5月13日，騰訊控股(gu)（00700.HK）發(fa)布2020年第一季度財報，本(ben)季度營收1080.65億(yi)元人民幣，同比(bi)增長26%，高于彭博一致(zhi)預期1010.7億(yi)元。14日開盤(pan)，騰訊股(gu)價開盤(pan)應(ying)聲大(da)漲(zhang)3.35%。
其中，占總(zong)收(shou)入58%的增(zeng)值(zhi)服(fu)務(wu)業(ye)(ye)務(wu)板塊增(zeng)長(chang)(chang)最快，增(zeng)速達到(dao)27%，為集團貢(gong)獻(xian)巨大(da)。毫(hao)無疑(yi)問，這(zhe)得(de)益(yi)于中國市場在第一季(ji)度的疫情及居家令期(qi)間，用戶屏幕使用時間激(ji)增(zeng)，從而使得(de)游(you)戲等純線上消費業(ye)(ye)務(wu)得(de)到(dao)了不尋常的增(zeng)長(chang)(chang)。
但占(zhan)總收入(ru)25%金融(rong)科技(ji)及云服務(wu)等(deng)業務(wu)卻遭受疫情(qing)打擊(ji)，同比增速僅為(wei)22%。疫情(qing)期間，消(xiao)(xiao)費者在線下的(de)消(xiao)(xiao)費活動(dong)和商戶的(de)提現活動(dong)驟減，直接(jie)導致在線下支付占(zhan)優勢地位的(de)微(wei)信(xin)支付受到(dao)較(jiao)大影響。此外，騰訊云由于較(jiao)依(yi)賴(lai)線下商務(wu)活動(dong)和服務(wu)器部(bu)署，業務(wu)進度(du)和收入(ru)增長也陷入(ru)一定程度(du)的(de)短暫停滯(zhi)。
網絡廣(guang)告(gao)業(ye)務方面，盡管本季度仍(reng)保持住了(le)(le)(le)32%的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)速度，但此前已有的(de)兩(liang)級分化(hua)趨(qu)勢(shi)被疫情進(jin)一步放(fang)大。社交(jiao)及其它廣(guang)告(gao)收(shou)入同比增(zeng)(zeng)長(chang)了(le)(le)(le)47%，并且占到(dao)了(le)(le)(le)整個廣(guang)告(gao)業(ye)務的(de)82.4%，而媒體廣(guang)告(gao)收(shou)入則進(jin)一步下滑(hua)了(le)(le)(le)10%，顯示(shi)品牌客(ke)戶尤其是國際品牌客(ke)戶的(de)投放(fang)策略正在趨(qu)于(yu)謹(jin)慎。
2018年之后(hou)，騰訊將(jiang)整個(ge)龐大集團的業(ye)務大體分為消費(fei)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)(lian)網和產(chan)業(ye)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)(lian)網兩大塊(kuai)。疫(yi)情期間，盡管一(yi)(yi)些產(chan)業(ye)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)(lian)網業(ye)務受到沖擊(ji)(ji)，且這種沖擊(ji)(ji)可能還會延(yan)續一(yi)(yi)陣，但騰訊的傳統(tong)優勢板塊(kuai)，例如社交、游戲、內容等(deng)消費(fei)互(hu)(hu)聯(lian)(lian)(lian)網業(ye)務則重新扛起了增長(chang)大旗(qi)。
大(da)量企業(ye)(ye)在(zai)史(shi)無前例的新冠(guan)疫(yi)情期間遭受(shou)生死存亡(wang)的考驗，但騰(teng)訊顯(xian)然不(bu)在(zai)此列，而(er)包(bao)括騰(teng)訊在(zai)內的一些互(hu)聯網公司在(zai)疫(yi)情期間更顯(xian)示(shi)出(chu)其不(bu)可(ke)缺少的商業(ye)(ye)和社會(hui)價值。
2017年(nian)以來，由于(yu)用戶增(zeng)(zeng)長(chang)見頂和版號(hao)暫停、監(jian)管加強等(deng)原因(yin)，中國游戲產業(ye)的增(zeng)(zeng)速(su)連續三年(nian)放(fang)緩，僅比GDP增(zeng)(zeng)速(su)稍高一點(dian)點(dian)。然而，2020年(nian)初的這(zhe)場大流行疫情給了這(zhe)個行業(ye)一個喘息的機會。
