年初以來，新能源(yuan)板塊(kuai)行情如同(tong)坐(zuo)上過山車。
自2022年4月(yue)末伴隨(sui)大(da)盤下探至(zhi)“市場底”后(hou)，新能(neng)源(yuan)板塊旋即迎來(lai)一波強勁反彈；至(zhi)7月(yue)8日(ri)，新能(neng)源(yuan)主題指(zhi)數(shu)（000941.CSI）沖上4429.54點(dian)(dian)的(de)峰(feng)值，隨(sui)后(hou)則一路動蕩回調；至(zhi)9月(yue)23日(ri)，該指(zhi)數(shu)報3402.75點(dian)(dian)，較峰(feng)值回撤幅度(du)達到23.18%。
個股(gu)方(fang)面(mian)，寧德時代（300750.SZ）與(yu)比亞迪（002594.SZ）也雙(shuang)雙(shuang)受(shou)挫，市值大幅縮(suo)水(shui)。前者市值從(cong)6月末的(de)13000億(yi)元(yuan)上方(fang)跌(die)至萬億(yi)元(yuan)附近，后者市值同(tong)期也從(cong)萬億(yi)元(yuan)上方(fang)跌(die)至7800億(yi)上下(xia)，降幅均在23%左(zuo)右。在當前A股(gu)市場震(zhen)蕩之下(xia)，新(xin)能(neng)源(yuan)板塊(kuai)(kuai)亦難(nan)獨善其身。作為熱門賽道(dao)，新(xin)能(neng)源(yuan)行業備受(shou)資金(jin)追捧(peng)；但籌(chou)碼(ma)高度(du)集(ji)中本身就蘊含了強(qiang)波動(dong)的(de)風險，大型投資機構的(de)一舉一動(dong)都可(ke)能(neng)影響其行情并在資本市場蕩起漣(lian)漪(yi)。此外(wai)，強(qiang)勁的(de)出(chu)口也令新(xin)能(neng)源(yuan)板塊(kuai)(kuai)受(shou)到(dao)外(wai)部法規政策的(de)影響，波及其市場表現。
有市(shi)(shi)場(chang)人士表(biao)(biao)示，新(xin)能(neng)(neng)源板(ban)(ban)塊表(biao)(biao)現(xian)不佳(jia)，一(yi)方面是自2020年以來鋰電(dian)池(chi)賽道整(zheng)體上(shang)(shang)漲幅度(du)較大，考慮到(dao)國內市(shi)(shi)場(chang)資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)風格(ge)，新(xin)能(neng)(neng)源板(ban)(ban)塊存在(zai)(zai)被(bei)市(shi)(shi)場(chang)“兌現(xian)”的(de)(de)(de)可能(neng)(neng)。另(ling)一(yi)方面，新(xin)能(neng)(neng)源在(zai)(zai)一(yi)定程度(du)上(shang)(shang)存在(zai)(zai)著透支超(chao)前預(yu)期(qi)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)可能(neng)(neng)性，當下的(de)(de)(de)股(gu)價很大程度(du)上(shang)(shang)可能(neng)(neng)是未來一(yi)至兩(liang)年的(de)(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)價格(ge)。新(xin)能(neng)(neng)源板(ban)(ban)塊雖然(ran)整(zheng)體業(ye)績表(biao)(biao)現(xian)突出，但整(zheng)個行業(ye)的(de)(de)(de)平均(jun)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)也在(zai)(zai)下降，在(zai)(zai)無法(fa)出現(xian)業(ye)績超(chao)預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)下，股(gu)價的(de)(de)(de)表(biao)(biao)現(xian)只(zhi)能(neng)(neng)是結構性的(de)(de)(de)，整(zheng)體較難出現(xian)趨勢性的(de)(de)(de)走勢。
利潤流向上游
