最近(jin)，“限電(dian)”再(zai)次(ci)成為社會關(guan)注點。江蘇省部分(fen)企業開始輪流(liu)停產，但不(bu)拉(la)閘；而四(si)川(chuan)省則為最嚴重，工業企業“讓電(dian)于民”，像富士康等企業也要停產一(yi)周。
這些狀(zhuang)況，很容易讓大(da)家(jia)聯想到(dao)2021年那一(yi)(yi)輪多(duo)省市的“限電”。也會讓大(da)家(jia)產(chan)生(sheng)一(yi)(yi)個(ge)疑惑：為什(shen)么這么多(duo)年了(le)，電力還(huan)是不夠用？尤其去年已經“走一(yi)(yi)遭”了(le)，今年怎(zen)么還(huan)會發(fa)生(sheng)？
如(ru)果思考繼續延續的話，可能還會有兩個問題(ti)：風力(li)、光(guang)伏等新能源出(chu)力(li)了嗎？限電的問題(ti)如(ru)何解決、以及會帶來(lai)怎(zen)樣的變革和(he)機遇？
今年、去年不一樣
你的(de)童(tong)年、我的(de)童(tong)年似乎都一(yi)樣(yang)，但(dan)今年限(xian)電(dian)、去年限(xian)電(dian)，原因(yin)卻不一(yi)樣(yang)。2021年限(xian)電(dian)，一(yi)個主要(yao)原因(yin)是(shi)“缺煤”。
2021年(nian)初，疫情在全球(qiu)蔓(man)延(yan)，生(sheng)產放緩、物流延(yan)滯(zhi)，導致(zhi)大宗商(shang)品(pin)價格(ge)不斷上(shang)漲。而(er)雖然(ran)(ran)我國是“富煤”，但在環保(bao)因(yin)素、供給側(ce)改革、以及企業對重資(zi)產擴張意愿等因(yin)素影響(xiang)下，煤炭供給依然(ran)(ran)出現了緊缺。
供不應(ying)求，價格自然就(jiu)會上漲。2021年電煤(mei)(mei)價格持續飆升，比如秦皇島5500大卡(ka)動(dong)力煤(mei)(mei)，7月價格為(wei)1000元/噸，3個月后就(jiu)飆升了一倍多，到了2600元/噸左右。
煤價格大(da)幅上(shang)漲，但電力價格卻(que)不可(ke)能這樣漲的。
電(dian)力是我國經濟、民(min)生的(de)重要保障，供給平穩非常關鍵，所以(yi)價格制定(ding)也是行(xing)政(zheng)、市(shi)場(chang)雙軌制。因此，2021年火電(dian)企業成本(ben)大幅增加，收入(ru)上(shang)漲較(jiao)小，于是就出(chu)現了(le)“發電(dian)就虧損(sun)(sun)”的(de)狀況。長江證券統計數據來(lai)看，2021年全年，電(dian)力行(xing)業整體虧損(sun)(sun)總額達到了(le)3122億元(yuan)，歷史(shi)高位。
但到了2022年，這(zhe)些情況都(dou)發(fa)生了改(gai)善(shan)：
煤(mei)炭價格(ge)(ge)(ge)回落，長(chang)單協議等方(fang)式(shi)也為電力企(qi)業降低成本波動；同時，電力價格(ge)(ge)(ge)也有(you)了(le)優化，此前燃煤(mei)發電市場交易價格(ge)(ge)(ge)上浮(fu)不(bu)超過(guo)10%、下浮(fu)15%，現在擴大(da)為不(bu)超過(guo)20%。
2022年限電的(de)主(zhu)要原因是“缺電”。煤(mei)炭是夠(gou)的(de)，全國(guo)25省電廠庫存絕對值在1億噸以(yi)上，庫存煤(mei)可以(yi)用(yong)天數(shu)也維持在15天以(yi)上。但是，高溫干旱來了。
今年全國多個(ge)地(di)方都出現了(le)持續高(gao)溫(wen)天氣(qi)，新聞里(li)不斷升級著描述詞匯“歷(li)史第三(san)熱(re)、歷(li)史第二熱(re)、歷(li)史第三(san)熱(re)”。就連(lian)上海也一度幾天保持在40度以(yi)上。甚至出現了(le)“到深圳來(lai)避暑”的狀況。高(gao)溫(wen)，會(hui)增加民(min)生用電需求，空調開開開。而對于四川而言(yan)，高(gao)溫(wen)的影響更(geng)嚴重。
