“尊(zun)敬的客戶，我行已獲個人養(yang)老(lao)(lao)金(jin)首批(pi)資格(ge)，誠邀(yao)您辦理個人養(yang)老(lao)(lao)金(jin)，每年至高省(sheng)稅5400元(yuan)(yuan)，免費為您提供一(yi)站式(shi)養(yang)老(lao)(lao)規劃。現(xian)在預約，有機會領取高達66元(yuan)(yuan)助力紅包！”
看著招商銀(yin)行發來的短信，北京(jing)市(shi)民李陽(yang)放下(xia)了手機。自(zi)11月25日個人養老金制度啟動實施后，這些天(tian)，他已(yi)經數(shu)不(bu)清是第幾次被銀(yin)行這樣(yang)“催著”開(kai)通賬戶了。
“有招行(xing)、北(bei)京銀(yin)行(xing)、民生銀(yin)行(xing)……微博、朋(peng)友圈(quan)里也都(dou)是不同銀(yin)行(xing)的(de)推(tui)廣信息。怎么都(dou)喜歡扎堆兒呢？”李(li)陽還(huan)在納悶時，有民生銀(yin)行(xing)工作人員介紹，政(zheng)策啟動后不久(jiu)，多家銀(yin)行(xing)就(jiu)給(gei)客戶經理重(zhong)置了(le)績效。
為了完成KPI，不少員工動(dong)起“歪腦筋”，在淘寶(bao)、閑魚上，以“拉人頭”返傭金(jin)的方式，求(qiu)助網(wang)友“幫忙(mang)”開通(tong)個人養老(lao)金(jin)賬戶(hu)。
近日，閑魚上一件標價20元的“商品”引起注意。賣(mai)家寫著：“只(zhi)要(yao)你(ni)完成開(kai)戶(hu)截圖，我就給你(ni)錢。限杭(hang)州社保(bao)在繳(jiao)人員，且有中農工建交郵任意卡皆可。”
在信(xin)息經(jing)濟時代，賬(zhang)戶既是銀(yin)行和(he)企業、客戶交(jiao)互信(xin)息的主要渠(qu)道，也是挖掘客戶價值的直接(jie)途徑。誰(shui)擁有的賬(zhang)戶多，誰(shui)就掌握(wo)了持續的資金流和(he)人氣(qi)。
其實個人(ren)養(yang)老金制度推出后，感受到業(ye)績壓力的不只(zhi)有銀(yin)行經(jing)理，基金從業(ye)者們(men)也“拼(pin)了”。
11月28日，首批(pi)129只個人養老金基(ji)金Y類份(fen)額(e)悉數開(kai)售。據不(bu)(bu)完全(quan)統計，包括(kuo)華夏、南方、富國、博時、鵬華、嘉實等20余家(jia)公募基(ji)金在第一時間成功開(kai)單。但基(ji)金經(jing)理自(zi)購的不(bu)(bu)在少數。
比如，華(hua)夏(xia)基金經(jing)(jing)理許(xu)利明頂格申購(gou)了(le)華(hua)夏(xia)養老2040 Y份(fen)額，成(cheng)為該基金直銷(xiao)第(di)一(yi)單(dan)客戶；華(hua)寶(bao)基金經(jing)(jing)理孫(sun)夢祎(yi)也自購(gou)了(le)華(hua)寶(bao)穩(wen)健(jian)養老（FOF）Y份(fen)額。
銀行和基金(jin)公司(si)摩拳(quan)擦掌時，券商、保險公司(si)等金(jin)融機構也虎視眈眈。中金(jin)公司(si)預計，到2030年個人養老金(jin)規(gui)模有(you)望迎來1~3萬億元的增量資金(jin)。
一場速(su)度(du)與時間的博弈正在(zai)展開。群雄逐鹿，誰(shui)能(neng)搶灘萬(wan)億(yi)個人養老金市場？
爭搶個人養老金賬戶
11月25日，人社部宣布，個(ge)人養(yang)老金制度率(lv)先(xian)在北京(jing)、上海、廣(guang)州(zhou)、西安、成都等36個(ge)先(xian)行城市(shi)或地(di)區(qu)實施，參加人可(ke)通過全國(guo)統一線上服務入口(kou)或商業(ye)銀行等渠道建(jian)立個(ge)人養(yang)老金賬戶(hu)。