2022年中報顯示(shi)，寧(ning)德(de)時代報告期(qi)內實現(xian)營(ying)(ying)收1129.71億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤(run)81.68億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)分(fen)別增長(chang)156.32%和82.17%；比(bi)亞迪同期(qi)實現(xian)營(ying)(ying)收1506.07億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤(run)35.95億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)分(fen)別增長(chang)65.71%和206.35%。后者(zhe)作(zuo)為整車生產廠商，在營(ying)(ying)收占優的情況下凈(jing)利(li)潤(run)不足作(zuo)為動力電池龍頭的前者(zhe)一半(ban)。
從產(chan)品類型看，寧德時代動力有(you)電池(chi)系(xi)統、鋰電池(chi)材(cai)料與(yu)儲能(neng)系(xi)統三大板塊(kuai)，收入分別為791.43億(yi)元(yuan)、136.7億(yi)元(yuan)和127.36億(yi)元(yuan)；比亞迪在(zai)汽車、電池(chi)相關業務之外，另有(you)規模龐(pang)大的(de)手機部件組裝業務，兩(liang)項業務的(de)收入分別為1092.67億(yi)元(yuan)和410.7億(yi)元(yuan)。
寧(ning)德(de)時代(dai)(dai)中報顯示，其上(shang)半(ban)年(nian)毛利(li)率(lv)為(wei)(wei)18.68%，同比下(xia)降8.58%；動力電(dian)池系統、鋰(li)(li)電(dian)池材(cai)(cai)料與儲能等三大主營業(ye)務毛利(li)率(lv)全線(xian)同比下(xia)滑(hua)，跌幅(fu)分別為(wei)(wei)7.96%、0.5%和30.17%。寧(ning)德(de)時代(dai)(dai)方面此前(qian)在業(ye)績發布(bu)會上(shang)表(biao)示，2021年(nian)以來(lai)，碳酸鋰(li)(li)、電(dian)解液價格的(de)快(kuai)速上(shang)漲給經營帶(dai)來(lai)壓力，但公(gong)司一直都(dou)有對電(dian)池的(de)金(jin)屬原材(cai)(cai)料進行套(tao)保，并嚴格按照會計準則做處理和披露。
東方證券(quan)統計(ji)的動力電池相關(guan)產品(pin)價格(ge)跟蹤(zong)數(shu)據顯示，碳酸鋰(li)(li)目前(qian)的價格(ge)為(wei) 49.7萬(wan)元/噸，較年(nian)初(chu)上漲(zhang)(zhang)80.55%；鋰(li)(li)金(jin)屬、鋰(li)(li)精礦與(yu)氫氧(yang)化(hua)鋁的價格(ge)年(nian)內漲(zhang)(zhang)幅則(ze)分別達到120.22%，174.64%和118.20%。寧德時代方面此前(qian)也表(biao)示，預計(ji)碳酸鋰(li)(li)的價格(ge)或(huo)許會上漲(zhang)(zhang)20%到30%，但沒能料到其價格(ge)從3萬(wan)元漲(zhang)(zhang)到50萬(wan)元。
原材料價(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)跳漲令下(xia)游廠商叫苦(ku)連天，也令行(xing)業人士呼吁對碳酸鋰(li)等價(jia)(jia)(jia)格(ge)進行(xing)干預。據上海鋼(gang)聯數(shu)據，截至9月22日，電池級碳酸鋰(li)漲2500元/噸，均(jun)價(jia)(jia)(jia)報51萬(wan)元/噸，創下(xia)歷史新高；工業級碳酸鋰(li)漲1000元/噸，均(jun)價(jia)(jia)(jia)報49.75萬(wan)元/噸。即便如此，華西證(zheng)券仍預測，碳酸鋰(li)供給最為寬松(song)的(de)階段已(yi)經過(guo)去，進入(ru)四季(ji)度(du)青海鹽(yan)湖(hu)受天氣影響(xiang)產量下(xia)降，且下(xia)游廠商均(jun)有旺(wang)季(ji)趕工意愿，需求(qiu)或加(jia)速釋放，鋰(li)鹽(yan)供需結構將(jiang)進一步緊張，價(jia)(jia)(jia)格(ge)有望維持(chi)目前上漲態勢，不(bu)排除四季(ji)度(du)和明年一季(ji)度(du)的(de)旺(wang)季(ji)備貨(huo)期出現鋰(li)鹽(yan)價(jia)(jia)(jia)格(ge)再創新高的(de)可能性。