四川(chuan)也是水(shui)電大省，裝機量(liang)(liang)全國首位，而且水(shui)力發電量(liang)(liang)占全省總(zong)發電量(liang)(liang)的81.6%。但高(gao)溫(wen)干旱大幅削弱了水(shui)電能力，7月(yue)水(shui)電來(lai)水(shui)偏枯(ku)4成，8月(yue)達(da)到5成。國網四川(chuan)電力公司(si)數據顯示，天然(ran)來(lai)水(shui)電量(liang)(liang)從同(tong)期(qi)的9億度(du)(du)，下(xia)降到了4.5億度(du)(du)，下(xia)降幅度(du)(du)達(da)到50%。
發電(dian)能力“腰(yao)斬”，用(yong)電(dian)需求激(ji)增(zeng)，同時，四川(chuan)還(huan)要對(dui)外省輸送電(dian)力，顯(xian)然電(dian)就不夠用(yong)了。因此，也就不得不出現“讓電(dian)于民”、保障生(sheng)活的困難選(xuan)擇了。
風光電出力了嗎？
風(feng)電、光伏依然在建設，并(bing)沒有停止(zhi)，但(dan)(dan)總量占比依然很低。比如四川，2021年(nian)風(feng)電裝機量和2016年(nian)相比增長(chang)(chang)了(le)3倍(bei)，發(fa)(fa)電量增長(chang)(chang)了(le)4.9倍(bei)，但(dan)(dan)占全省總發(fa)(fa)電裝機量不(bu)到5%。而2021年(nian)全年(nian)，全國(guo)光伏發(fa)(fa)電量增長(chang)(chang)25%。占全國(guo)總發(fa)(fa)電量比例為4%。
所以風光(guang)的(de)增速很快，但遠(yuan)水難解近(jin)渴、遠(yuan)電難補近(jin)火。不過這次限電也讓“分布式光(guang)伏”的(de)性價比得到體現(xian)。
光(guang)(guang)伏和風電、核(he)電、水電等清潔(jie)能(neng)源相(xiang)比(bi)，最大的優(you)勢就是(shi)“貼(tie)近用戶”，通過分(fen)布(bu)式(shi)走進(jin)戶用，從而產生更(geng)多可能(neng)性。在屋頂(ding)可以安裝(zhuang)光(guang)(guang)伏、把幕墻(qiang)更(geng)換為光(guang)(guang)伏板(ban)，但不可能(neng)在樓頂(ding)安裝(zhuang)風機。
2021年(nian)，我國工(gong)商業分(fen)布(bu)式光伏初始(shi)投資成本為3.74元/W，今年(nian)預計(ji)能繼續下降至3.5元/W。而考慮到全(quan)生命周期，也就是(shi)用到組件系統徹底壞掉（大(da)概(gai)是(shi)20年(nian)）來看，全(quan)年(nian)發電(dian)在1000小時，平(ping)準發電(dian)成本是(shi)0.33元/度電(dian)。
當然，在這(zhe)個系統中儲能(neng)也是(shi)必要(yao)的，就像今年上半年歐洲電價(jia)(jia)飆升之(zhi)后，儲能(neng)需求大(da)增。而即(ji)使考慮到儲能(neng)會增加20%左(zuo)右的成本，結合工(gong)商業用電價(jia)(jia)格，尤其高峰時價(jia)(jia)格甚至達到1元(yuan)/度(du)來看，工(gong)商業分布式光伏在全國大(da)部分地區都(dou)具有較好的經(jing)濟(ji)性。