所(suo)謂個人(ren)養(yang)(yang)老金(jin)，是指政(zheng)府政(zheng)策支持、個人(ren)自愿參(can)加(jia)、市場(chang)化運(yun)營、實現養(yang)(yang)老保(bao)(bao)險(xian)補充功能的制度。只要你是在(zai)中國境內參(can)加(jia)城鎮職(zhi)工基(ji)本養(yang)(yang)老保(bao)(bao)險(xian)或者城鄉居(ju)民(min)基(ji)本養(yang)(yang)老保(bao)(bao)險(xian)的勞動者，均可參(can)加(jia)。
根據《個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)實施辦法》，每位個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)參加人(ren)都需要開(kai)設兩個(ge)賬(zhang)戶，即個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)賬(zhang)戶及(ji)個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)資金(jin)(jin)賬(zhang)戶。
其中，個人養老金(jin)賬戶(hu)，需(xu)要通過國(guo)家社會(hui)保險公共(gong)服務平臺、“掌上12333”等(deng)全國(guo)統一線上服務入口或者商業銀(yin)行(xing)等(deng)渠道建立，用于信息記(ji)錄(lu)、查詢(xun)和服務等(deng)。
而個人(ren)(ren)養老金(jin)資金(jin)賬(zhang)戶(hu)，需要(yao)在符合規(gui)定的商(shang)業銀行開(kai)立或者指定，用于繳費、購買金(jin)融產品(pin)、歸(gui)集(ji)收益、領取個人(ren)(ren)養老金(jin)等。
“這(zhe)兩個(ge)賬(zhang)戶都是唯一(yi)的，且互相對應。通(tong)過銀行可以(yi)一(yi)次(ci)性開(kai)立這(zhe)兩個(ge)賬(zhang)戶。”人力資(zi)源社會保(bao)障部養(yang)老保(bao)險司副司長(chang)賈江說。
繳納(na)個(ge)人養老金，必須(xu)得通(tong)過銀行(xing)開戶(hu)。這(zhe)是銀行(xing)相對其他金融(rong)機構“得天獨厚”的優勢。在萬億市場面前，為爭奪更多資源，銀行(xing)之(zhi)間開始(shi)瘋狂“搶人”。
在(zai)給客戶(hu)經(jing)理們(men)提出KPI要求后(hou)，各(ge)大銀(yin)行紛(fen)紛(fen)在(zai)App上(shang)設置(zhi)了(le)個人養(yang)老(lao)金(jin)專區，有些還以紅包獎勵刺激賬戶(hu)開通。
但個人養老(lao)金(jin)新政呈(cheng)現的(de)幾個特(te)點卻讓不少客戶(hu)猶豫(yu)了：一是(shi)每(mei)年繳納(na)個人養老(lao)金(jin)額(e)度(du)上限為1.2萬元(yuan)；二是(shi)退(tui)休(xiu)后才可取出(chu)；最(zui)重要的(de)是(shi)，與普(pu)通存款(kuan)不同，個人養老(lao)金(jin)賬戶(hu)里的(de)錢(qian)，可以自主選(xuan)擇(ze)購買(mai)符合規定(ding)的(de)理財產品、養老(lao)保險或公(gong)募基金(jin)等。
“現在(zai)一(yi)年(nian)交(jiao)1.2萬(wan)(wan)元，將(jiang)來我們(men)能領多少錢？”“萬(wan)(wan)一(yi)理財虧本，豈非竹籃(lan)打水(shui)？”與垂涎個(ge)人養老金(jin)賬戶(hu)這塊萬(wan)(wan)億“肥肉”的各大金(jin)融機構不同(tong)，還有(you)人質疑(yi)，為什么已經有(you)了養老保險，還要開個(ge)人養老金(jin)賬戶(hu)？
一個宏觀的(de)回答是，我國的(de)人(ren)口老齡化日益嚴重，退(tui)休人(ren)員越來越多，但在(zai)養(yang)老保障方(fang)面，依舊存在(zai)很大的(de)缺(que)陷。
