“動力電池回收(shou)是新(xin)能源行業的下一(yi)個(ge)收(shou)益風(feng)口，是百(bai)年(nian)(nian)才有(you)的機遇。”今年(nian)(nian)9月上(shang)市公司格林(lin)美(mei)(SZ：002340)對投(tou)資(zi)者明確表示。
格林美高調的看好背后，是動力電池回收市場的熱度升溫。隨著新能源汽車的(de)滲透(tou)率(lv)越來越高，關于動力電池回收的(de)政策暖(nuan)風頻吹。
一般動力電池的服役年限在5年左右，結合中國新能源汽車產業首批推廣應用在2013-14年之后，第一批動力電池己經到達退役年限，今后將迎來較為持續且不斷擴大的動力電池回收市場。也就是說，整個市場才剛剛起步。
中(zhong)國汽車技(ji)術(shu)研(yan)究中(zhong)心(xin)數據顯(xian)示，2020年國內累計退役的動(dong)(dong)力電池超過20萬噸（約25GWh），市場(chang)規模達到100億(yi)元(yuan)。而機構(gou)預計，2020年-2030年動(dong)(dong)力電池回收市場(chang)有望超過2000億(yi)元(yuan)。
但整個行業高速發展預期的背后，同時存在行業散亂、標準缺失、“正規軍”打不過“黑作坊”等亂象。當前(qian)尚無明確(que)的行(xing)業數(shu)據(ju)顯示，究竟新能源汽(qi)車(che)行(xing)業有多少鋰(li)電(dian)池(chi)已被回(hui)收，而由工信部認證的合(he)規鋰(li)電(dian)池(chi)回(hui)收企業產(chan)能卻處于空置狀態。
以(yi)行(xing)業內(nei)的(de)(de)龍頭上市(shi)公(gong)司格(ge)林美為例，其回收處理的(de)(de)廢舊(jiu)電池(除鉛酸(suan)電池外)占(zhan)中國報(bao)廢總量(liang)的(de)(de)10%以(yi)上，但近(jin)幾年(nian)其業績一直青黃不(bu)(bu)接，股價表(biao)現也不(bu)(bu)溫(wen)不(bu)(bu)火(huo)，直到(dao)今年(nian)鋰電池原(yuan)料價格(ge)暴漲才(cai)迎(ying)來業績改善(shan)。
雖然市場看似前景大好，但很難說是風口還是坑口。除了“非正規渠道”的分流、現有產能大量閑置的問題，對于電池回收的相關規范和技術標準也需加緊制定。
目前國內(nei)大(da)多數的鋰電池(chi)回收(shou)產能處(chu)于空置狀態(tai)。
動力電池回收過去長期都是較為慢熱的行業。這個賽道曾涌入不少玩家，也被媒體大肆宣揚，但其發展卻不溫不火，最終被證明是偽風口。這背后的(de)原因(yin)是多方面的(de)。
首先，彼(bi)時動力(li)電(dian)池的退役潮尚(shang)未到來(lai)，整體的市場規(gui)模(mo)仍然較(jiao)小。
我國(guo)新能(neng)源汽車產業首(shou)批推(tui)廣(guang)應用在(zai)2013-2014年(nian)(nian)之后，其銷售量的(de)高潮(chao)是從2015年(nian)(nian)開始，并在(zai)2016年(nian)(nian)和2017年(nian)(nian)持續爆發；加上(shang)動力(li)電池(chi)的(de)有效壽命普遍(bian)在(zai)4-6年(nian)(nian)間，因此此前第一批動力(li)電池(chi)的(de)退(tui)役(yi)高峰尚未到來。
其次，在這一輪鋰(li)電原(yuan)材(cai)料暴漲之前(qian)，無論(lun)是再生利用還(huan)是梯(ti)級利用，動力電池回收的經濟效益都比較低(di)。
金(jin)屬(shu)(shu)價格(ge)(ge)的(de)波動會最(zui)終(zhong)決定動力電池回收市場的(de)盈虧，而金(jin)屬(shu)(shu)價格(ge)(ge)又是受資源供給、技術進(jin)步(bu)、下游市場多重因素影響。以格(ge)(ge)林美為例，2019年鈷金(jin)屬(shu)(shu)價格(ge)(ge)從2018年的(de)均價56萬/噸(dun)暴跌到均價低(di)于25萬元/噸(dun)，這也導(dao)致其2019年的(de)營(ying)收和凈利潤僅(jin)實現(xian)了個位數(shu)的(de)增(zeng)長(chang)。
