一面是接(jie)連下挫的(de)股價，一面是賣方機構(gou)的(de)不斷(duan)唱好，騰(teng)訊控股(00700.HK)在香港(gang)的(de)境遇著實讓人費解(jie)，而這背(bei)后或許(xu)有(you)機構(gou)故意沽空。
6月15日，騰(teng)訊控股再創階段性盤(pan)中新低125.6港元(yuan)，收報(bao)127.4港元(yuan)，下跌(die)3.12%，而(er)較歷史高位已經下滑(hua)了(le)27.8%。建銀(yin)國際、法(fa)國巴(ba)黎銀(yin)行(xing)、德意志銀(yin)行(xing)等機構，近日繼續發(fa)布多份看好騰(teng)訊的研究報(bao)告;而(er)有不少和騰(teng)訊股價(jia)掛鉤衍生工具的發(fa)行(xing)商，包括麥(mai)格理、瑞(rui)信(xin)、瑞(rui)銀(yin)、德銀(yin)等，也繼續提醒(xing)投資者看好騰(teng)訊的投資產品，賭騰(teng)訊股價(jia)反彈。
對(dui)此(ci)(ci)，匯盈證(zheng)券董事謝明(ming)光在接受《第一財經日報》記者采訪(fang)時表(biao)示，近日騰訊股價的下跌，一方(fang)面(mian)是三網融合(he)對(dui)騰訊未來面(mian)臨的市場(chang)競爭產生(sheng)不確定(ding)影響，而更(geng)重要的是公(gong)司(si)主席(xi)馬化騰多次減持股份(fen)，對(dui)市場(chang)信心有(you)一定(ding)打擊。謝明(ming)光提醒投(tou)資者，如果遇到公(gong)司(si)高管減持股份(fen)，投(tou)資者應當對(dui)此(ci)(ci)有(you)謹(jin)慎的態度，這可能是表(biao)明(ming)高管對(dui)公(gong)司(si)前(qian)景有(you)所憂(you)慮。
謝明光指出，近(jin)日和(he)騰訊股(gu)價掛鉤的(de)認(ren)購(gou)窩輪(lun)(Call Warrant，相當于內地的(de)認(ren)購(gou)權(quan)證(zheng))、牛證(zheng)、ELN(股(gu)票掛鉤票據)等衍(yan)生工(gong)具發行太多，遠遠高于認(ren)沽窩輪(lun)和(he)熊證(zheng)的(de)發行量(liang)，不排除有證(zheng)券公司通(tong)過(guo)大量(liang)沽空騰訊正股(gu)，來榨取(qu)衍(yan)生工(gong)具持有者(zhe)的(de)利潤，事實上近(jin)日騰訊的(de)沽空金額大增。
香港著名股評人林森池(chi)則(ze)認為，由于(yu)上述衍(yan)生(sheng)工具的發行商處于(yu)絕對(dui)有(you)(you)利(li)的“莊家”地(di)位，小投資者想靠衍(yan)生(sheng)工具獲取豐(feng)厚利(li)益的幻想，多數是(shi)無法實(shi)(shi)現(xian)的;事(shi)實(shi)(shi)上，發行商的買賣及參與(yu)影響，可以有(you)(you)效操縱(zong)衍(yan)生(sheng)工具的市(shi)場價。
林森池也指出，一般衍(yan)生工具(ju)都有(you)到期的(de)(de)時(shi)(shi)限。這(zhe)就是“時(shi)(shi)間(jian)值”，即使股(gu)價(jia)不變，認(ren)購窩輪等(deng)產品的(de)(de)價(jia)格會隨著時(shi)(shi)間(jian)過去而(er)下(xia)跌。作為(wei)發行商的(de)(de)投(tou)資銀行，可以在(zai)法律許(xu)可的(de)(de)條件下(xia)，通過沽空衍(yan)生工具(ju)和買(mai)賣(mai)正(zheng)股(gu)控制(zhi)價(jia)格來獵取暴利，這(zhe)和經營賭場者定是家肥屋潤的(de)(de)道理(li)相當。他(ta)(ta)認(ren)為(wei)，更值得留意的(de)(de)是，這(zhe)些投(tou)資銀行不單只經營賭場，還可以參與(yu)買(mai)賣(mai)，與(yu)小投(tou)資者“對賭”，獵取他(ta)(ta)們手上的(de)(de)有(you)限資金。
謝明光則認為，不(bu)排除(chu)騰(teng)訊股價(jia)會繼(ji)續受壓，投資者應當(dang)以(yi)當(dang)年(nian)阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)(01688.HK)和中國移動(00941.HK)出現過遠高于大盤的暴跌為鑒。
2007年(nian)(nian)11月(yue)阿里巴(ba)巴(ba)上市后，同年(nian)(nian)12月(yue)曾經一(yi)度升至41.8港(gang)元(yuan)(yuan)的歷(li)(li)史(shi)(shi)(shi)高位，之(zhi)后一(yi)年(nian)(nian)股價極度不(bu)振，2008年(nian)(nian)10月(yue)一(yi)度觸及3.46港(gang)元(yuan)(yuan)的歷(li)(li)史(shi)(shi)(shi)低位，今年(nian)(nian)6月(yue)15日收報(bao)15.4港(gang)元(yuan)(yuan);中國移動在2007年(nian)(nian)10月(yue)一(yi)度觸及160港(gang)元(yuan)(yuan)的歷(li)(li)史(shi)(shi)(shi)高位，一(yi)年(nian)(nian)后的2008年(nian)(nian)10月(yue)一(yi)度跌(die)至50.5港(gang)元(yuan)(yuan)，而最(zui)新收報(bao)76.55港(gang)元(yuan)(yuan)。