2020年第七(qi)次全國人口普查數(shu)據顯示(shi)，我(wo)國65歲及(ji)以上人口為(wei)19064萬(wan)人，占13.5%，人口老齡化(hua)程度進一(yi)步加(jia)深，這一(yi)數(shu)字在2035年將會超過20%。
而觀察我國養(yang)(yang)老(lao)保障體(ti)系的(de)構(gou)成，第(di)(di)一支(zhi)柱(zhu)(zhu)是基本養(yang)(yang)老(lao)保險，即國家給錢；第(di)(di)二支(zhi)柱(zhu)(zhu)是職業養(yang)(yang)老(lao)金計(ji)劃，一般由企事業單位和個人共(gong)同繳納；第(di)(di)三支(zhi)柱(zhu)(zhu)是個人養(yang)(yang)老(lao)金和其他個人商業養(yang)(yang)老(lao)金融業務。
據財新網(wang)消(xiao)息，截至2021年末(mo)，這“三支(zhi)(zhi)柱(zhu)(zhu)”的(de)比例(li)大約(yue)為6:4:0，比例(li)極不協調；而個人(ren)養老金市場已(yi)經成熟的(de)美國(guo)，“三支(zhi)(zhi)柱(zhu)(zhu)”的(de)比例(li)為1:6:3。
更(geng)棘手的(de)(de)是，作為(wei)養(yang)老體系“主(zhu)力軍”的(de)(de)第(di)一支柱(zhu)、第(di)二支柱(zhu)，也存在較大的(de)(de)資金缺口。
財政部數(shu)據顯(xian)示，2021年(nian)我國養老第(di)一(yi)支(zhi)柱基本養老金(jin)，缺口達到7000億(yi)元；截(jie)至(zhi)2021年(nian)末，參與企事(shi)業保(bao)險(xian)的人數(shu)比例(li)僅為5%左右，企業年(nian)金(jin)滲透率仍有待提升(sheng)。
再從微觀上解釋，一位給客戶(hu)定(ding)制過養老產(chan)品的保險業(ye)人士(shi)表示，我國養老金(jin)替代(dai)率的數(shu)字或許能說明很多。
養老金替(ti)代(dai)率(lv)，是(shi)指勞(lao)動者退(tui)休(xiu)時的養老金領(ling)取水平(ping)與退(tui)休(xiu)前(qian)工資收(shou)入水平(ping)之(zhi)間的比率(lv)，也是(shi)衡量勞(lao)動者退(tui)休(xiu)后幸(xing)福值(zhi)的重要指標。
目前(qian)，歐(ou)美等發達(da)國(guo)家的(de)養老金(jin)替代率(lv)達(da)到了75%，但(dan)據(ju)中國(guo)人(ren)民(min)銀行金(jin)融研究所前(qian)所長(chang)、大成基金(jin)副(fu)總(zong)經(jing)理兼首席經(jing)濟學家姚(yao)余棟透露，我(wo)國(guo)養老金(jin)替代率(lv)已經(jing)從(cong)2000年(nian)的(de)70%降(jiang)至(zhi)2020年(nian)的(de)41.3%。
在行(xing)業人士看來，發展養老(lao)保障體系第三支柱，已經到了刻不容緩的地步。
這些年，上述保險業人士在工作中發現，不少一線城(cheng)市(shi)的居民，開始主動為自己購置各種商業養老險。
因此他認(ren)為，此次個人養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)金(jin)制度出臺，或(huo)許更(geng)大價值(zhi)在于教育意(yi)義，“這在客觀上會引導(dao)大家(jia)更(geng)多地關注養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)主題金(jin)融(rong)產品，包括銀行養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)的理(li)財(cai)、商業養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)保(bao)險、養(yang)(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)主題基(ji)金(jin)等。”