在(zai)原(yuan)材料價(jia)格大(da)幅跳漲的背景下(xia)，一眾上游企(qi)業(ye)賺得盆滿缽(bo)滿。今年上半年，“鋰業(ye)雙雄”業(ye)績(ji)大(da)漲。天齊鋰業(ye)（002466.SZ）上半年實(shi)現營(ying)收142.96億(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤(run)(run)(run)103.28億(yi)元(yuan)(yuan)，同比分(fen)別增(zeng)長508.05%和11937.16%，其(qi)毛利率(lv)更(geng)沖(chong)高(gao)至84.26%；贛(gan)鋒鋰業(ye)（002460.SZ）同期(qi)營(ying)收與(yu)凈(jing)利潤(run)(run)(run)分(fen)別為144.44億(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤(run)(run)(run)72.54億(yi)元(yuan)(yuan)，同比分(fen)別增(zeng)長255.38%和 412.02%，毛利率(lv)達到60.53%。
雖然原材料(liao)成本飆(biao)升(sheng)，但(dan)新能源(yuan)汽車(che)、光伏產(chan)品等產(chan)銷兩旺推(tui)動了(le)新能源(yuan)行業的擴張。中汽協數據顯示，2022年(nian)1-8月，汽車(che)產(chan)銷分(fen)(fen)別(bie)完成1696.7萬輛和(he)1686萬輛，同(tong)比(bi)分(fen)(fen)別(bie)增長4.8%和(he)1.7%；其中，新能源(yuan)汽車(che)產(chan)銷分(fen)(fen)別(bie)完成397萬輛和(he)386萬輛，同(tong)比(bi)分(fen)(fen)別(bie)增長1.2倍和(he)1.1倍。新能源(yuan)汽車(che)出口(kou)34萬輛，同(tong)比(bi)增長97.4%。
中信(xin)證券新能(neng)源(yuan)汽車行業首席分析(xi)師袁健聰表示，2022年上(shang)半(ban)年，行業維持高(gao)(gao)景(jing)氣度，在需求(qiu)與供(gong)給匹配(pei)不足的(de)結構性(xing)錯(cuo)配(pei)下，逐步擺脫(tuo)局部疫情、國(guo)際局勢等外(wai)部因素(su)的(de)擾動(dong)，整車產銷(xiao)量穩健增長(chang)，旺盛的(de)下游需求(qiu)帶(dai)動(dong)鋰鈷(gu)資(zi)源(yuan)、鋰電(dian)設備(bei)、電(dian)解液、正極材料等中上(shang)游產業全面成長(chang)，營(ying)收及利潤(run)水平持續提(ti)升。隨著優質車型加速(su)投放，經濟形勢回暖(nuan)向好及多(duo)地政策、法規推動(dong)，預計(ji)下半(ban)年全球新能(neng)源(yuan)汽車市(shi)場需求(qiu)高(gao)(gao)企，高(gao)(gao)增長(chang)趨勢有(you)望(wang)延續。
三十三度資本基(ji)金經理(li)程靚介紹，從(cong)國內(nei)市(shi)(shi)場來看，四季度新能(neng)源汽車、光伏等整(zheng)體(ti)預期相對樂觀，但整(zheng)體(ti)樂觀是否被市(shi)(shi)場買賬是存在的(de)(de)疑問，但結構性的(de)(de)機會還(huan)是存在的(de)(de)。從(cong)政(zheng)策層(ceng)面來說，新能(neng)源板塊(kuai)核心邏(luo)輯并沒有變化，實現碳(tan)中和是整(zheng)體(ti)政(zheng)策的(de)(de)發展目(mu)標之一；從(cong)經濟(ji)發展角度來說，新能(neng)源汽車對內(nei)可以(yi)替代傳統燃油車的(de)(de)市(shi)(shi)場，對外也可以(yi)占領此前傳統燃油車的(de)(de)市(shi)(shi)場份額。
不過，程靚(jing)也指出(chu)，全球經濟可(ke)能(neng)陷入衰退，市場對消費(fei)需求(qiu)可(ke)持續(xu)性問題存(cun)疑。以(yi)(yi)新能(neng)源汽車為例(li)，短期在(zai)政策(ce)推動下或許可(ke)以(yi)(yi)快速(su)發展，但是(shi)滿足部分需求(qiu)后(hou)(hou)，市場后(hou)(hou)續(xu)整體(ti)的(de)實際需求(qiu)量能(neng)否(fou)達到相對可(ke)預期性的(de)增速(su)仍(reng)存(cun)在(zai)質(zhi)疑。
