又(you)一家赴(fu)瑞士上(shang)市的中國鋰電(dian)企業(ye)獲批。2月28日，天能動力發(fa)布(bu)公告稱(cheng)，公司(si)發(fa)行GDR（全球存托憑(ping)證）并于瑞士證券交易(yi)(yi)所上(shang)市已獲得(de)瑞士證券交易(yi)(yi)所監(jian)管局(ju)的附條件批準。按照(zhao)以往(wang)慣例，沒有意外的話(hua)，天能動力可能在幾個月內就可以實現瑞士上(shang)市。
進入2023年，中(zhong)國鋰(li)電企業瑞(rui)(rui)(rui)士GDR上市的消息不斷。除了天(tian)能動力(li)，2月17日，杭可(ke)科技發(fa)布關于GDR發(fa)行價格、發(fa)行結果等(deng)事宜的公(gong)(gong)告，募集(ji)資金(jin)總(zong)額約為1.73億美元(yuan)。2月6日，盛(sheng)新鋰(li)能宣布，公(gong)(gong)司發(fa)行GDR并在(zai)瑞(rui)(rui)(rui)士證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所上市獲(huo)得瑞(rui)(rui)(rui)士證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所監(jian)管局附(fu)條(tiao)件(jian)批(pi)準(zhun)。1月，天(tian)賜材料宣布，發(fa)行GDR并在(zai)瑞(rui)(rui)(rui)士證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所上市獲(huo)得瑞(rui)(rui)(rui)士證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所監(jian)管局附(fu)條(tiao)件(jian)批(pi)準(zhun)。
另有消息稱，寧德時(shi)代也(ye)考慮(lv)在(zai)瑞士發行GDR，計劃(hua)籌資(zi)約50億至(zhi)60億美元。對(dui)此(ci)消息，寧德時(shi)代在(zai)采訪時(shi)表示“不(bu)予置評”。
事(shi)實上，從去年(nian)下半年(nian)開始，中國(guo)鋰電(dian)企業掀起一股瑞(rui)士上市潮。去年(nian)7月(yue)(yue)，國(guo)軒高(gao)科(ke)、格林(lin)美、杉(shan)杉(shan)股份(fen)、科(ke)達制造(zao)4家國(guo)內鋰電(dian)企業正式在瑞(rui)士證券交(jiao)易(yi)所發行GDR上市，這(zhe)是(shi)首批中國(guo)企業登陸瑞(rui)交(jiao)所，合(he)計募資(zi)規模(mo)超15億美元。同年(nian)11月(yue)(yue)，欣旺達在瑞(rui)士證券交(jiao)易(yi)所正式上市。
與天能(neng)動力和(he)盛新鋰能(neng)一樣(yang)，處在上市(shi)審理過(guo)程(cheng)中的還(huan)有華友(you)鈷業、星源材質、天賜材料。2022年12月(yue)，華友(you)鈷業表示發(fa)行GDR并在瑞(rui)(rui)士(shi)證(zheng)券交易所(suo)上市(shi)獲瑞(rui)(rui)士(shi)交易所(suo)附條件批(pi)準；同月(yue)，星源材質表示發(fa)行GDR并在瑞(rui)(rui)交所(suo)上市(shi)事項獲中國證(zheng)監會核準。
依此計算，截至目前已超(chao)10家中(zhong)國(guo)(guo)鋰(li)電產(chan)(chan)業(ye)鏈企業(ye)實現(xian)在瑞士GDR上(shang)市(shi)或正在申請上(shang)市(shi)。一時間，瑞士成為國(guo)(guo)內鋰(li)電產(chan)(chan)業(ye)鏈企業(ye)的上(shang)市(shi)首選地(di)。而為何中(zhong)國(guo)(guo)鋰(li)電企業(ye)會組團去瑞士上(shang)市(shi)？
資料顯(xian)示，所(suo)謂全球(qiu)存托憑(ping)證（GDR），是(shi)(shi)指(zhi)由存托人(ren)簽發(fa)，以上(shang)(shang)交所(suo)、深交所(suo)上(shang)(shang)市公司的(de)股(gu)(gu)(gu)票為基礎(chu)證券，在規定(ding)海(hai)外交易(yi)所(suo)發(fa)行并上(shang)(shang)市。該上(shang)(shang)市途徑(jing)的(de)方(fang)便之處是(shi)(shi)，中國車(che)企不需(xu)要(yao)在境外增(zeng)發(fa)新股(gu)(gu)(gu)票，而是(shi)(shi)把(ba)境內的(de)一部分(fen)股(gu)(gu)(gu)票放(fang)到境外進(jin)行融資和(he)交易(yi)，即(ji)境外人(ren)員也可買賣在A股(gu)(gu)(gu)上(shang)(shang)市的(de)企業股(gu)(gu)(gu)票，且不會產生(sheng)額(e)外的(de)瑞(rui)士流轉稅和(he)交易(yi)稅成本。