無法否認的(de)是(shi)(shi)，在全球范圍內，幾乎所有的(de)游(you)戲公司都客觀上(shang)受益(yi)于本(ben)次(ci)疫情，而(er)第一季(ji)度的(de)騰訊(xun)游(you)戲業績表(biao)現更是(shi)(shi)其中會(hui)被反復引用和參考的(de)代(dai)表(biao)型案例(li)。
具體來看，一年前解(jie)決了版(ban)(ban)號問(wen)題的《和平(ping)精英》（海外版(ban)(ban)為(wei)《PUBG Mobile》）已經成長為(wei)像《王者(zhe)榮耀(yao)》一樣的現(xian)金機器，進(jin)入了產(chan)品的成熟期。而《王者(zhe)榮耀(yao)》并未(wei)顯(xian)現(xian)任何的老化跡(ji)象，游戲引擎(qing)和玩法的更新，使得這(zhe)款騰訊有史以來市(shi)場表(biao)現(xian)最出色的移(yi)動游戲仍然處于它的黃金生命周期內(nei)。
由于《和(he)平(ping)精英》和(he)《王者榮耀》的強勢表(biao)(biao)現，以及此前Supercell的并(bing)表(biao)(biao)，騰訊在(zai)第一(yi)季度智能(neng)手機游戲(xi)總收入同比增長64％至人(ren)民幣348億元。大象(xiang)起舞莫(mo)過于此。
同時，兩大頂級(ji)移動產(chan)品再加上一些(xie)新游戲及海外游戲的貢獻(xian)，抵銷了(le)PC游戲收入的損失（同比下(xia)降15%，原因是疫(yi)情期間(jian)中國網(wang)吧(ba)的關閉(bi)，以(yi)及《DNF》表現疲軟），使騰訊(xun)在疫(yi)情期間(jian)的注意力(li)爭奪戰(zhan)中立于不敗之地。
“有些(xie)用戶(hu)可能由于無法工作(zuo)（收入減(jian)(jian)少），其在游(you)戲(xi)(xi)上花的(de)錢也(ye)相應減(jian)(jian)少。但(dan)總(zong)體(ti)而言，用戶(hu)的(de)游(you)戲(xi)(xi)時間變(bian)長，玩耗時游(you)戲(xi)(xi)的(de)用戶(hu)占(zhan)比(bi)更多(duo)，而且(qie)玩組隊(dui)游(you)戲(xi)(xi)的(de)人更多(duo)。”騰訊集(ji)團首(shou)席戰略官(guan)James Michelle在財報后分(fen)析(xi)師(shi)電話(hua)會上稱。
對(dui)于(yu)疫情之后的(de)(de)展(zhan)望(wang)，此次騰(teng)訊(xun)財報(bao)和騰(teng)訊(xun)高管都(dou)給出了(le)謹慎(shen)保守的(de)(de)表態，隨著(zhu)各地陸續復工，游(you)戲的(de)(de)用戶使用時長及(ji)游(you)戲內(nei)消費活動都(dou)將大致回復正常(chang)水平(ping)(ping)。“三(san)、四月份開始(shi)恢復正常(chang)，五一假(jia)期后已(yi)經(jing)完全恢復正常(chang)了(le)。”騰(teng)訊(xun)集團總裁劉熾(chi)平(ping)(ping)稱。但由于(yu)海外疫情比中國要(yao)推(tui)遲兩(liang)個月左(zuo)右，二季度的(de)(de)海外游(you)戲產品或(huo)許仍將保持(chi)較(jiao)好(hao)增(zeng)長。
另一個值得關注的點是，騰訊財報中稱，“游戲行業已從結構上擴大了其長期受眾及吸引力”。
James Michelle從定(ding)量的角(jiao)度解釋這(zhe)種(zhong)長期(qi)趨勢時稱(cheng)，基于團隊的競技游(you)戲，受眾群體在(zai)結構上(shang)正(zheng)在(zai)擴大(da)。雖然(ran)每位用(yong)(yong)戶花費(fei)在(zai)某個(ge)游(you)戲里的時間正(zheng)在(zai)逐漸減(jian)少，這(zhe)是(shi)因為(wei)，尤其是(shi)在(zai)中國(guo)，人(ren)們越來越忙；但是(shi)，這(zhe)種(zhong)極具吸引(yin)力的娛(yu)樂形式的用(yong)(yong)戶數卻比過去更(geng)大(da)更(geng)廣泛。
但這句話背后還有另一層社會維度的意思，游戲已經越來越從硬核玩家群體中“破圈”而出，在那些原本是非游戲用戶的群體中提高了接受度。