民(min)生證券報告顯示，“以(yi)我國(guo)某個工業園的分布(bu)式光(guang)伏儲能項(xiang)目(mu)為例進行測(ce)算：該(gai)項(xiang)目(mu)的初始投入約(yue)為1.5億元，而每年(nian)的運(yun)維成本約(yue)30萬，但每年(nian)可(ke)以(yi)根據峰(feng)谷電(dian)價(jia)差(cha)節省(sheng)電(dian)費(fei)約(yue)1900萬元，因此理(li)想情況下的預期(qi)投資回(hui)收期(qi)約(yue)8年(nian)，與光(guang)伏的投資回(hui)收期(qi)基本一致”。
當然，風光要想(xiang)出力(li)，除了(le)總量提升，也還(huan)有一些障礙。比如風光發電(dian)也不(bu)穩(wen)(wen)定(ding)，也要靠天吃(chi)飯(fan)，因此，不(bu)穩(wen)(wen)定(ding)的(de)輸出會對電(dian)網造(zao)成沖擊，也就需要配合(he)儲能或(huo)者改造(zao)電(dian)網來消(xiao)納。
總之，風光肯(ken)定想出力，但(dan)火(huo)電大哥的(de)實力，不是(shi)一天練(lian)成的(de)，也不能(neng)一天就替代掉。多元化的(de)綜合能(neng)源體系更(geng)加重要。
但顯而易見的是(shi)，我國經濟仍在(zai)發展(zhan)，能源(yuan)需求仍不(bu)斷增加的情況下(xia)(xia)，凈、火電又輸出平(ping)穩的情況下(xia)(xia)，“凈能源(yuan)產(chan)出”還(huan)是(shi)要保持增長(chang)，而這(zhe)個(ge)增量大(da)部分是(shi)來(lai)自(zi)于新能源(yuan)。
限電如何解決？
電力(li)，是一(yi)(yi)個很硬的(de)話題(ti)(ti)。只(zhi)是電力(li)定價機(ji)制(zhi)，這一(yi)(yi)個話題(ti)(ti)都能(neng)讓許多投資人(ren)望而卻步。但是，越硬的(de)領域，一(yi)(yi)旦發生(sheng)變(bian)革，就(jiu)會越持(chi)續也越產生(sheng)機(ji)遇。也有越來越多投資人(ren)開(kai)始關(guan)注(zhu)“新舊能(neng)源矛盾”。
如(ru)何解決限(xian)電(dian)(dian)問(wen)題，粗暴點講，就是電(dian)(dian)越多越好。但實際上(shang)，問(wen)題并沒有那(nei)么簡單，要考慮“供電(dian)(dian)側(ce)、電(dian)(dian)網(wang)側(ce)、用戶(hu)側(ce)”的綜合應對。
而(er)統一來(lai)看，一個核心(xin)的路徑就是“市場化”。
在雙碳目標之下，火電供給很難(nan)出(chu)現(xian)大(da)幅增加了，甚至火電供給逐步達到頂峰。發(fa)揮好存量，就非常重要。
發揮存量，一方面要進行靈活(huo)性、先進性改造；另(ling)一方面，就(jiu)是“市場化(hua)”。讓電(dian)(dian)價(jia)逐步(bu)市場化(hua)、讓煤電(dian)(dian)企業(ye)有利(li)潤、有積(ji)極(ji)性。
電價是雙軌制，一部分(fen)采用(yong)政府(fu)定(ding)價，由電網對(dui)火(huo)電公司統購(gou)統銷。另(ling)一部分(fen)是市(shi)(shi)場(chang)化，工商業(ye)用(yong)戶通過長(chang)期合同、現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)等方式形(xing)成市(shi)(shi)場(chang)化電價。市(shi)(shi)場(chang)化就(jiu)可以(yi)解決“煤炭價格波動傳導不順(shun)暢(chang)”的問題。
而信達證券報告顯示，2021年我國整體(ti)市場(chang)化交易電量占(zhan)比已(yi)經達到了45.5%。現貨市場(chang)也從之前“單純降(jiang)價”走向了“漲跌雙向波(bo)動”的(de)狀況。尤其對于高耗能企(qi)業，峰值的(de)調控也會更加市場(chang)化。