利好有多少？
個人養老金制度的(de)推(tui)行，政策上已經做了充分的(de)準備(bei)。
早(zao)在(zai)11月(yue)4日(ri)，人力資源和社(she)會保障(zhang)部(bu)、財(cai)(cai)政部(bu)等5部(bu)門聯合(he)發布《個人養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)實施辦法》，并于同日(ri)發布《個人養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)投資公(gong)(gong)開募集證券投資基金(jin)(jin)業(ye)務管理(li)暫行規定》。銀(yin)保監會還起草了《商業(ye)銀(yin)行和理(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司個人養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)業(ye)務管理(li)暫行辦法（征求意見稿）》。
且在(zai)上(shang)述(shu)文(wen)件發(fa)布(bu)的(de)前一日，財(cai)政部和國家稅務(wu)總(zong)局還出了份《關于個人(ren)養老金有關個人(ren)所得稅政策(ce)的(de)公告》（下稱《稅延公告》）。
這些都意味著，我國(guo)個(ge)人養老金從(cong)賬戶端(duan)到(dao)資產端(duan)的(de)基礎政(zheng)策已考(kao)慮得非常(chang)清楚。
可是在市場層面，由于人們對個人養老金(jin)概念的(de)認(ren)知參差不齊，尤其是對養老金(jin)的(de)收益到底如何，尚存疑(yi)問。
某(mou)外資(zi)保險公司的業務經(jing)理王(wang)迪表示：五年(nian)(nian)前，他也買過(guo)養老相關的基金產品，每年(nian)(nian)給自己存2~4萬元，但這兩年(nian)(nian)全跌了。
拋(pao)開(kai)收益情況，個人養老金，對客戶第一吸引力(li)的(de)其實是節(jie)稅。
根據《稅延(yan)公(gong)告》，個人養老金在繳(jiao)費環節(jie)(jie)按照1.2萬元(yuan)/年的限額予(yu)以稅前扣(kou)除，投資(zi)收益暫不征稅，在參加人退休(xiu)領取環節(jie)(jie)時，稅負為3%。
換(huan)句話說(shuo)，對(dui)繳費者按每年1.2萬元的限(xian)額(e)予以稅前扣除，相當(dang)于提(ti)高了(le)繳費者個(ge)稅起(qi)征門檻，對(dui)投資者有一定的讓利。
目前(qian)我國(guo)個(ge)稅(shui)(shui)規定，工資不(bu)超(chao)過(guo)5000元，免繳個(ge)人(ren)所得稅(shui)(shui)；5000~8000元，個(ge)稅(shui)(shui)為(wei)3%；8000~17000元，個(ge)稅(shui)(shui)為(wei)10%；17000元以(yi)上，個(ge)稅(shui)(shui)是20%。
財信證券研報(bao)指出，當前，我國(guo)數量眾多的中(zhong)低收(shou)入(ru)者稅率(3%)低于(yu)2018年版的稅延(yan)養(yang)老金(jin)領(ling)取時的稅率(7.5%)，如果參(can)加稅延(yan)養(yang)老保險(xian)，不僅不能享受到稅收(shou)遞延(yan)的節稅效果，反(fan)而增加了(le)稅收(shou)負(fu)擔。
但本次個人養老金的(de)領取收入實際稅負由7.5%降為3%，再加上稅收遞延效(xiao)果，預計將大幅增加對月薪酬在(zai)5000~8000元(yuan)人群的(de)吸引力(li)。