中國游(you)(you)戲(xi)行業里眾所(suo)(suo)周(zhou)知的(de)是，無論在(zai)文化監管者(zhe)層(ceng)面(mian)還(huan)是社會輿(yu)論場上，在(zai)過去(qu)的(de)二十(shi)年(nian)里，游(you)(you)戲(xi)所(suo)(suo)遭受(shou)到的(de)冷眼、不(bu)解(jie)與打(da)壓數(shu)不(bu)勝數(shu)；而作(zuo)(zuo)為一個較(jiao)年(nian)輕的(de)產業，對于(yu)游(you)(you)戲(xi)業的(de)管理和自律確實(shi)存(cun)在(zai)諸多問題，的(de)確產生過諸多惡(e)性社會矛(mao)盾。這(zhe)些沖突(tu)客觀存(cun)在(zai)，如果要(yao)(yao)解(jie)決，那就必須加(jia)強(qiang)了(le)解(jie)游(you)(you)戲(xi)的(de)人群與不(bu)了(le)解(jie)游(you)(you)戲(xi)的(de)人群之間的(de)溝通。這(zhe)是一件需要(yao)(yao)持續進行的(de)全行業工(gong)作(zuo)(zuo)。
但疫情似乎對(dui)這項艱巨的(de)(de)工作起到了(le)正面促(cu)進意(yi)義(yi)。“游戲(xi)(xi)在(zai)為用(yong)戶(hu)排(pai)憂解(jie)悶及讓他們互相(xiang)陪伴方(fang)面發揮了(le)重(zhong)要的(de)(de)作用(yong)，尤其(qi)在(zai)居家令期間。”掌(zhang)握中(zhong)國最(zui)多游戲(xi)(xi)用(yong)戶(hu)數據的(de)(de)騰訊在(zai)其(qi)財務(wu)報告中(zhong)寫入了(le)這么一(yi)句略顯浪漫的(de)(de)判斷。
人類是有情感(gan)波動的群居動物，當不得(de)不因為疫情各自待在(zai)家里(li)的時候(hou)，通過團隊游戲與同學、同事進行社交(jiao)，讓(rang)我們可以互相陪伴，從游戲里(li)獲得(de)快樂，這一點(dian)很重要(yao)。
不同于游戲等內容業務的短暫受益，騰訊在金融科技及云業務上卻遭受了阻滯，僅獲得22%的同比增長，不及大盤。
由(you)于春節(jie)及(ji)居家令(ling)期間，線(xian)下交(jiao)易前所(suo)未有(you)地陷入幾乎(hu)休克的(de)狀(zhuang)態，在線(xian)下更有(you)優勢的(de)微信支(zhi)(zhi)(zhi)付受到(dao)了(le)打擊。不過(guo)支(zhi)(zhi)(zhi)付業(ye)務(wu)的(de)利潤率本就很(hen)低，加上支(zhi)(zhi)(zhi)付業(ye)務(wu)營銷推(tui)廣費用的(de)控制(zhi)，以及(ji)高利潤的(de)財富管理(li)業(ye)務(wu)和貸款(kuan)業(ye)務(wu)的(de)穩定增長，騰訊金融(rong)科(ke)技線(xian)的(de)利潤率并(bing)沒有(you)收到(dao)太大影響。財報稱，在4月的(de)最后(hou)一周，日均商業(ye)交(jiao)易額已經(jing)恢復到(dao)2019年(nian)底的(de)水平(ping)，顯示(shi)疫情得(de)到(dao)控制(zhi)，人們出門(men)復工復產之后(hou)，微信支(zhi)(zhi)(zhi)付的(de)市場(chang)地位并(bing)沒有(you)失去。
而(er)云業務的項目(mu)交付和新客(ke)戶獲取同樣(yang)受阻于(yu)無法(fa)進(jin)行(xing)線下商務活動。不同于(yu)消費(fei)互(hu)聯網(wang)重產(chan)品、重內容品質，產(chan)業互(hu)聯網(wang)尤其(qi)是在早期階段，許(xu)多基礎設施(shi)的搭建和維護都離不開線下活動和直接銷售。
不過(guo)投資(zi)者也不必擔心，因為大流行(xing)疫情(qing)(qing)將促使(shi)全(quan)社會所有的(de)(de)人、公司和組織(zhi)改變思維模(mo)式(shi)(shi)及(ji)活動模(mo)式(shi)(shi)，對云(yun)(yun)的(de)(de)接(jie)受度只會加速提(ti)高。一旦疫情(qing)(qing)結束，人們會因為擔心此類黑天鵝(e)事件再臨而加速云(yun)(yun)上部署，屆時騰訊云(yun)(yun)業務將與(yu)云(yun)(yun)計算整個行(xing)業一同迎來紅利，收獲被(bei)推(tui)遲的(de)(de)老訂(ding)(ding)單和大量新訂(ding)(ding)單。一個顯著(zhu)證明就(jiu)是騰訊會議在疫情(qing)(qing)期間借勢(shi)快速被(bei)用(yong)戶所接(jie)受了。
