丁磊解讀網易上半年財報：總收入止跌，彩票或成下一發力點
網易在昨天發布了2014Q2未經審計財報。報告顯示，網易Q2總營收為人民幣29.519億元；凈利潤為人民幣12億元，環比增長9%。
財報發布后，網易CEO丁磊及CFO蔡安活等出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，回答分析師提問。刊發了會議師分析全文。
分析師會議要點信息：
1.總收入再次迎來小幅增長。游戲作為核心業務，總營收同比增長超過10%。
2.毛利率下降由于網易加大代理游戲力度，而毛利潤上升則是由《夢幻西游2》、《迷你西游》與《爐石傳說》三款移動端產品的強勢拉動。2014年Q2網易毛利潤為20.00億元人民幣，環比增長超過10%。
3.廣告業務雖然量級不大，但環比增長超過50%至3.89億元人民幣。刨除季節性影響，網易新聞客戶端與網易門戶在2014年世界杯上的表現拉動了廣告業務的提升。
4.郵箱，電商及其它業務的收入環比增長接近翻倍，達2.26億元人民幣。第三方彩票業務的高速增長及突出貢獻，很有可能使得此業務成為網易下一個著重發力的對象。
5.對于目前世界范圍內流行的手游中重度研發趨勢，網易方面認為，網易的手游產品線是輕度，中度和重度結合的產品線，滿足不同層次消費者的需要，不會著重研發某一類產品。
6.對于主機類產品，網易不會一開始就進入市場，而是需要等到用戶體驗成熟再適時加以考慮。
以下電話會議全文轉載自：
巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：第一個問題，《暗黑破壞神3》在亞洲的增長不如在其他地區增長那么快，游戲發布之后不久關注度就有下降，公司授權運營這款游戲之后是如何調整，來適合本地玩家的？另外，網易還將運營暴雪的另一款產品《風暴英雄》，公司會如何安排兩款游戲的發布時間？
丁磊：《暗黑破壞神3》中國的版本和美國的版本會有差異，但是這個驚喜我們想到發布的時候再展示給大家。《風暴英雄》的發布時間請大家關注我們的公告，現在不方便宣布我們的計劃。
剛剛結束的ChinaJoy(中國國際數碼互動娛樂產品及技術應用展覽會)上，已經有不少中國玩家現場體驗了我們的這兩款游戲，用戶對這兩款游戲的評價是非常高的，非常期待。正式的發布時間還要等待我們的公告。
巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：第二個問題關于公司的電商，彩票業務，網易在彩票業務上的營銷支出主要用于哪方面？是付給彩票機構的傭金，營收分成還是用于推廣產品來提高用戶辨識度？對公司營收增長會否有影響？
丁磊：網易的電商業務是一個平臺，銷售的不單單是彩票，還有公司的游戲點卡，電話卡等其他商品。另外，公司在市場費用的把控方面非常嚴謹，我們有嚴格的評估指標來評估我們每一筆花出的錢，保證能夠在未來為我們增加增值用戶，所有這方面希望你們無須有多大的擔心。事實也證明我們在過去十幾年在游戲的市場投入方面都是講究效率的，而不是蒙著眼睛亂花錢的公司。
瑞信分析師史家龍(Jialong Shi)：可否介紹一下公司移動業務的規模，特別是游戲和廣告業務營收有多大比例來自移動端？另外，公司今年計劃上線的移動端和PC端游戲的情況？手機游戲中，有多少是自主研發的，多少是授權運營的？
蔡安活：移動端的貢獻比例沒有具體的數字可以提供，但是和去年的數字比較，這個貢獻比例沒有大的增加。
PC端游戲方面，公司將發布第一款第一人稱射擊類游戲(FPS)《危機2015》和3D幻想大型多人游戲《Revelation》，目前的用戶反饋不錯，計劃下半年正式推出。
丁磊：網易爭取年底前發布兩款游戲，《暗黑破壞神3》和《風暴英雄》。
瑞信分析師史家龍(Jialong Shi)：第二個問題關于稅率，三季度和四季度會否延續二季度7%的稅率？
蔡安活：公司預計今年的年化現金所得稅稅率在15%左右。二季度的有效稅率比較低是因為公司認列了一些稅收抵免。
美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：可否比較一下手機游戲和PC游戲的生命周期？公司目前的員工數是多少？今年有無增加或者減少的打算？