熱門賽道擁擠
A股市場(chang)上，“茅指數(shu)”與“寧(ning)組合”對壘多時，公募基金(jin)第一大重倉股的(de)變動也備(bei)受(shou)市場(chang)矚(zhu)目。2022年(nian)二(er)季度(du)，貴(gui)州(zhou)茅臺(tai)（600519.SH）超(chao)越寧(ning)德(de)時代(dai)，再(zai)度(du)成為公募基金(jin)頭號重倉股，寧(ning)德(de)時代(dai)退居次(ci)席(xi)。據天相投顧統計，根據公布2022年(nian)二(er)季報的(de)4629只積極投資偏股型基金(jin)數(shu)據，偏股型基金(jin)持有貴(gui)州(zhou)茅臺(tai) 1359.28億元，持有寧(ning)德(de)時代(dai)1119.53億元。
此(ci)外，隆基(ji)綠能(neng)（601012.SH）、五糧液 (000858.SZ)、瀘(lu)州老窖(000568.SZ)、藥明康德(de)(603259.SH)、山西(xi)汾酒(600809.SH)、比亞迪、華友鈷業(603799.SH)和億緯(wei)鋰(li)能(neng)(300014.SZ)等也躋身(shen)偏(pian)股型公募基(ji)金二(er)季度末(mo)前十(shi)大重倉股之(zhi)列。
雖然“寧王”暫失公(gong)募基(ji)金(jin)頭號重倉(cang)股之位(wei)，但電力(li)設(she)備及(ji)新能源(yuan)行(xing)業二(er)(er)季度(du)取(qu)代消(xiao)費行(xing)業登頂公(gong)募第(di)一大重倉(cang)行(xing)業。數據(ju)顯示，主動權益基(ji)金(jin)（普通(tong)股票型(xing)+偏(pian)股混合型(xing)+靈活配置型(xing)）2022年二(er)(er)季度(du)對電力(li)設(she)備及(ji)新能源(yuan)持倉(cang)市值達到6093.94億元(yuan)，占比為(wei)14.42%，較(jiao)上(shang)年末持倉(cang)市值增(zeng)長3.08%。此外，新能源(yuan)賽道上(shang)下(xia)游的基(ji)礎化工(gong)、有色金(jin)屬與汽車(che)等相關行(xing)業也受到資(zi)金(jin)關注。
公(gong)募基金重倉之余，被(bei)視為(wei)“聰明錢(qian)”的(de)(de)北(bei)向(xiang)資(zi)金也對新(xin)能源(yuan)行(xing)業青睞有加。截(jie)至2022年8月31日，北(bei)向(xiang)資(zi)金持有電(dian)力設(she)備及新(xin)能源(yuan)板塊(kuai)市值達(da)到3512億(yi)元，為(wei)各行(xing)業之首(shou)；今(jin)年前8個月，北(bei)向(xiang)資(zi)金凈買入(ru)電(dian)新(xin)板塊(kuai)959億(yi)元；即便近期股市震蕩的(de)(de)情況(kuang)下，北(bei)向(xiang)資(zi)金近三個月仍凈買入(ru)217億(yi)元。
銓景基金研究總監李振暉認(ren)為(wei)，前(qian)期(qi)(qi)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)對(dui)于主流熱門賽道(dao)的預期(qi)(qi)過于一致，資(zi)(zi)金配置過于擁擠，且在經濟弱(ruo)復蘇的背(bei)景下，市場(chang)對(dui)CXO（醫藥外(wai)包(bao)）、風光(guang)鋰與(yu)儲能(neng)(neng)等板(ban)塊抱有(you)高(gao)預期(qi)(qi)，使得增長略不(bu)及預期(qi)(qi)或(huo)利(li)空消息令資(zi)(zi)金抱團瓦解，容易造(zao)成踩(cai)踏，進(jin)而(er)影響(xiang)整(zheng)個市場(chang)。國內(nei)新能(neng)(neng)源發(fa)(fa)展與(yu)國外(wai)的發(fa)(fa)展進(jin)度不(bu)同，前(qian)者(zhe)(zhe)具備先(xian)發(fa)(fa)優(you)勢和產業鏈完整(zheng)性，且具備內(nei)需強(qiang)勁和制造(zao)業比價優(you)勢。他表示，短(duan)時的市場(chang)調整(zheng)是(shi)合理(li)的，有(you)利(li)于行業的健康發(fa)(fa)展，也有(you)利(li)于投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)進(jin)行研判(pan)跟蹤和介入(ru)。
