當地時(shi)間5月2日，美(mei)國人(ren)造肉創(chuang)業公司Beyond Meat在納(na)斯達克(ke)掛牌上(shang)市，開盤價46美(mei)元，較發行價25美(mei)元溢價84%。
IPO當日(ri)(ri)(ri)，Beyond Meat股價收漲(zhang)163%，至65.75美(mei)元(yuan)，創(chuang)下了2008年金融危機以來最(zui)佳(jia)IPO首日(ri)(ri)(ri)表現(xian)，也是2000年以來市(shi)值2億美(mei)元(yuan)以上(shang)公司中(zhong)上(shang)市(shi)首日(ri)(ri)(ri)漲(zhang)幅最(zui)高的。這是近些年來美(mei)國最(zui)具(ju)明(ming)星(xing)氣(qi)質的創(chuang)業(ye)項目。
融資很成(cheng)功，BeyondMeat在狂(kuang)奔
在Beyond Meat上(shang)市之(zhi)前，這家公司就(jiu)吸引了眾多世(shi)界頂級(ji)投資，最引人注目的就(jiu)是比爾·蓋茨、萊昂納多·迪(di)卡(ka)普里奧(ao)、Twitter聯合(he)創始人威廉姆(mu)斯、麥當勞前任總裁兼CEO Don Thompson以(yi)及(ji)可口可樂CFO Kathy Waller。
作為一家食品公司，BeyondMeat的銷售額增長非常迅速，從2015年(nian)的880萬(wan)美(mei)元躍升至(zhi)2017年(nian)的3260萬(wan)美(mei)元，到2018年(nian)的8790萬(wan)美(mei)元，同比增長160%，這(zhe)樣(yang)的增長是傳統食品公司難(nan)以想(xiang)象的。
盡管營收表現強勁，但Beyond Meat一直處于虧損狀態。2016年(nian)(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)(nian)和2018年(nian)(nian)(nian)的(de)凈(jing)虧損分別為(wei)2510萬美(mei)元(yuan)、3040萬美(mei)元(yuan)和2990萬美(mei)元(yuan)。主要原因是為(wei)了擴(kuo)(kuo)張(zhang)市場，Beyond Meat每年(nian)(nian)(nian)支(zhi)出(chu)大額(e)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)成(cheng)本。由(you)2017年(nian)(nian)(nian)的(de)1714萬美(mei)元(yuan)增至2018年(nian)(nian)(nian)的(de)3446萬美(mei)元(yuan)，同比增長51%。銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)收入(ru)的(de)增長率比銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)成(cheng)本的(de)增長率高，說(shuo)明銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)推廣效果不(bu)錯。毛利率從2016年(nian)(nian)(nian)的(de)-39%上升為(wei)20%。不(bu)過，Beyond Meat說(shuo)，公司還在尋求擴(kuo)(kuo)大營收，預計短期內不(bu)會實(shi)現盈(ying)利。
從市場表現來看，Beyond Meat正處在自己的(de)快速增長(chang)期，其擴張(zhang)的(de)加(jia)速度獲得了眾多資本的(de)青睞，相(xiang)信(xin)未來的(de)盈(ying)利潛力值得信(xin)賴。
Beyond Meat在(zai)招股書中還給出了這(zhe)樣一個細節：在(zai)美國最(zui)大(da)的(de)傳統雜貨店(dian)之(zhi)一克羅(luo)格(ge)（Kroger）中，93%的(de)Beyond漢堡顧客在(zai)同一時期也會購買(mai)動(dong)物蛋白產品(pin)。
換句話說，Beyond Meat的用戶，非素食主義者占了絕大多數。Beyond Meat瞄準的不是特定人群、小眾市場。它們想要參與1.4萬億美元的全球肉品工業競爭。伊森·布朗希望，2020年全(quan)球動物蛋白消耗(hao)減少25%。換句(ju)話說，就是讓(rang)全(quan)球肉(rou)類消費下降25%。
傳統肉類(lei)市場迎來(lai)挑戰
為什么Beyond Meat認為人造肉可以撬動傳統肉類市場，從貨真價實的肉類手里分走消費者？其實相比于真的肉類，人造肉的優點確實不少。一是定價空間更大，二是更加環保，三是更加安全。