另外，行業散而亂、“劣幣驅逐良幣”的問題一直存在。
跟家電回(hui)收(shou)(shou)行業(ye)一(yi)樣(yang)，不(bu)具備(bei)相(xiang)關資質的小作坊式(shi)企(qi)業(ye)加工成本(ben)低，能以高價“搶貨”。而正(zheng)規動力電池(chi)回(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)嚴格按(an)照國家要(yao)求(qiu)經營，配備(bei)專業(ye)設備(bei)、技術(shu)和人員，因此成本(ben)更高，很難回(hui)收(shou)(shou)到(dao)退役(yi)電池(chi)。
在如此不對稱的競(jing)爭下，大多(duo)(duo)數退役(yi)電(dian)池(chi)流入非(fei)正規(gui)渠道，去向不明。2020年我國動力電(dian)池(chi)累計退役(yi)總量約20萬噸(dun)，但據GGII數據，2020年全國退役(yi)動力電(dian)池(chi)回收(shou)量僅4.2萬噸(dun)。這之間的差距(ju)多(duo)(duo)達16萬噸(dun)。
但截至今年8月底，國內由工信部認(ren)證的合規(gui)企業鋰電(dian)池(chi)拆解和回(hui)收的產(chan)能(neng)有(you)100萬噸(dun)以上，對應去年全國退役動力電(dian)池(chi)回(hui)收量僅(jin)4.2萬噸(dun)，即使(shi)算上3C、電(dian)動工具等領域報(bao)廢的鋰電(dian)池(chi)，大多數的鋰電(dian)池(chi)回(hui)收產(chan)能(neng)仍處于空置狀(zhuang)態。
值(zhi)得(de)一提的是，鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)回(hui)收利(li)潤(run)率較(jiao)高的是三元電(dian)(dian)池(chi)(chi)，磷酸(suan)鐵(tie)鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)回(hui)收利(li)潤(run)較(jiao)薄，且目(mu)前動力電(dian)(dian)池(chi)(chi)市(shi)場(chang)上磷酸(suan)鐵(tie)鋰(li)有“回(hui)歸”之勢(shi)，這也會(hui)一定程度上影(ying)響到整(zheng)個動力電(dian)(dian)池(chi)(chi)回(hui)收市(shi)場(chang)的容量(liang)。
此前(qian)阻礙(ai)行業快速發(fa)展的三個關鍵(jian)因素中，其(qi)中的退役(yi)高峰(feng)和經(jing)濟效益的障(zhang)礙(ai)都得以(yi)掃除。
今年是國內(nei)第一批動(dong)力電池到達(da)退(tui)役年限的(de)關鍵年，因此被不少(shao)人認為是動(dong)力電池報廢的(de)“元年”。今后的(de)市場將會持續不斷擴(kuo)大。
疊加今年新能源汽車銷量和市場滲透率的快速提升，以及上游原材料價格的暴漲，動力電池回收市場正站在一個騰飛的起點上，時機已經逐漸成熟。
可以看到，此前阻礙行業快速發展的三個關鍵因素中，其中的退役高峰和經濟效益的障礙都得以掃除。
從年初(chu)以來，我(wo)國(guo)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)(che)產銷量不斷創新(xin)高(gao)，市(shi)場(chang)滲透(tou)(tou)率也迅速提(ti)升。據中汽(qi)協統計(ji)，今年10月，我(wo)國(guo)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)(che)產銷分別完成(cheng)39.7萬(wan)輛(liang)和38.3萬(wan)輛(liang)，同比(bi)均增長1.3倍，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)(che)滲透(tou)(tou)率達到16.4%，而新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)乘用(yong)車(che)(che)市(shi)場(chang)滲透(tou)(tou)率更是(shi)達到了驚人的18.2%。