另(ling)據國泰君安測算，當個人養(yang)老金(jin)領取時的(de)稅負由7.5%降(jiang)低至3%，邊際上(shang)每(mei)年為(wei)居民進一步節稅540元(yuan)。“基于繳費期1000元(yuan)/月(yue)的(de)免稅額度，預(yu)計月(yue)收入在1萬(wan)元(yuan)以上(shang)的(de)人群(qun)(5000元(yuan)免稅+約4000元(yuan)專(zhuan)項扣除)有意愿參與個人養(yang)老金(jin)業務減少納稅基數。”
據了(le)解，若按照(zhao)最(zui)(zui)高(gao)額度1.2萬元(yuan)參與個人(ren)養(yang)老(lao)金，不同收(shou)入(ru)水平的賬戶持有人(ren)每年(nian)實現稅收(shou)優惠最(zui)(zui)低360元(yuan)，最(zui)(zui)高(gao)5400元(yuan)。
招商銀行節稅計算器顯示，假如(ru)參加(jia)人(ren)月(yue)收(shou)入1.5萬元，第一年可(ke)享稅收(shou)優惠(hui)1200元，之后(hou)隨著參加(jia)人(ren)月(yue)收(shou)入的(de)增加(jia)，可(ke)節省稅額會(hui)越來越多。
但每年1.2萬(wan)元的繳納(na)上限，對高收入群體來說還是有些低了，稅收優惠沒有太大吸引力。
王迪也(ye)說(shuo)，依照他(ta)給北上廣深的居民和中產家庭做(zuo)養老(lao)規(gui)劃的經驗(yan)，每(mei)年1.2萬元的額度是(shi)“不太夠的”。
不過李陽選(xuan)擇開通了個人(ren)養老金賬戶，只是里面沒有(you)放置任何儲蓄產品，他還在糾結，這種要等(deng)到退休才能取出來的錢，是否流(liu)動性太低。
爭奪萬億市場，誰能勝出？
無論怎樣，作(zuo)為一種(zhong)補充養(yang)老金，個人養(yang)老金制度(du)的推出(chu)從長(chang)期(qi)來看(kan)，能夠(gou)提高(gao)養(yang)老金投資收益率。
也正是嗅到養老(lao)理財產品賽道潛藏(zang)的(de)各種可能，首(shou)批入圍(wei)的(de)37家(jia)個(ge)人養老(lao)金銷(xiao)售機構，不僅包(bao)括六大(da)國有(you)(you)銀行(xing)(xing)，還有(you)(you)中信銀行(xing)(xing)、光大(da)銀行(xing)(xing)、招(zhao)商(shang)銀行(xing)(xing)、民生銀行(xing)(xing)、興(xing)業(ye)銀行(xing)(xing)在內的(de)8家(jia)股(gu)份制銀行(xing)(xing)，以及北京銀行(xing)(xing)、寧波銀行(xing)(xing)兩家(jia)城商(shang)行(xing)(xing)。
華泰證券(quan)(quan)、招商證券(quan)(quan)、中信證券(quan)(quan)等在內的14家(jia)券(quan)(quan)商，和螞蟻基金(jin)、天(tian)天(tian)基金(jin)等7家(jia)獨立基金(jin)銷售機構也(ye)加入鏖戰。
在產品(pin)端，幾大(da)機構競相角逐。11月18日，在中(zhong)國(guo)證監會公(gong)布的(de)首批個人(ren)養(yang)老金(jin)(jin)投資基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品(pin)中(zhong)，包含40家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)的(de)129只養(yang)老目(mu)標基(ji)(ji)金(jin)(jin)，其(qi)中(zhong)79只養(yang)老目(mu)標風險基(ji)(ji)金(jin)(jin)，50只養(yang)老目(mu)標日期基(ji)(ji)金(jin)(jin)，均由(you)存量養(yang)老FOF增設Y份額而來。
五天后，中國銀(yin)保(bao)信官(guan)網公(gong)布首批個人(ren)(ren)(ren)養老金保(bao)險(xian)產(chan)品(pin)名單，7只專屬商(shang)業養老保(bao)險(xian)產(chan)品(pin)，分別產(chan)自中國人(ren)(ren)(ren)壽、泰康人(ren)(ren)(ren)壽、太平人(ren)(ren)(ren)壽和(he)中國人(ren)(ren)(ren)保(bao)國民(min)養老保(bao)險(xian)。