傳統肉類產品的(de)生產由于其成(cheng)本(ben)是固(gu)定的(de)，無論市場如何變化，價格(ge)都(dou)有(you)一個(ge)較高(gao)的(de)預(yu)設底線。而人造肉雖然(ran)現在暫時價格(ge)會高(gao)于普通(tong)肉，但隨著技(ji)術(shu)手段的(de)發展，生產成(cheng)本(ben)是會不斷減少的(de)，也就有(you)著更高(gao)的(de)定價空間。
根據(ju)2017年(nian)Clark& Tilman的(de)(de)(de)數據(ju)，生產牛羊肉中的(de)(de)(de)每(mei)克蛋白(bai)質所需要(yao)的(de)(de)(de)土地面積為1.02平方(fang)米，遠(yuan)超其他事物種類。與此同時，肉類工業(ye)(ye)也是(shi)碳排(pai)放的(de)(de)(de)大戶(hu)。根據(ju)聯合國糧農組織的(de)(de)(de)統(tong)計，與運輸業(ye)(ye)相(xiang)比(bi)，畜牧業(ye)(ye)產出的(de)(de)(de)溫室(shi)氣體(ti)更多，以二氧化(hua)(hua)碳當(dang)量(liang)計算占總量(liang)18%。此外，它還分別占人類排(pai)放甲烷（是(shi)二氧化(hua)(hua)碳暖化(hua)(hua)潛(qian)能的(de)(de)(de)23倍）和(he)氨（主要(yao)導(dao)致(zhi)酸雨(yu)）總量(liang)的(de)(de)(de)37%和(he)64%。
2015年，紅肉被(bei)世(shi)衛組織列為(wei)“第2A級致(zhi)(zhi)癌(ai)物”，即很有可能對人體致(zhi)(zhi)癌(ai)。食用其他蛋白質來源替代品則將降低患病(bing)風(feng)險(xian)，有利于(yu)身體健康。相信大家(jia)對 “禽(qin)流感”、“瘋牛病(bing)” 這些(xie)詞早就(jiu)不陌生(sheng)了。其實，肉蛋奶里含有的病(bing)毒可遠遠不止這幾種，而人造肉就(jiu)沒有這個問(wen)題。
下面(mian)這(zhe)張表(biao)格(ge)是(shi)傳統養殖業(ye)與(yu)人造肉在攜帶(dai)病菌方面(mian)的(de)不同：
根據美國農業(ye)部數(shu)據，2007至2014年(nian)，美國人(ren)均肉(rou)類消費下降(jiang)近10%，而這(zhe)一(yi)空缺，正被植物食(shi)品(pin)替代(dai)。據市場(chang)研究公司Markets and Markets數(shu)據，全球肉(rou)類替代(dai)品(pin)市場(chang)去年(nian)和前年(nian)分別增長(chang)了22%和18%。到(dao)2023年(nian)，預(yu)計從2018年(nian)的(de)(de)46億(yi)(yi)美元增長(chang)到(dao)2023年(nian)的(de)(de)64億(yi)(yi)美元。市場(chang)前景(jing)很(hen)廣(guang)闊，不過，這(zhe)一(yi)快速膨脹的(de)(de)市場(chang)也(ye)正在(zai)吸引越來越多的(de)(de)玩家入場(chang)，競爭將越來越激烈。
競爭壓力(li)在與日(ri)俱增
在同類型公司(si)(si)中，Impossible Foods是(shi)(shi)最大的(de)(de)競爭對(dui)手。Impossible Foods已經(jing)完(wan)成(cheng)了(le)3.87億美元投資(zi)（是(shi)(shi)Beyond Meat 上市前的(de)(de)3倍），投資(zi)方(fang)包括(kuo)比爾(er)蓋茨、李嘉誠、谷歌等頂級(ji)公司(si)(si)，并且在Beyond Meat上市后(hou)又獲(huo)得了(le)3億美元的(de)(de)E輪融資(zi)。
當前，Impossible Foods人造肉產品已經在美國和亞洲(zhou)的7000多(duo)家(jia)餐(can)館和快餐(can)連鎖(suo)店銷售(shou)(shou)，包(bao)括美國老牌快餐(can)巨頭漢堡(bao)王（Burger King）、美國第一(yi)家(jia)快餐(can)連鎖(suo)店白(bai)城堡(bao)（White Castle）等廣受歡迎的品牌。只不過，暫時還沒有面向(xiang)消費(fei)者的零售(shou)(shou)渠(qu)(qu)道(dao)。為(wei)了搶(qiang)占市(shi)場，Beyond Meat選擇了零售(shou)(shou)和餐(can)飲兩條(tiao)腿走路。2018年零售(shou)(shou)渠(qu)(qu)道(dao)占其收(shou)(shou)入的58%，餐(can)廳(ting)渠(qu)(qu)道(dao)占其收(shou)(shou)入42%。