丁磊：我們希望手機游戲和PC游戲能夠一樣長久，公司通過創新和提供服務使得PC游戲的用戶流失率變低，在手游方面公司也在朝更 高的方向努力。但我們必須承認，手游在保持用戶活躍度方面更有挑戰性。網易的手游有不同的品類，未來有幾十個游戲組成的組合。我們有統一的成就系統和帳號系統，用戶在不同游戲之間的體驗不一定會降低產品周期，用一個群的概念去抵消個體游戲帶來的周期性的影響。
蔡安活：網易目前的員工數是8千左右。
摩根士丹利分析師George Meng：中國的手游開發商目前越來越傾向于開發重度游戲，而輕度游戲可以吸引到用戶，但是賺錢 不多，這個趨勢在韓國已經存在，收入靠前的游戲都是重度游戲，而且騰訊也說要引進更多的中度游戲，網易嘗試過不同類型的游戲，但最賺錢的還是諸如《迷你西游》和《爐石傳說》的iPad版本，今后我們的重點是哪部分？輕度游戲可以吸引更多流量，但收入方面是否還要依靠重度游戲？比如公司后面要推出的《天下HD》。
丁磊：輕度游戲上手容易，但是用戶付費比較困難，這種叫好不叫座的現象普遍存在，但是做中度或者重度游戲非常考驗公司的策劃能力。網易的手游產品線是輕度，中度和重度結合的產品線，滿足不同層次消費者的需要。
摩根士丹利分析師George Meng：第二個問題關于《危機2015》，公司為這款FPS游戲加入了一些英雄的元素，考慮到FPS在中國還是有很大的市場，你們主要競爭對手的此類游戲也有一點年頭了，公司對這款游戲的期望有多大？玩家的最初反饋如何？
丁磊：FPS游戲是非常大的市場，我們非常重視。目前中國市場比較成功的FPS還是以海外作品為多，比如韓國的，美國的。在 Xbox和PlayStation上，FPS也是非常重要的產品類別，網易《危機2015》希望通過創新能吸引到一部分用戶體驗我們的產品，以前的FPS 游戲中是沒有社交系統的，我們會把網易擅長的社交系統和成就系統融入到這款作品中去。
天灝資本分析師侯曉天(Tian Hou)：網易在移動端做了新聞客戶端，易信，有道詞典和游戲，未來這些產品之間會有怎樣的協同關系？網易在PC上有郵箱，門戶網站和游戲，但是好像它們的協同關系不是那么強。
丁磊：我們也在探索和嘗試怎樣將這些產品串起來。新聞客戶端是讀新聞的載體，有道詞典是查英文的工具，云閱讀和云音樂是基于云的內容產品，易信是通訊產品。在移動端將這些產品串起來的可能性和方式，方法比PC端更加多樣化，因為移動端是實時在線，用戶隨時隨地有很多碎片時間。
我相信我們可以找到非常棒的辦法來告訴大家產品的聯系，產品的體驗里不單單有內容，還有社交和人的元素在里面，但是不會讓產品看上去那么復雜，那么臃腫。請大家多關注我們產品的新版本。
另外，易信的用戶活躍度是明顯地在增加，互動性也非常好，我們對未來還是充滿了信心。
天灝資本分析師侯曉天(Tian Hou)：《爐石傳說》在中國非常流行，用戶接受度非常高，可否介紹一下目前用戶數是多少？趨勢如何？支付行為是這樣的？和PC端的支付有什么區別嗎？
丁磊：全球范圍內，《爐石傳說》的用戶最多，也是非常活躍的群體，具體數字不方便透露。這款游戲的成功是非常了不起的事情，說明這一類的卡牌游戲有巨大的用戶市場和良好的消費體驗。
花旗分析師托馬斯·張(Thomas Cheung)：第一個問題，公司有無進入主機游戲市場的計劃？管理層是否認為主機游戲有很大發展潛力？第二個問題，與上半年相比，下半年的手游市場的競爭態勢會有什么變化？如何看待未來手游對公司營收的貢獻？
丁磊：主機游戲和手游的區別就在于兩塊大小不同的屏幕而已，一個很大，在電視機上玩，一個可以放在口袋里帶著走。對于玩家來講，更重要的是體驗，如果手游比主機游戲的體驗更好，那就沒必要去做主機游戲。下半年，每個月都會發布一些手機游戲和端游的作品。
中金公司分析師Natalie Wu：第一個問題，公司與《忍者必須死》和《實況足球》版權方的合作，是通過營收分成還是一次性支付代理費進行合作的？如果是分成，比例是多少？公司手游的發展對公司整體利潤率會有怎樣的影響？
丁磊：這些代理的游戲都會有代理費，保底金和分成三個元素組成，公司會嚴格評估每款產品的投資回報率，具體的分成方案屬于商業機密，不便透露。從財務的角度把投資回報率控制地非常好就對了。
德意志銀行分析師薇薇安·郝(Vivian Hao)：公司的其他收入部分中，彩票和互聯網金融業務貢獻的比例是多少？公司有無建立專門交易業務部門的計劃？
蔡安活：這兩部分業務確實在其他收入中占有一定的比例，而且這個比例同比有上升。
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