市場歡呼聲一片，做多者將其股價從26美元的發行價一路推高至73美元。然而進入2014年風云突變，推特就像一只斷了翅膀的“小鳥”，大小問題被不斷曝出，股價更是斷崖下滑，截止本周二，公司股價已經跌至不足32美元，相比年初跌幅近60%。
美國科技股的泡沫之風橫掃了許多大牌公司，包括Facebook、LinkedIn等都難以幸免，但是推特無疑是被“打回原形”的典型代表，曾經為推特上市而瘋狂的投資者，現在恐怕也只能感嘆現實的殘酷。
事實上，推特股價被資本市場大舉做空的背后，自身也存在著一些顯著的問題。
2006年創辦初始階段，推特曾以驚人的速度迅速發展，年用戶數增長率達到150%，新信息數量日增長率高達350%。然而面對Facebook等行業巨頭的壓迫和Instagram等后生的追趕，推特的增長開始明顯變得乏力。
股票薪酬開支引發質疑，用戶基礎或見頂
今年一季度財報顯示，公司凈虧損高達1.32億美元，相比去年同期的凈虧損2703萬美元大幅增加。
雖然公司對于大幅虧損做出了自己的解釋：第一季度按照通用會計準則計算出現的1.32億美元虧損當中，有1.26億美元都是股票薪酬開支的結果，并預計2014年全年股票薪酬開支將達到6.4億美元至6.9億美元之間。
由于公司全年營收預估也只有12億美元，將超過半數的營收都投入股票薪酬計劃，即便是一家處于成長階段的公司也難說是正當，推特管理層對于此事的解釋，只能讓市場更加質疑管理團隊的動機，動搖投資人持股的信心。
從活躍用戶數來看，截至一季度結束，推特每月活躍用戶總計2億5500萬。雖然這個數字較去年同期高出25%，但是相比2013年四季度，當時用戶增速還有30%，和2011年就更無法相提并論，當年推特的用戶每個季度都要翻番。照此推斷，推特的用戶基礎很可能將會迅速見頂，增長空間越來越小。
此外，越來越多的用戶開始抱怨推特上各種多余甚至違法的內容和用戶，體現形式包括垃圾郵件、虛假賬號等。與收件箱中的垃圾信息郵件類似，專發垃圾信息的賬號也遭到了用戶的排斥。由于有大量多余信息穿插其中，導致用戶可能忽視有用的消息，并最終降低推特的實用性。
斷翅“小鳥”該飛往何處？
事實上，推特的收入主要來自于兩部分，將近90%來自于廣告業務，另外的10%則來自于數據授權。公司預計未來數據授權部分收入可能變小，廣告仍然是主要收入來源。但眾所周知，廣告業務一方面受經濟大環境影響明顯，一方面廣告會影響用戶體驗，過于多的市場推廣消息可能會導致一部分用戶的流失，這是推特未來不得不面臨的困境。
作為一個信息網絡，有專業人士就指出，推特的成敗與否更多取決于用戶能否迅速找到他們所渴望的內容。所以，內容培育是吸引新用戶和保持現有用戶參與度的關鍵所在。私信是另外一個值得注意的領域。
在2013年更新之前，推特的私信功能一直是推特網站及其移動應用的隱藏功能，直至Line的崛起，給推特敲響了警鐘。私信業務的發展顯然可以降低推特用戶被WahtsApp和Line等即時通訊產品搶走的概率。
用戶增長緩慢，引發了投資者對于推特商業模式的擔憂，根據5月中旬公布的一份監管文件，今年第一季度，投資公司T. Rowe Price已出售所持1/4的Twitter股份，售股數達到465萬股，超過任何其他投資者的兩倍。大股東的舉動也在警示公司管理層是時候需要做出改變了！
美國科技股的泡沫之風橫掃了許多大牌公司，包括Facebook、LinkedIn等都難以幸免，但是推特無疑是被“打回原形”的典型代表，曾經為推特上市而瘋狂的投資者，現在恐怕也只能感嘆現實的殘酷。
事實上，推特股價被資本市場大舉做空的背后，自身也存在著一些顯著的問題。
2006年創辦初始階段，推特曾以驚人的速度迅速發展，年用戶數增長率達到150%，新信息數量日增長率高達350%。然而面對Facebook等行業巨頭的壓迫和Instagram等后生的追趕，推特的增長開始明顯變得乏力。
股票薪酬開支引發質疑，用戶基礎或見頂
今年一季度財報顯示，公司凈虧損高達1.32億美元，相比去年同期的凈虧損2703萬美元大幅增加。
雖然公司對于大幅虧損做出了自己的解釋：第一季度按照通用會計準則計算出現的1.32億美元虧損當中，有1.26億美元都是股票薪酬開支的結果，并預計2014年全年股票薪酬開支將達到6.4億美元至6.9億美元之間。
由于公司全年營收預估也只有12億美元，將超過半數的營收都投入股票薪酬計劃，即便是一家處于成長階段的公司也難說是正當，推特管理層對于此事的解釋，只能讓市場更加質疑管理團隊的動機，動搖投資人持股的信心。
從活躍用戶數來看，截至一季度結束，推特每月活躍用戶總計2億5500萬。雖然這個數字較去年同期高出25%，但是相比2013年四季度，當時用戶增速還有30%，和2011年就更無法相提并論，當年推特的用戶每個季度都要翻番。照此推斷，推特的用戶基礎很可能將會迅速見頂，增長空間越來越小。
此外，越來越多的用戶開始抱怨推特上各種多余甚至違法的內容和用戶，體現形式包括垃圾郵件、虛假賬號等。與收件箱中的垃圾信息郵件類似，專發垃圾信息的賬號也遭到了用戶的排斥。由于有大量多余信息穿插其中，導致用戶可能忽視有用的消息，并最終降低推特的實用性。
斷翅“小鳥”該飛往何處？
事實上，推特的收入主要來自于兩部分，將近90%來自于廣告業務，另外的10%則來自于數據授權。公司預計未來數據授權部分收入可能變小，廣告仍然是主要收入來源。但眾所周知，廣告業務一方面受經濟大環境影響明顯，一方面廣告會影響用戶體驗，過于多的市場推廣消息可能會導致一部分用戶的流失，這是推特未來不得不面臨的困境。
作為一個信息網絡，有專業人士就指出，推特的成敗與否更多取決于用戶能否迅速找到他們所渴望的內容。所以，內容培育是吸引新用戶和保持現有用戶參與度的關鍵所在。私信是另外一個值得注意的領域。
在2013年更新之前，推特的私信功能一直是推特網站及其移動應用的隱藏功能，直至Line的崛起，給推特敲響了警鐘。私信業務的發展顯然可以降低推特用戶被WahtsApp和Line等即時通訊產品搶走的概率。
用戶增長緩慢，引發了投資者對于推特商業模式的擔憂，根據5月中旬公布的一份監管文件，今年第一季度，投資公司T. Rowe Price已出售所持1/4的Twitter股份，售股數達到465萬股，超過任何其他投資者的兩倍。大股東的舉動也在警示公司管理層是時候需要做出改變了！
文章為作者獨立觀點，不代表創投分享會立場
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