據(ju)方正證券統計數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)，截(jie)至(zhi)2022年8月(yue)31日，新能(neng)源(yuan)賽(sai)道(dao)的指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金和行(xing)(xing)業(ye)基(ji)(ji)(ji)金共(gong)198只。其(qi)中指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金與行(xing)(xing)業(ye)基(ji)(ji)(ji)金各99只。自2021年起，新能(neng)源(yuan)賽(sai)道(dao)指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金和行(xing)(xing)業(ye)基(ji)(ji)(ji)金快速增長(chang)。截(jie)至(zhi)2020年四季(ji)度(du)(du)末(mo)，該類指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金共(gong)有(you)(you)16只，規(gui)模(mo)502億(yi)(yi)元，行(xing)(xing)業(ye)基(ji)(ji)(ji)金共(gong)有(you)(you)44只，規(gui)模(mo)1258億(yi)(yi)元；截(jie)至(zhi)2022年二季(ji)度(du)(du)末(mo)，該類指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金共(gong)有(you)(you)88只，規(gui)模(mo)達(da)1398億(yi)(yi)元，行(xing)(xing)業(ye)基(ji)(ji)(ji)金共(gong)有(you)(you)92只，規(gui)模(mo)達(da)2592億(yi)(yi)元。隨(sui)著(zhu)新能(neng)源(yuan)賽(sai)道(dao)的機遇和潛力進入(ru)了更(geng)多投(tou)資(zi)者的視野(ye)、更(geng)多具(ju)有(you)(you)差異化特(te)色(se)的投(tou)資(zi)工具(ju)指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)的產生和發(fa)布，新能(neng)源(yuan)指數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基(ji)(ji)(ji)金和行(xing)(xing)業(ye)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)量和規(gui)模(mo)也迎(ying)來了快速的增長(chang)。
融(rong)智(zhi)投(tou)資基金經理胡(hu)泊(bo)表示(shi)，光伏板塊前(qian)期(qi)(qi)(qi)機(ji)構抱團的(de)現(xian)(xian)象比較(jiao)嚴重(zhong)，所以往往在回調的(de)過程中，容(rong)易形成流(liu)動性不足(zu)導(dao)致(zhi)的(de)踩踏，近期(qi)(qi)(qi)大(da)盤整(zheng)體出現(xian)(xian)了明顯的(de)縮(suo)量，應對了這(zhe)樣一(yi)個現(xian)(xian)狀。從長期(qi)(qi)(qi)來(lai)看，小市(shi)值(zhi)成長股未來(lai)長期(qi)(qi)(qi)的(de)表現(xian)(xian)仍值(zhi)得看好，但是短期(qi)(qi)(qi)整(zheng)個市(shi)場目前(qian)還(huan)是有較(jiao)大(da)的(de)風險和不確(que)定的(de)因素。