汽車市場快速(su)發展，動力電池的裝機量和后續的回收利用(yong)市場規模(mo)也將隨之(zhi)逐步擴(kuo)張。數據(ju)顯示(shi)，2021年(nian)1-10月，我(wo)國動力電池產量累計(ji)159.8GWh，同比累計(ji)增(zeng)長250.0%，裝機量累計(ji)107.5GWh,同比累計(ji)上升168.1%。
此外，爆發(fa)的(de)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)裝機(ji)需求帶動(dong)了(le)上游原材料價格的(de)暴漲，增厚了(le)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)回收的(de)收益。
今年(nian)10月(yue)，倫鎳大漲4.6%至20963美(mei)元(yuan)/噸(dun)(dun)，創下2014年(nian)5月(yue)以(yi)來的歷史新高，較(jiao)去年(nian)價格幾(ji)乎翻了一番。截至今年(nian)12月(yue)6日，國(guo)內電解鈷現貨均價449000元(yuan)/噸(dun)(dun)，也已(yi)升(sheng)至2018年(nian)11月(yue)以(yi)來的高位。
同(tong)樣以格(ge)林美(mei)為例，受到電池原材(cai)料(liao)（即回收產成品(pin)）漲價影響(xiang)，格(ge)林美(mei)前三季(ji)度凈利潤同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速達(da)到120%，遠高(gao)于營收增(zeng)(zeng)速49.14%，毛利率相比(bi)2020年全年也提高(gao)了2.39個百分點。
目前動力電池回收(shou)市場(chang)配(pei)套政策不健全，行業技術(shu)規范不完善、尚(shang)未建立完整的追(zhui)溯系(xi)統等問題(ti)尚(shang)未解決，繼續困(kun)擾(rao)著市場(chang)的發(fa)展。
不過，今年(nian)以(yi)來關于動(dong)力(li)電池(chi)回收的(de)政策暖風頻吹，為動(dong)力(li)電池(chi)回收助(zhu)力(li)，也不斷給資本市場的(de)情緒(xu)加碼。
最(zui)新的(de)(de)一條政策是(shi)，11月18日工信部(bu)發布的(de)(de)《鋰離子電(dian)池行業規范條件（2021年版）》（征求(qiu)意見稿(gao)），該文件鼓勵企(qi)業在產品前端設計(ji)增(zeng)加資源(yuan)回收和綜(zong)合(he)利用(yong)，健全(quan)鋰離子電(dian)池的(de)(de)生產、銷售、使(shi)用(yong)、回收、綜(zong)合(he)利用(yong)等(deng)生命周期資源(yuan)綜(zong)合(he)利用(yong)。
除了未來隨著新政策出臺、規則不斷(duan)完善，動力(li)電池回收市場的(de)混亂局面將逐漸(jian)向更有秩序的(de)方向發展，這是可以預見的(de)。
過多的玩家、過高的回(hui)收產能(neng)，也讓業內人士(shi)擔憂(you)，未來(lai)鋰電池回(hui)收產能(neng)利用情況不確定性很大。
如前(qian)文所言，截至今年8月底，國內(nei)由工信部認證的合規(gui)企業(ye)鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)拆解和(he)回收(shou)的產能有100萬(wan)(wan)噸(dun)以上，對應去年全國退役(yi)動力電(dian)(dian)池(chi)(chi)回收(shou)量僅4.2萬(wan)(wan)噸(dun)，大多數的鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)回收(shou)產能仍處于空(kong)置狀(zhuang)態。