而瑞士成為中國鋰(li)電產業鏈企業新上(shang)市目(mu)的地，主要有幾個方(fang)面的原(yuan)因。
“目前其它(ta)市(shi)場（上市(shi)）相對困難，像(xiang)美國就更不說(shuo)了非常難，去瑞士起碼有機會。”全聯車商投資(zi)管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受采訪時表示，目前來看(kan)，中(zhong)國企業瑞士上市(shi)有政策(ce)層(ceng)面的支持，是當前較(jiao)為合適的融資(zi)新渠道。
2022年年2月，證監會發(fa)布《境(jing)內外(wai)證券交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)(suo)互聯互通存(cun)托憑證業務監管規定(ding)》，將(jiang)境(jing)內GDR發(fa)行公司所(suo)(suo)(suo)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)(suo)由上(shang)(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)拓展至深交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)，境(jing)外(wai)GDR上(shang)(shang)市(shi)地(di)點由英國拓展到瑞士(shi)(shi)、德(de)國。而據(ju)悉，在(zai)歐洲相對(dui)于英國和德(de)國，瑞士(shi)(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)(suo)的(de)流程(cheng)較為簡單，時間成本(ben)較低。
此前國軒高科相關人士在接受(shou)媒體(ti)采(cai)訪時就坦言，瑞士GDR的發行和審批流程較(jiao)為簡單，通常(chang)三、四個月就能完成，這使得發行總成本要低于其(qi)他境外IPO。另外以(yi)欣(xin)旺達為例，其(qi)從2022年(nian)4月首次披露瑞士上(shang)市(shi)計劃到11月正(zheng)式上(shang)市(shi)，僅(jin)用(yong)了(le)7個月。
與(yu)此同時(shi)，瑞(rui)(rui)士(shi)交易(yi)所(suo)具有較(jiao)強(qiang)的融資(zi)能力，這也是其吸(xi)引中國(guo)鋰電企(qi)業原(yuan)因之(zhi)一(yi)。據悉，瑞(rui)(rui)士(shi)是歐(ou)洲主要(yao)金融中心之(zhi)一(yi)，銀(yin)行與(yu)保險業發達，瑞(rui)(rui)士(shi)證券交易(yi)作(zuo)為歐(ou)洲老牌交易(yi)所(suo)之(zhi)一(yi)，流(liu)動(dong)性和(he)融資(zi)能力都較(jiao)高。瑞(rui)(rui)士(shi)還是全球首屈(qu)一(yi)指的財富管(guan)理中心，聚(ju)集了超過8萬億美元的資(zi)產，企(qi)業在瑞(rui)(rui)交所(suo)上市，可(ke)以接觸到(dao)資(zi)金充沛(pei)、經(jing)驗豐富的投資(zi)者(zhe)，拓寬海外融資(zi)能力。
第三，基于瑞士政治中立，選擇瑞士上(shang)(shang)市(shi)是(shi)較(jiao)為(wei)穩(wen)(wen)妥的操作，尤其是(shi)在(zai)當(dang)前(qian)中美關系不穩(wen)(wen)定(ding)，赴美上(shang)(shang)市(shi)困難的情況下。華泰(tai)聯合證券執行(xing)委員會委員張雷在(zai)接受媒體采訪時表示，瑞士是(shi)一個永久中立的經濟體，總體來說，宏觀經濟、金融環境(jing)穩(wen)(wen)定(ding)，瑞士法郎匯率也比(bi)較(jiao)穩(wen)(wen)定(ding)，這對于發行(xing)人(ren)的估(gu)值，包括市(shi)值持續(xu)穩(wen)(wen)定(ding)都很有(you)利。