李振暉認為(wei)，隨(sui)著(zhu)市(shi)(shi)場在7-9月連續的(de)(de)(de)(de)回調(diao)整固，指數目前已經(jing)回到(dao)4月份(fen)市(shi)(shi)場恐慌時的(de)(de)(de)(de)低點。回到(dao)經(jing)濟基本面(mian)來(lai)看，近期銀(yin)行降低存(cun)款(kuan)利率(lv)，貨幣政策延續了相對寬松的(de)(de)(de)(de)總基調(diao)，無風險利率(lv)的(de)(de)(de)(de)降低相對會(hui)提高投資者的(de)(de)(de)(de)風險偏(pian)好(hao)，對當下的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)市(shi)(shi)也(ye)有很好(hao)的(de)(de)(de)(de)提振。而隨(sui)著(zhu)三季度上市(shi)(shi)企(qi)業盈利數據的(de)(de)(de)(de)逐(zhu)漸改善，A股(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)配置價值將具備較強的(de)(de)(de)(de)吸引力。
外圍政策風險
受益于持續的研發投入與政策扶持，中國新能源行業(ye)在(zai)世界范圍內一枝獨秀(xiu)。中信證券(quan)指出，從全(quan)球視(shi)野看(kan)，中國電動(dong)化供(gong)應鏈快速發展(zhan)、最為完(wan)善，龍頭企(qi)業(ye)已供(gong)應海外，作為全(quan)球優質制造(zao)資(zi)產的價值(zhi)凸(tu)顯(xian)。
能(neng)源(yuan)市場調研(yan)機構(gou)SNEResearch數據(ju)顯示，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)全球(qiu)動力電池(chi)市場規(gui)模達2967億元，寧德時代以30%的市占率位居第一，LG新能(neng)源(yuan)、比(bi)亞迪分居第二、三位，中國(guo)廠商(shang)市場份(fen)額(e)合計達到56%。據(ju)中汽(qi)協(xie)數據(ju)，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，比(bi)亞迪新能(neng)源(yuan)汽(qi)車市占率達24.7%，較2021年(nian)(nian)增長7.5個百(bai)分點，為全球(qiu)新能(neng)源(yuan)汽(qi)車銷量冠軍(jun)。
在(zai)(zai)中國(guo)新能(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業(ye)方興未艾之際，美(mei)國(guo)與歐盟也(ye)相(xiang)繼出臺(tai)法規政策扶持(chi)本(ben)(ben)土新能(neng)源(yuan)(yuan)產業(ye)發展。2022年8月(yue)16日(ri)，美(mei)國(guo)總統拜登簽署(shu)《通脹削減(jian)法案(an)(an)》（IRA法案(an)(an)），美(mei)國(guo)歷史(shi)上最大(da)的(de)(de)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)一攬子(zi)計劃正式成為法律。根據IRA法案(an)(an)，未來10年將(jiang)投入3690億美(mei)元用于能(neng)源(yuan)(yuan)安全和氣(qi)(qi)(qi)候(hou)變化(hua)計劃，是美(mei)國(guo)史(shi)上規模最大(da)的(de)(de)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)法案(an)(an)。其(qi)中，在(zai)(zai)新能(neng)源(yuan)(yuan)車(che)稅(shui)收抵(di)免方面，法案(an)(an)強(qiang)調了供應鏈(lian)的(de)(de)限(xian)制。限(xian)制條件包括車(che)輛必(bi)須在(zai)(zai)北美(mei)組(zu)裝否則(ze)無(wu)法獲(huo)(huo)取補(bu)貼、要求電(dian)池組(zu)件等制造的(de)(de)本(ben)(ben)土化(hua)以(yi)及(ji)規定(ding)實體清單中的(de)(de)企業(ye)無(wu)法獲(huo)(huo)取補(bu)貼等。
此外，歐盟也正式提(ti)出(chu)強迫勞(lao)動法案(an)，該法案(an)適用于在生產、制造、收獲和提(ti)取(qu)的任何階段使用強迫勞(lao)動的產品。雖然未指明具體產品及地區，但令光(guang)伏板(ban)塊高位(wei)承壓。
