迅雷，變臉是大概率事件
6月24日，迅雷在納斯達克成功上市，首個交易日收于14.9美元，較發行價高24.17%。
迅雷IPO以12美元單價發行731.5萬份ADS（每份代表5股普通股），募集資金8778萬美元。ＪP摩根、花旗和奧本海默三家承銷機構獲得614.46萬美元的拆讓及傭金，占募集金額的7%。不論募集1億美元左右的智聯招聘、途牛，還是募集3億美元上下的聚美優品和新浪微博承銷費率都是7%，而募集17.8億美元的京東只支付了4%的承銷費用。
盡管靠小米概念趕上開往美國資本市場的末班車，迅雷原有盈利模式已經風雨漂搖，上市后業績迅速變臉的可能性相當大。
2014年一季度，迅雷營收中的62％來自520萬付費會員。
但是，“凈網”已經動搖了迅雷為會員提供服務的根基。打開迅雷服務論壇，滿屏都是會員吐槽的貼子。一些會員在貼子中所說“既然迅雷能配合國家參與凈網活動為何不能配合會員參與一下退款服務”、“我不想聽你們迅雷說‘正規視頻’能看，正規視頻我用得著你們迅雷？辦會員我就是要看別的地方看不了的。我之所以花錢也是因為下載快，看的多”。而且，還有一些會員反應下載速度下降50%，云播放功能無法正常運行等問題。
迅雷會員管理頁進去就是一個大大的廣而告：“會員帳號暫停功能上線了！”同時，網上出現“凈網行動什么時候結束”、“11月份凈網行動結束能恢復嗎？”等貼子，不知后面是否有推手。
“帳號功能暫停”是在拖延，迅雷自己知道凈網結速之后盜版橫行的“好日子”不會重來！就在提交招股(gu)文件之后，迅雷與美國(guo)電影協會(hui)達成協議承(cheng)諾用綜(zong)合手(shou)段阻止非法下載(zai)美劇和電影。
與(yu)美國(guo)電(dian)影協(xie)會的協(xie)議說明了(le)(le)兩件事：一(yi)是(shi)迅(xun)雷以后不(bu)會為(wei)下載(zai)盜版美劇和(he)好(hao)萊塢電(dian)影提供“技術服務(wu)了(le)(le)”；二是(shi)迅(xun)雷其(qi)實有(you)辦(ban)法(fa)阻止用戶下載(zai)盜版，能對美國(guo)承諾(nuo)早晚也要對中(zhong)、日(ri)、韓承諾(nuo)？
迅雷走(zou)到今(jin)天不容(rong)易，上市也是可喜可賀，但(dan)原有盈(ying)利模式已(yi)經走(zou)到盡頭，未來取(qu)決于它在小(xiao)米體系(xi)中能發(fa)揮(hui)多大(da)作(zuo)用。以此之前，迅雷股票只有炒作(zuo)價(jia)值(zhi)(zhi)沒有投資價(jia)值(zhi)(zhi)。
如果二季度業績不變臉，說明凈網無效、說明迅雷沒有履行對美國電影協會的承諾。
（36篇近作見微信公號ThomasLee126 ）
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