其實，最早(zao)進入(ru)養老(lao)金(jin)領域的就是保險公司。自2018年4月銀(yin)保監會(hui)啟動個人稅收遞延型養老(lao)保險試點以來，已有23家保險公司經營稅延養老(lao)保險。
雖然在產(chan)品數(shu)量上(shang)，險(xian)企遠不及基金公司，但收益卻(que)略(lve)勝一籌。據上(shang)述險(xian)企官網數(shu)據顯示(shi)，專屬商業養老保險(xian)2021年穩(wen)健型賬戶(hu)的年化結(jie)算利(li)(li)率大(da)致在4%~6%之間，進取型賬戶(hu)年化結(jie)算利(li)(li)率大(da)約在5%~6.1%之間。
而(er)基(ji)金機(ji)構(gou)的養(yang)老產品(pin)由(you)于受市場環(huan)境因(yin)素(su)影響，波動較大(da)(da)。據choice數據，截至11月(yue)27日，144只養(yang)老目標基(ji)金（A、C類份額合(he)并）中(zhong)的大(da)(da)多數基(ji)金近一年回報均為(wei)負數，其中(zhong)有超60只產品(pin)跌幅(fu)超10%。
此(ci)外，入圍的(de)14家券(quan)商也在積極(ji)籌備(bei)產品。目前，中信證(zheng)券(quan)推出了信仰計劃，為客戶提供含(han)客戶管理、資產配置、服(fu)務(wu)陪伴(ban)于(yu)一體的(de)個人養(yang)老金投資綜合服(fu)務(wu)；銀(yin)河證(zheng)券(quan)也初步完(wan)成養(yang)老金制度設(she)計、團(tuan)隊組建、系統搭(da)建和聯(lian)調測試工作(zuo)，并展開了養(yang)老規劃的(de)投資者教育。
群雄(xiong)混戰中，銀行因在(zai)開通個人養老金賬戶(hu)上具(ju)有(you)唯一性(xing)，較其他金融機構優勢明(ming)顯。
“商業(ye)銀行(xing)可在養(yang)老(lao)(lao)金賬戶(hu)管理(li)業(ye)務(wu)(wu)基礎上，拓展個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)(lao)儲蓄業(ye)務(wu)(wu)、個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)(lao)理(li)財業(ye)務(wu)(wu)，代銷其他種類(lei)的(de)養(yang)老(lao)(lao)金融產品，推(tui)出個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)(lao)咨詢業(ye)務(wu)(wu)等，形(xing)成綜合展業(ye)。”中央財經大學(xue)證券期貨研究(jiu)所研究(jiu)員、內蒙古銀行(xing)研究(jiu)發(fa)展部(bu)總經理(li)楊海(hai)平表示(shi)。
但站在(zai)投研角度，楊(yang)海平更看好基金和(he)券商，認為(wei)他們在(zai)投研體系、投資(zi)策略、產品設計與凈值管理上(shang)更加成熟。
屬于個人(ren)養(yang)老(lao)金的(de)時代(dai)已經拉開帷幕，如何爭(zheng)奪并留(liu)存住客戶，成為許多金融機構(gou)當前(qian)的(de)首要任務。
相比關心誰(shui)能(neng)在這(zhe)輪(lun)競賽中勝出，王(wang)迪更(geng)在意(yi)是否有更(geng)多的客戶意(yi)識到要做(zuo)(zuo)個(ge)人養老規劃。“這(zhe)就像大(da)學畢(bi)業(ye)找(zhao)工作，你(ni)不(bu)能(neng)等畢(bi)業(ye)典禮結束后再去(qu)找(zhao)，而是要提前做(zuo)(zuo)好實習、參加宣講會(hui)、聽取(qu)經(jing)驗。”