“展望未來(lai)，我們預(yu)期短期內云行(xing)業仍將面臨挑戰。然而(er)(er)，長遠而(er)(er)言，我們會繼續增加投資，并預(yu)計云服(fu)務(wu)及企業軟件將在(zai)線下行(xing)業及公共部(bu)門加速普及。”
然而，相比起支付和云的短暫低估，此次財報看起來表現亮眼的廣告業務或許更令人擔心。
騰訊財報顯示(shi)，網絡廣告(gao)業務(wu)在本季度收(shou)入同比增長(chang)32%至177億元，其中占八成以上的社交(jiao)及其它廣告(gao)增長(chang)47%，增長(chang)加(jia)速，而媒體(ti)廣告(gao)收(shou)入則(ze)下降(jiang)(jiang)10%，降(jiang)(jiang)幅收(shou)窄。
12億月(yue)活(huo)用戶(hu)的(de)超級APP微信(xin)擁(yong)有大(da)量并(bing)保持增長的(de)廣告庫存及曝光量，而疫(yi)情又使得(de)用戶(hu)將更(geng)多的(de)注意力放在線上(shang)社交和(he)內容產品(pin)中(zhong)，這讓騰訊仍然是(shi)中(zhong)國最大(da)的(de)線上(shang)廣告平臺公司之一。
但是挑戰是緊迫存在的。
首先，James Michelle稱，疫情(qing)之(zhi)后，用戶在線上的注(zhu)意力和時間會(hui)恢(hui)復正常水平，也(ye)就沒有(you)疫情(qing)期(qi)間那么(me)高，那么(me)廣告(gao)展示次數也(ye)將(jiang)相應減少。
第二，不僅騰(teng)訊的(de)(de)社交和內容產(chan)品在(zai)(zai)(zai)(zai)疫情期間(jian)受益，騰(teng)訊的(de)(de)競爭(zheng)(zheng)對(dui)手(shou)們，尤其是字節跳動、快手(shou)和B站、愛奇(qi)藝、優酷，都(dou)在(zai)(zai)(zai)(zai)疫情期間(jian)獲得(de)(de)了更多的(de)(de)用戶(hu)或(huo)客戶(hu)，這將在(zai)(zai)(zai)(zai)接下來的(de)(de)一些公司財報中(zhong)得(de)(de)到體(ti)現。沒有證據(ju)顯示，各大(da)廣告平臺之間(jian)的(de)(de)競爭(zheng)(zheng)環境將變得(de)(de)寬松。而NBA等體(ti)育賽事的(de)(de)停(ting)播使得(de)(de)在(zai)(zai)(zai)(zai)此投入更多的(de)(de)騰(teng)訊損(sun)失(shi)也更大(da)。
第三(san)，廣(guang)告(gao)(gao)是滯后于(yu)經濟(ji)的(de)(de)行(xing)業。疫(yi)情對中(zhong)(zhong)國(guo)和全(quan)球經濟(ji)造成(cheng)的(de)(de)沖(chong)擊(ji)還(huan)沒有在第一(yi)季度的(de)(de)廣(guang)告(gao)(gao)表現里完全(quan)體現。一(yi)季度的(de)(de)全(quan)行(xing)業廣(guang)告(gao)(gao)消耗金(jin)額(e)均有一(yi)定的(de)(de)負(fu)增長，其中(zhong)(zhong)頭部大客戶(hu)變動較(jiao)小，抗風險性高，但小微企業尤其是本地(di)生活類廣(guang)告(gao)(gao)主的(de)(de)廣(guang)告(gao)(gao)消耗金(jin)額(e)出(chu)現較(jiao)大下(xia)(xia)滑(hua)。很(hen)多本來就艱難經營的(de)(de)小微企業，在疫(yi)情沖(chong)擊(ji)下(xia)(xia)越來越難以存(cun)續，這對廣(guang)告(gao)(gao)平(ping)臺的(de)(de)影響可能將在接下(xia)(xia)來一(yi)兩個季度顯現出(chu)來。
此外，根據James Michelle的說法，相比起中國本土公司，跨國公司的廣告主在中國廣告平臺的投放已有實質性的下滑。這是跨國公司(si)進行全球評估后的(de)作出(chu)的(de)決(jue)策(ce)，或許會(hui)更有全局視野，而海外(wai)疫情也已比中國更加嚴重。“媒(mei)體廣告收入(ru)將在第二季度面臨壓力。”
無論如(ru)何，作為(wei)中國互聯網公司中top 2的巨頭，騰訊繁雜而龐大的業(ye)務(wu)體系顯示出其(qi)強大的張力——當有的業(ye)務(wu)因疫情陷入(ru)短暫困頓之時，另一些業(ye)務(wu)卻能受益(yi)于(yu)這種原因，并趁勢(shi)崛起。
人們常引諺“不要把雞蛋放在一個籃子里”，但近年來“All in XX”的流行也使很多人早已忘記了前者。大流行疫情，或許能改變一些東西。