不(bu)(bu)僅如此，其他賽道跨界來的(de)選手肌肉也(ye)(ye)不(bu)(bu)比Impossible Foods少(shao)。從(cong)2016年開(kai)始，加(jia)拿大(da)的(de)最(zui)大(da)肉類生(sheng)產商楓葉食(shi)(shi)品(pin)，還(huan)有德國最(zui)大(da)香(xiang)腸制造商Rügenwalder Mühle都開(kai)始推進豆類蛋白(bai)的(de)人(ren)(ren)造肉產品(pin)。2017年，麥當勞就上線了素肉漢堡(bao)McVegan，不(bu)(bu)過(guo)只有芬蘭、瑞典還(huan)有美(mei)國芝加(jia)哥總部(bu)的(de)店里測試。2018年，肯德基宣(xuan)布將為英國的(de)餐廳研發“無肉雞肉”。今年1月(yue)，瑞士食(shi)(shi)品(pin)制造商雀巢也(ye)(ye)宣(xuan)布將生(sheng)產一種植物人(ren)(ren)造肉漢堡(bao)，并將在今年秋季在歐洲和美(mei)國推出。
看(kan)起(qi)來，人(ren)造(zao)肉可(ke)能(neng)真(zhen)的迎來了(le)自己的投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)(feng)口。但投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)(feng)口是一回(hui)事(shi)，能(neng)否獲得(de)實(shi)打實(shi)的盈利是另一回(hui)事(shi)。共(gong)享單車(che)、工業(ye)大麻也(ye)曾是投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)(feng)口。目前看(kan)來，人(ren)造(zao)肉雖然在投(tou)(tou)融資(zi)方(fang)面炒得(de)風(feng)(feng)(feng)風(feng)(feng)(feng)火火，但其(qi)被關(guan)在實(shi)驗室這么(me)多年是有原因的，而且這些原因目前仍沒有得(de)到解(jie)決，這個投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)(feng)口來得(de)可(ke)能(neng)太急了(le)點。
前景：短期(qi)(qi)競爭力不夠，期(qi)(qi)待長期(qi)(qi)價值
無論是Beyond Meat還是Impossible Foods的人造肉餅，價格都在12~16美元一磅，比在美國吃一頓正常晚餐的價格還要稍貴，而他們的對手——美國牛肉碎價格是8.95美元一磅，而且因為大規模養殖肉牛，成本還在進一步下跌。主要原因，還是目前技術手段和主要選手所能提供的產能，都把人造肉的生產成本卡得比較高。
目(mu)前人(ren)造肉(rou)的風頭正(zheng)旺，是個實(shi)實(shi)在(zai)在(zai)的風口，尋求更(geng)多融資(zi)以(yi)提高產能的事或許(xu)難度(du)還不是很高。但已經在(zai)實(shi)驗室里長了這(zhe)么久(jiu)的人(ren)造肉(rou)想(xiang)在(zai)短時間內進一步壓低成(cheng)本估計不太容易。
從(cong)消費者描述來(lai)看，人造(zao)(zao)肉(rou)和普通肉(rou)類的(de)食用體驗(yan)并(bing)沒有產(chan)生質的(de)不(bu)同。那(nei)么，要想(xiang)人們(men)主動產(chan)生食用人造(zao)(zao)肉(rou)的(de)習慣也就(jiu)更難(nan)。而且，人造(zao)(zao)肉(rou)在(zai)商品性質定義上尚有爭論，到目(mu)前(qian)為止行業(ye)內還沒有形成(cheng)統一(yi)規范的(de)生產(chan)制作標準與相關檢驗(yan)標準，并(bing)且相關監(jian)察機制還不(bu)成(cheng)熟。在(zai)這樣(yang)的(de)前(qian)提條件下(xia)，愿意(yi)嘗試(shi)人造(zao)(zao)肉(rou)的(de)人數又要打一(yi)個折(zhe)扣。
短期來看，成本降不下來，消費習慣尚未形成，市場監察不到位，這些都限制了人造肉的短期競爭力。但應該指出的是，這些問題要得到解決還需要時間。放眼長遠的市場，人造肉相比普通肉類確實具有優勢，這些優勢會隨著時間推移一步步凸顯出來。
人造肉還(huan)需要(yao)一段時間來(lai)克服巨(ju)大的歷史慣性(xing)，這件商(shang)品的爆發點還(huan)沒到(dao)。因此(ci)Beyond Meat的先(xian)發優勢是不(bu)夠有力(li)的。相反，后發卻取得更大投(tou)資的Impossible Foods可能有更大的后勁來(lai)沖擊長(chang)期市場。