而隨著(zhu)現貨市場(chang)進(jin)一步(bu)發(fa)展，在供(gong)需引導(dao)下，預計電(dian)價會(hui)出現溫和上漲。而在市場(chang)化過程中，也會(hui)出現“能(neng)源(yuan)套利(li)”，利(li)用波(bo)峰、波(bo)谷的電(dian)力(li)價差，賺取(qu)利(li)潤。參(can)與方(fang)，可以(yi)是火電(dian)、儲能(neng)、第三方(fang)運營等公司。
整(zheng)體而言，火電(dian)企業的盈利狀(zhuang)況(kuang)，也(ye)會得到改善。
2003年的(de)時候，A股出現(xian)(xian)了五(wu)朵(duo)金(jin)花：煤炭(tan)(tan)、汽車、電(dian)力、銀行與(yu)鋼(gang)鐵。如今，汽車轉(zhuan)化為(wei)了嗷嗷漲的(de)新能源汽車，煤炭(tan)(tan)在高分紅率吸引力下也走出了不俗的(de)表現(xian)(xian)，而(er)火電(dian)似乎也可以站起來打一(yi)打了。
那么增(zeng)加(jia)的成(cheng)本(ben)誰(shui)來(lai)承(cheng)擔(dan)呢？顯然，下游工(gong)商業用(yong)(yong)戶是一個(ge)重要(yao)來(lai)源(yuan)。誰(shui)要(yao)用(yong)(yong)誰(shui)付錢，也符合市(shi)場原則。而(er)與此同時，為了保持電網平穩，就需要(yao)增(zeng)加(jia)儲能等調(diao)(diao)(diao)節(jie)電源(yuan)，以及(ji)調(diao)(diao)(diao)峰等手段，這就會增(zeng)加(jia)系統(tong)成(cheng)本(ben)。而(er)隨著光伏(fu)發電規模提升，風光需要(yao)承(cheng)擔(dan)更(geng)多調(diao)(diao)(diao)節(jie)費用(yong)(yong)。
與此同時，當(dang)傳導機(ji)制理順(shun)之后，智慧電網(wang)的改造也會更有(you)可(ke)行性。就(jiu)像常提(ti)的虛擬電廠(chang)，就(jiu)是通過(guo)軟硬技術，使得(de)各個用電端(duan)和發電廠(chang)組成網(wang)絡，實(shi)現動(dong)態(tai)的電力調(diao)配，比如當(dang)商(shang)場人少的時候，降低空調(diao)使用量，從而將(jiang)電力轉移到更有(you)需(xu)要的地(di)方。
一句話總結，就是，電力的好日子還(huan)在后頭(tou)呢。
結尾
能(neng)源是一個(ge)國家經濟、民生的(de)(de)(de)支柱；能(neng)源革命(ming)一定(ding)會帶來深遠的(de)(de)(de)影響、重(zhong)大的(de)(de)(de)機遇。而電力能(neng)否商(shang)品(pin)化(hua)也是一個(ge)核心(xin)的(de)(de)(de)命(ming)題。
商(shang)品化有個前提，就(jiu)是供應要(yao)充沛，這就(jiu)需要(yao)新能源盡可能地成(cheng)為主(zhu)力；而另一方面，新能源成(cheng)為主(zhu)力，又(you)需要(yao)在火電來“扶(fu)上馬、送一程”，脫離火電急(ji)切發展(zhan)新能源也不(bu)現實(shi)。
在(zai)(zai)股(gu)(gu)票市(shi)場上(shang)，經常(chang)有投資人關于新(xin)舊能(neng)源(yuan)吵得(de)臉紅(hong)脖粗、甚至在(zai)(zai)股(gu)(gu)票上(shang)“相恨相殺”，但在(zai)(zai)解決限電(dian)的問題，需(xu)要(yao)的還真得(de)是新(xin)舊能(neng)源(yuan)的“相愛相親”。