從具體的鋰電(dian)業(ye)務(wu)方(fang)面，在(zai)瑞士上市將有利(li)于鋰電(dian)產(chan)業(ye)鏈尤其是動力(li)(li)(li)電(dian)池企業(ye)拓展(zhan)海外(wai)市場(chang)。據頭(tou)豹市場(chang)研讀預測，歐洲(zhou)(zhou)動力(li)(li)(li)電(dian)池需求量(liang)在(zai)2025年將達到(dao)(dao)174GWh，到(dao)(dao)2030年達到(dao)(dao)820GWh，潛力(li)(li)(li)巨大。但在(zai)歐洲(zhou)(zhou)，動力(li)(li)(li)電(dian)池市場(chang)主要(yao)由(you)韓系企業(ye)LG和(he)SK占(zhan)據大頭(tou)，中國企業(ye)有著拓展(zhan)歐洲(zhou)(zhou)市場(chang)的動力(li)(li)(li)。近兩年，國軒高科和(he)寧德時代等動力(li)(li)(li)電(dian)池企業(ye)已(yi)開始在(zai)歐洲(zhou)(zhou)展(zhan)開布(bu)局。
2021年，國(guo)(guo)軒(xuan)(xuan)高科宣布(bu)在歐洲和(he)美國(guo)(guo)投資(zi)建(jian)廠的(de)規劃(hua)，建(jian)立在歐洲的(de)首個新能(neng)源生產運營(ying)基地。國(guo)(guo)軒(xuan)(xuan)高科發布(bu)公(gong)(gong)告表示，公(gong)(gong)司(si)已與多家國(guo)(guo)際客戶達成戰略(lve)合作并簽訂(ding)產品(pin)銷(xiao)售訂(ding)單(dan)，逐(zhu)步構建(jian)全球(qiu)市(shi)場(chang)(chang)體系(xi)，本(ben)次GDR發行上市(shi)將有(you)利(li)于擴大(da)公(gong)(gong)司(si)產品(pin)全球(qiu)市(shi)占率。國(guo)(guo)軒(xuan)(xuan)高科表示，將充分利(li)用中歐資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)互(hu)聯互(hu)通的(de)有(you)利(li)契機，提升公(gong)(gong)司(si)全球(qiu)范圍內(nei)的(de)品(pin)牌影響力，拓寬海外(wai)金融(rong)融(rong)資(zi)能(neng)力，保障公(gong)(gong)司(si)國(guo)(guo)際化戰略(lve)發展的(de)金融(rong)需(xu)求。
寧德時(shi)代在(zai)德國圖(tu)林根(gen)的工(gong)廠從(cong)2019年(nian)就(jiu)開始建設，目前處于試生產階段。2022年(nian)8月(yue)，寧德時(shi)代表示(shi)擬在(zai)匈牙利德布勒森市投資(zi)匈牙利時(shi)代新能源電(dian)池(chi)(chi)產業基地項(xiang)目，總投資(zi)額不超過(guo)73.4億(yi)歐(ou)元，將是迄(qi)今(jin)為(wei)止(zhi)歐(ou)洲最大的電(dian)池(chi)(chi)廠。
在多(duo)方面利(li)好(hao)的(de)情況下，瑞士預計將在一段時間內持續成為中(zhong)國汽車產業(ye)鏈海外上市的(de)熱門目的(de)地，瑞士駐(zhu)華大使(shi)白瑞誼(yi)（Jürg Burri）近日向媒體透露，目前，通過(guo)全(quan)球存托憑(ping)證(zheng)正式登陸(lu)瑞交所的(de)中(zhong)企在9家左右，同時“還有30多(duo)家中(zhong)企在排隊申請上市”。
目前來(lai)看，在汽(qi)車行業內，鋰電產業鏈(lian)的(de)(de)企(qi)業赴瑞(rui)士上市的(de)(de)居多，整車企(qi)業還較少。“整車能上的(de)(de)都上了，新造車企(qi)業第(di)二(er)梯(ti)隊(dui)的(de)(de)可(ke)(ke)能會(hui)奔那個方向。”曹鶴表示，對于此(ci)前在IPO上擱淺(qian)的(de)(de)哪吒、威馬(ma)汽(qi)車等，這(zhe)可(ke)(ke)能也會(hui)是一個新選擇。
對(dui)于(yu)企業來(lai)說，赴瑞(rui)士(shi)上(shang)市也存在著(zhu)一些潛在的(de)(de)(de)風(feng)險，如股本擴容后每股收益(yi)可能(neng)被稀釋，而如果(guo)GDR轉換為A股，將增加(jia)A股的(de)(de)(de)流通(tong)股份，導致(zhi)A股股價(jia)承壓等。但瑞(rui)士(shi)GDR上(shang)市對(dui)企業的(de)(de)(de)吸引力遠高(gao)于(yu)其對(dui)風(feng)險的(de)(de)(de)考量，赴瑞(rui)士(shi)上(shang)市潮還將持續一段時間。