中信證券點評稱，中國(guo)(guo)新(xin)能源(yuan)(yuan)及光伏領域(yu)相關企業(ye)(ye)(ye)料在(zai)今后幾年內亦(yi)可享受IRA法(fa)案相關利好政策，短期來看預計美(mei)國(guo)(guo)在(zai)相關產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)上(shang)依賴中國(guo)(guo)的現狀(zhuang)難(nan)以改變。長期來看，中國(guo)(guo)新(xin)能源(yuan)(yuan)汽車供(gong)應(ying)鏈(lian)企業(ye)(ye)(ye)具備較強(qiang)的先發優勢，供(gong)應(ying)鏈(lian)成熟，成本優勢突出，預計中國(guo)(guo)企業(ye)(ye)(ye)的供(gong)應(ying)鏈(lian)市占率難(nan)以被完全替代，中期內仍將保持全球第一(yi)地(di)位。
近日，比亞(ya)迪董秘李(li)黔在朋友圈發(fa)文稱，在電動(dong)車行業，美國還處在靠加大補貼來(lai)扶持的初級階段，中國已經(jing)完(wan)全從政(zheng)策驅動(dong)轉向(xiang)市場驅動(dong)了。
程(cheng)靚(jing)介紹，對于新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)行業來說，外部(bu)對新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)產業的(de)(de)政策是(shi)(shi)至關重要，比如當前(qian)美歐的(de)(de)一(yi)些行動(dong)，一(yi)定程(cheng)度上會造成中國出(chu)口(kou)(kou)銷量可能被減(jian)弱。如果下游(you)(you)(you)市場(chang)需(xu)求被堵，那么(me)上游(you)(you)(you)和中游(you)(you)(you)的(de)(de)銷量也(ye)必然會受(shou)到影(ying)響(xiang)。前(qian)期高景氣的(de)(de)新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)賽道已經累積了較大(da)漲幅，同時(shi)海(hai)外政策性的(de)(de)風(feng)險開始累積，鑒于新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)尤(you)其是(shi)(shi)光伏(fu)對海(hai)外的(de)(de)需(xu)求依賴較大(da)，因此(ci)外需(xu)可能會對整個光伏(fu)產業產生(sheng)重大(da)影(ying)響(xiang)，造成比較大(da)的(de)(de)風(feng)險。尤(you)其是(shi)(shi)在(zai)去(qu)全球化的(de)(de)進(jin)程(cheng)中，出(chu)口(kou)(kou)占比較高的(de)(de)板塊和行業，可能會受(shou)到較大(da)的(de)(de)沖擊。
申萬宏源(yuan)(yuan)認為，IRA法案對整車(che)和零部(bu)件企業(ye)(ye)(ye)影響(xiang)相(xiang)對有限，主要影響(xiang)電池相(xiang)關(guan)企業(ye)(ye)(ye)。美國(guo)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)行業(ye)(ye)(ye)還處于初級階段，中(zhong)國(guo)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)企業(ye)(ye)(ye)在充分競爭中(zhong)優勢明(ming)顯(xian)。其認為，短期(qi)IRA法案對于美國(guo)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)產業(ye)(ye)(ye)的(de)補(bu)貼(tie)扶持(chi)能(neng)(neng)(neng)在一(yi)定(ding)程(cheng)度上引導產業(ye)(ye)(ye)鏈回流(liu)，但若是美國(guo)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)企業(ye)(ye)(ye)僅依靠財政補(bu)貼(tie)而不形成自己的(de)產品優勢和成本把控能(neng)(neng)(neng)力，將無(wu)法撼動(dong)中(zhong)國(guo)新能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)企業(ye)(ye)(ye)當(dang)前的(de)優勢地位。