今(jin)年11月23日，工信部又發布了(le)動(dong)力電(dian)池(chi)回收利用(yong)行業(ye)符合《新能源汽車廢舊動(dong)力蓄電(dian)池(chi)綜合利用(yong)行業(ye)規范條(tiao)件(jian)》企業(ye)名單（第三批）的20家企業(ye)名單公開征求意見。如能順利通過，則合規企業(ye)則將擴充到67家，合規產(chan)能則將進一步增加。
企查(cha)查(cha)數據顯示，目前我國(guo)現存(cun)“動力電池回收(shou)”相關企業共1.5萬家，2020年(nian)全年(nian)新(xin)增2579家，2021年(nian)上半年(nian)新(xin)注冊了9435家，同(tong)比增長2611.2%。毫無疑(yi)問，其中(zhong)絕大多(duo)數的企業都在(zai)工信部(bu)認證的合(he)規(gui)回收(shou)企業名單之(zhi)外。
官方認證合規企業固然是對行業發展的規范，但過多的玩家、過高的回收產能，也讓業內人士擔憂，未來鋰電池回收產能利用情況不確定性很大。
目前(qian)，應用更(geng)加廣泛、技術更(geng)成熟的(de)鉛酸電(dian)(dian)池(chi)回收(shou)企業的(de)產(chan)能利用率僅在30%左右，除了(le)有(you)相當(dang)多的(de)廢(fei)舊(jiu)鉛酸電(dian)(dian)池(chi)流向小作坊之外，也(ye)與(yu)市場回收(shou)產(chan)能過(guo)多不無關系。
這(zhe)樣的局面對于市場上頭部玩家來說無疑是個壞(huai)消息：整(zheng)個行業發展的紅利無法獨享，除(chu)了被(bei)不合(he)規的小企業錯位打擊之外，還要面臨競爭(zheng)對手(shou)的殘酷競爭(zheng)。
100萬噸合規產能，爭奪4.2萬噸退役電池回收量，這樣的競爭局面看起來比當前的鉛酸電池回收行業更為內卷和殘酷。在(zai)此背景下(xia)，頭部企業只(zhi)得依(yi)靠自身的先發優勢、技術優勢等爭(zheng)奪(duo)市場。
以格林美為(wei)例，其(qi)在今年(nian)和(he)億緯鋰能(neng)(neng)簽署10,000噸鎳產品定向循環利用合作備忘錄、與(yu)孚能(neng)(neng)科技簽署建設廢舊動力電池(chi)及電池(chi)廢料綠(lv)色(se)處理產業鏈(lian)戰略合作框架協議(yi)，打通了(le)新能(neng)(neng)源電池(chi)廠的綠(lv)色(se)供應鏈(lian)合作通道(dao)。
不過格林美的對(dui)手們也同樣不容小(xiao)覷，包括(kuo)寧德時代的子公司邦普循環、華(hua)友鈷業、贛鋒鋰業等上游資源巨頭等。
整個行業的快速發展是比較確定的方向，但要在整個行業的貝塔的基礎上，爭取到自身的阿爾法，對于任何一個合規玩家而言都并非易事。
今年(nian)以來，新(xin)能(neng)源汽車市場的(de)(de)(de)大(da)爆發，及上游原材料(liao)(liao)的(de)(de)(de)暴(bao)漲(zhang)，讓資本市場的(de)(de)(de)目光投向(xiang)了原料(liao)(liao)端，進而(er)關注到了鋰電池回(hui)收這塊“大(da)蛋糕”。
一(yi)個剛剛起(qi)步(bu)，有著廣闊成(cheng)長空間(jian)的賽(sai)道固然值得關注(zhu)，但行(xing)業(ye)散亂、標準缺失、“正規軍”打不過“黑作坊”等問題也給行(xing)業(ye)前景增加了巨(ju)大的不確定性。
風口還是坑口，關鍵的決定性變量還在于政策的監管。
市場普遍(bian)預期(qi)，隨著回(hui)收體系的(de)(de)完善和(he)行業環保監管的(de)(de)嚴苛執行，鋰電池(chi)回(hui)收的(de)(de)市場集中(zhong)度(du)有希望向頭部企業聚攏，但這個過程與動力電池(chi)生產(chan)相比，要漫長得多。
